俄羅斯戰(zhàn)略文化基金會網(wǎng)站日前刊發(fā)俄沙拉波夫經(jīng)濟協(xié)會主席瓦連京·卡塔索諾夫的文章,，題為《美聯(lián)儲：垂死掙扎》。文章認為,，由于美元地位下降、美聯(lián)儲資產(chǎn)質(zhì)量惡化,、美國政府預(yù)算危機等因素，已有百年歷史的美聯(lián)儲正面臨著走向沒落的危險,。文章說：
今年12月23日是美聯(lián)儲百歲生日。自100年前美國總統(tǒng)伍德羅·威爾遜簽署《聯(lián)邦儲備法》以來,，該系統(tǒng)一直在美國經(jīng)濟和政治生活中發(fā)揮著決定性作用,。
許多美國人堅信,，隨著美聯(lián)儲的出現(xiàn),，國家權(quán)力已轉(zhuǎn)入一小撮國際銀行家手中,，總統(tǒng)和國會成為聯(lián)邦儲備系統(tǒng)主要股東意志的執(zhí)行者,。
美聯(lián)儲在20世紀(jì)的強大造成這樣一種假象,，即它將永遠存在下去,，一如其所發(fā)行的美元,。21世紀(jì)初,，這種幻覺逐漸消散,。
“拋棄美元”的可能
美聯(lián)儲100年來之所以能一直保持著影響力，是因為美國國內(nèi)和國外對美元一直存在著需求,。美國20世紀(jì)到2l世紀(jì)初的整個外交政策都是在推銷美聯(lián)儲印鈔機的產(chǎn)品,。二戰(zhàn)后，美聯(lián)儲輕而易舉地維持住對美元的需求,，因為世界購買了美國的大部分商品。當(dāng)然,，用的是美元。國際貨幣基金組織和世界銀行助長了世界貨幣體系的美元化,，美國是這兩大機構(gòu)的主要“股東”,。馬歇爾計劃以及美國大量經(jīng)濟和軍事援助他國的計劃追求的也是這一目標(biāo),。
借助以美國軍事實力為后盾的中東外交，美國政府在1973-1975年成功奠定了石油美元結(jié)算機制的基礎(chǔ),，世界開始用美元購買“黑金”。當(dāng)20世紀(jì)最后幾十年世界金融市場開始迅猛增長時,，其間流通金融工具也主要是用美元交易。
不過,，各國近年對美元的需求開始下滑，出現(xiàn)了來自其他貨幣的競爭,，比如歐元,、人民幣及其他一些不在儲備貨幣之列的國家貨幣單位。在努力擺脫美元依賴癥的同時,，各國領(lǐng)導(dǎo)人不時地發(fā)表一些被美聯(lián)儲視作抵制石油美元結(jié)算制的言論。中國在擺脫美元依賴方面開始邁出謹慎的步伐,。北京同一系列國家簽訂了利用本幣結(jié)算的協(xié)議,，例如簽署了日中貿(mào)易使用人民幣和日元結(jié)算的協(xié)議，完全放棄包括美元在內(nèi)的第三國貨幣,。
這些事例可以稱作一種逐步擺脫美元的解放,，這種解放隨時可能演變成為真正拋棄美元。在此情況下,，美聯(lián)儲也許不會消亡,，但將變成僅服務(wù)于美國國內(nèi)經(jīng)濟的普通央行。
“美聯(lián)儲淪為破產(chǎn)者”的可能
幾年前誰都想象不到,，美聯(lián)儲有可能成為破產(chǎn)者,。但自2010年起，美聯(lián)儲的健康狀況明顯開始惡化,。這是因為所謂的量化寬松政策，其實質(zhì)在于,，國際金融危機過后,，美聯(lián)儲為保就業(yè)，擴大印鈔量。量化寬松的機制很簡單,，美聯(lián)儲用紙幣換取美國銀行掌握的各種有價證券,，其中一部分是美國債券，還有一部分是抵押債券,。后者被稱作“有毒資產(chǎn)”,，其市場價值接近于零，但美聯(lián)儲以面值或接近面值的價格收購,。如果開始出售這種“有毒資產(chǎn)”,，美聯(lián)儲會很快虧損,；但如果把它們積蓄起來，資產(chǎn)會像肥皂泡一樣膨脹開來,。房地產(chǎn)市場和證券市場都曾有過泡沫,，現(xiàn)在又將出現(xiàn)一個前所未有的“泡沫”,。
此外,，可能給美聯(lián)儲帶來麻煩的不只是抵押貸款，還有國債�,，F(xiàn)在美聯(lián)儲以高價收購國債,，但未來其價格可能下跌，一旦美聯(lián)儲決定出售,，這又將帶來虧損,。任何一個商業(yè)組織用以彌補虧損的第一儲備就是自己的資本。美聯(lián)儲也有其資本,，但那是象征性的資本,，總共只占美聯(lián)儲當(dāng)前資產(chǎn)總額的3%一4%。所有商業(yè)銀行都需要遵守最低的資本充足率,，而美聯(lián)儲遠達不到這種資本要求,，嚴(yán)格說來,，現(xiàn)在它就該宣布破產(chǎn)了,。
專家們都清楚地知道這一點,，但沒有人能提出一套清晰的,、能使美聯(lián)儲免遭破產(chǎn)的計劃,。
“政府破產(chǎn)”的可能
幾十年來美聯(lián)儲一直扮演著“美國政府救星”的角色。這指的是,，美聯(lián)儲通過收購美國政府債券為其提供貸款,。當(dāng)然，美聯(lián)儲并非國家唯一的救星,。其他許多美國組織，像商業(yè)和投資銀行,、投資基金會,、保險公司和養(yǎng)老基金等也在購買美國目債。
約有一半的美國國債前不久一直是出售給其他國家的央行和財政部,。目前,，美國政府的主要債權(quán)國是中國,、日本、印度,、沙特阿拉伯和其他擁有巨額國際儲備的國家,。但中國和其他國家儲備“綠鈔”的熱情越來越低,。2013年秋，中國央行發(fā)布聲明,，稱中國將停止擴大國際儲備。
最近一年美聯(lián)儲成為美國國債的主要債權(quán)人,。在第三批量化寬松計劃框架內(nèi),，美聯(lián)儲開始收購大量的債券，政府借此彌補預(yù)算赤字,。這導(dǎo)致了一種封閉的內(nèi)部循環(huán)：美聯(lián)儲把美元交給政府,，政府作為回應(yīng)向其提供債券,。這就像一種貨幣“永動機”,。這種封閉機制使美國和世界經(jīng)濟失去了必要的貨幣量,，只服務(wù)于自身,。世界上所出現(xiàn)的美元不足將由其他貨幣和金錢代用品加倍補償,。
此外,，美國政府和美聯(lián)儲當(dāng)家人還可能面臨一個麻煩：美國政府不得不靠預(yù)算資金支付債權(quán)人的利息。現(xiàn)在,，美聯(lián)儲規(guī)定的利率幾近于零,，國債利息也非常低。目前,，美國政府約7%的預(yù)算開支用于償還國債。這還可以容忍,。但試想一下,，如果利率開始上升,，遲早肯定要升高的，那么償還國債的開支也將增大,。
專家們不排除這樣一種可能,，即有朝一日政府50%的預(yù)算用于彌補“利息開支”。在這種情況下,，印鈔機也將失靈,，因為將撞上美國預(yù)算稅收這種自然限制。美國政府將陷入破產(chǎn)境地,。之后美聯(lián)儲自身也將難以為繼,。
可以推測，圍繞統(tǒng)一金融和政治體系的三大要素——美聯(lián)儲,、美元和美國政府,，事態(tài)可能還有另外的走勢，但所有走勢對美聯(lián)儲而言都不樂觀,。