經(jīng)濟(jì)窄幅波動,、改革進(jìn)程不斷推進(jìn),，成為主流機(jī)構(gòu)集體看多股市并大舉調(diào)高預(yù)測區(qū)間的主要原因;不過2013年年底突襲的類“錢荒”卻再次令市場感受到了嚴(yán)峻的下行壓力,。展望2014年,，在全社會融資成本很難顯著下行的背景下,，資金面偏緊的格局將持續(xù),，再加上IPO發(fā)行所帶來的天量供應(yīng)壓力,，不排除滬指階段性擊穿1849點(diǎn)中期底的可能,。
從經(jīng)濟(jì)基本面來看,，2014年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將波瀾不驚,，全年大概率會在7.5%附近徘徊，經(jīng)濟(jì)波動的幅度將大幅收窄,。在政策著力促轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下,，未來市場關(guān)注的重心更多會集中于增長質(zhì)量上，其對市場的整體影響將階段性下降。
應(yīng)該說,，2014年對市場走勢影響最大的因素莫過于流動性,。回顧2013年全年,，盡管央行一直秉持穩(wěn)健的貨幣政策,，但信貸及社會融資規(guī)模都出現(xiàn)了較大幅度的擴(kuò)容，也就是說至少在2013年上半年央行事實(shí)上執(zhí)行的是偏寬松的貨幣基調(diào),，尤其是上半年流動性一直維持偏寬松的局面,。而進(jìn)入2014年，在地方平臺融資以及房地產(chǎn)融資需求依然旺盛的背景下,，全社會的資金成本仍將穩(wěn)步提升,，資金面大概率仍會延續(xù)偏緊的格局;再加上中央著力調(diào)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)2014年的社會融資規(guī)模以及信貸增長都將小于2013年,，即央行可能實(shí)施事實(shí)上偏緊的貨幣政策,。因此，2014年A股將持續(xù)遭受“錢緊”的困擾,。
除此之外,，股市自身的供給情況也會發(fā)生巨變。2014年1月存量新股發(fā)行就將正式啟動,，按照目前管理層的表態(tài),，2014年有可能會將存量的700家擬上市公司全部安排上市，屆時巨量的股票供給將對市場帶來持續(xù)的沖擊,。一方面,，新股擴(kuò)容會影響整體市場的交投情緒，同時會分流部分存量資金參與“打新”;另一方面,，新股擴(kuò)容產(chǎn)生的最直接影響,，就是破壞現(xiàn)有成長股的稀缺邏輯，未來創(chuàng)業(yè)板及中小板的供給將顯著增加,。也正是基于此,，主流券商機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2014年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將下試1000點(diǎn)的支撐。
需要指出的是,，2014年觀察股市運(yùn)行趨勢的一個重要指標(biāo),，就是看回購利率何時走下“神壇”，資金利率的階段下行將帶來股市的階段彈升,，預(yù)計(jì)2014年A股的機(jī)會將更多源于“打游擊”,，即博弈超跌之后的反彈收益。目前,，主流機(jī)構(gòu)給出的2014年運(yùn)行區(qū)間主要集中于2100-2600點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)無起色的背景下，A股不具備趨勢性走強(qiáng)的機(jī)會,，因而券商機(jī)構(gòu)給出的運(yùn)行區(qū)間上限值也相對保守,。