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京東商城(以下簡稱“京東”)CEO劉強東近期一句“京東前三季度實現(xiàn)微利”的表態(tài),，再度引起市場對其IPO的種種猜測,。有市場人士預測,，京東最高估值可能達到400億美元,，但資金面卻不容樂觀,，因此很有可能在“錢緊”壓力未消之下,，選擇在2014年合適的時候進行IPO,，以便以較高估值獲得高額融資,。
此前,，京東對營收,、利潤等公司關鍵的財務數(shù)據(jù)一直諱莫如深，但近日劉強東卻一反常態(tài),，公開表示,，京東2013年交易額將超過1000億元，前三季度已實現(xiàn)微利,。對此,，資本市場普遍表示，劉強東從美國完成進修回國后,，首次公開場合露面就披露了京東的經(jīng)營和財務細節(jié),，這一做法耐人尋味，可能是有意向外釋放“京東即將IPO”的信號,。
有市場人士表示,，根據(jù)“2013年交易額超過1000億元”和“前三季度實現(xiàn)微利”這兩個關鍵信息，目前京東的經(jīng)營狀況和美國電子商務巨頭亞馬遜剛剛上市時的狀態(tài)接近,。如果京東選擇在美國市場IPO,，參考亞馬遜當時的財務指標和市盈率，京東的估值有可能達到300億美元左右,。另有市場分析認為,，除了電子商務外，京東目前已經(jīng)開展了供應鏈金融業(yè)務,，還將啟動個人信貸和虛擬運營商業(yè)務,，這些業(yè)務都極具想象力，將會大大提升京東的估值水平,，使估值最高達400億美元左右,。
對于京東而言,，這樣的高估值并非空談。2012年京東銷售額超過600億元,，較2011年的210億元增長接近200%,，如果2013年實現(xiàn)銷售額1000億元，京東的年增長率仍將接近200%,，這樣的業(yè)績增速很容易贏得投資者的認可,。更為重要的是，以京東目前的體量,，如果能繼續(xù)實現(xiàn)高增長,，必將激發(fā)投資者對京東的追捧。另外,，如果IPO時輔以“做未來中國零售業(yè)巨頭”的目標,，以及“建立電子商務、物流,、金融等業(yè)務的綜合性商業(yè)帝國”這樣的“故事”,，京東不但可能在IPO時獲得高估值，完成超額融資,，還會在IPO后持續(xù)受到投資者追捧,。
對于京東的上市時間，目前資本市場普遍認為,，京東可能會因為資金壓力,，最快選擇在2014年進行IPO。此前,，劉強東多次表示京東資金充裕,，之前還在內(nèi)部郵件中稱，公司“賬戶上最多已經(jīng)擁有150億元現(xiàn)金儲備”,，但外界卻不這么認為,。公開數(shù)據(jù)顯示，自2007年以來,，6年間京東共融資23億美元左右,，折合人民幣145億元左右(考慮不同時期匯率變化)。業(yè)內(nèi)普遍認為,，由于京東一直處于虧損狀態(tài),，現(xiàn)金儲備和支出來源只有一個，就是融資,。而根據(jù)業(yè)內(nèi)推算的京東虧損情況以及銷售規(guī)模,，到2013年末，京東此前三輪的融資就可能花費殆盡,。
一位長期研究京東營收的財務分析師向《經(jīng)濟參考報》記者介紹,，2012年,，劉強東宣布同時在全國開建6個倉儲基地，物流投資36億元,；2012年,，京東宣布與內(nèi)蒙古和江蘇省宿遷相繼簽訂云計算中心項目投資協(xié)議，投資總額達40億元,；2012年京東在香港召開上市推介會披露數(shù)據(jù),，2011年京東市場推廣費為5億元，2008年奧運期間京東央視推廣費2.3億元,，2011到2012年人力資源支出高達25億元。僅上述支出,，已經(jīng)花費了京東融資的145億元中的約100億元(考慮不同時期匯率變化),。因此，2013年初京東手中資金只有大約50億元,。另有財務分析人士表示,，如果真像劉強東所說“京東擁有150億元現(xiàn)金儲備”，那么京東的資金利用率將非常低,，不但京東的財務人員不會這么做,，京東的股東也不會讓巨量現(xiàn)金閑置。
京東的50億元是否夠用,？根據(jù)京東2012年的物流建設投入,，以及京東的全國物流規(guī)劃，京東仍需要在7個城市建立不同級別的物流倉儲基地,，其投資規(guī)模預計和之前的36億元持平,。另外，劉強東還要建設平臺戰(zhàn)略所需的數(shù)據(jù)中心和金融服務體系,，而未來還將開展個人信貸業(yè)務和虛擬運營商業(yè)務,，這些同樣需要大量資金投入。以此預測,，京東難言手頭寬裕,，很有可能被迫選擇在2014年進行IPO。
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