全球央行貨幣政策調(diào)整明顯分化
記者 周武英/綜合報(bào)道
2014年，將是美國(guó)貨幣政策從高度寬松逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤�,，再轉(zhuǎn)向中性,，然后偏緊的一個(gè)過(guò)渡階段；歐洲央行將進(jìn)一步加大貨幣政策的寬松力度以幫助歐元區(qū)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,；日本貨幣政策尚有寬松空間,；新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策仍然處于調(diào)整之中，將以緊貨幣為特征,。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布從2014年1月份開(kāi)始削減購(gòu)債規(guī)模,，實(shí)行了五年的量化寬松貨幣政策開(kāi)始出現(xiàn)拐點(diǎn)。2014年美國(guó)乃至全球金融體系的最大焦點(diǎn)將是美聯(lián)儲(chǔ)如何削減量化寬松政策,。對(duì)于日本和歐元區(qū)來(lái)說(shuō),，由于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與美國(guó)有所不同，期望貨幣政策維持高度寬松的需求顯然也十分明顯,。發(fā)達(dá)國(guó)家在貨幣政策前景上的不一致態(tài)度,，將是2014年全球貨幣政策的一個(gè)特點(diǎn)，并導(dǎo)致未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)格局越來(lái)越復(fù)雜,。
美國(guó) 2014年,，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的調(diào)整涉及利率調(diào)整的可能性很小，不過(guò)這一階段將是美國(guó)貨幣政策從高度寬松逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤�,，再轉(zhuǎn)向中性,，然后偏緊的一個(gè)過(guò)渡階段,。其間，將伴隨全球流動(dòng)的變化,，也難以避免地將伴隨利率預(yù)期的變動(dòng)及美元匯率的變動(dòng)等,，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策調(diào)整形成考驗(yàn)。德意志銀行預(yù)計(jì),，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的波動(dòng)之后,，市場(chǎng)可能在下半年進(jìn)入穩(wěn)定階段。
歐洲 2013年11月,，在美聯(lián)儲(chǔ)醞釀減少量寬的同時(shí),，歐洲央行則在繼續(xù)降息中，歐元區(qū)的主要再融資利率下調(diào)至0.25%這一創(chuàng)紀(jì)錄的最低點(diǎn),。此后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們紛紛預(yù)計(jì)歐洲央行將于2014年進(jìn)一步加大貨幣政策的寬松力度以幫助歐元區(qū)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，也有分析人士認(rèn)為,，歐洲央行或?qū)⑦M(jìn)一步調(diào)降利率,。不過(guò)歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉2013年底已經(jīng)表示，盡管歐債危機(jī)并未結(jié)束,，但歐元區(qū)出現(xiàn)了許多令人鼓舞的跡象，近期并沒(méi)有再次降息的需要,�,；跉W元區(qū)經(jīng)濟(jì)的疲弱狀態(tài)，經(jīng)合組織表示,，歐洲央行政策必須維持在非常寬松的狀態(tài),，同時(shí)還敦促歐洲央行應(yīng)對(duì)實(shí)施負(fù)利率政策和資產(chǎn)購(gòu)買持開(kāi)放態(tài)度,。
日本 2014年日本貨幣政策尚有寬松空間,。最近的日本央行月度報(bào)告中,，在對(duì)經(jīng)濟(jì)的描述中四年來(lái)首次未用“通縮”一詞,，而是稱有跡象顯示，通脹正在回升,。不過(guò),，經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，日本只是取得了短期較為穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭,。安倍最近對(duì)日本媒體表示,，將在2014年推出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略,，并且強(qiáng)調(diào)了日本政府和央行的協(xié)調(diào)。央行行長(zhǎng)黑田東彥在2013年底暗示,，即便日本央行的兩年時(shí)間框架過(guò)去后,，仍可能保持超寬松貨幣政策。高盛預(yù)測(cè),，日本央行很可能在2014年二季度再次加大寬松力度。
新興經(jīng)濟(jì)體 對(duì)于一些新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō),，2013年的貨幣政策可謂是相當(dāng)被動(dòng)。預(yù)計(jì)2014年全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將重新定價(jià),，資本流動(dòng)可能加劇,，新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部結(jié)構(gòu)改革并未結(jié)束,，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策仍然處于調(diào)整之中,。而與發(fā)達(dá)國(guó)家高度寬松貨幣政策不同的是，不少面對(duì)高通脹壓力的新興經(jīng)濟(jì)體將以緊貨幣為特征,。