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面對新一輪的“錢荒”壓力,央行上周通過SLO工具釋放了3000億元資金。但專家認(rèn)為,,這一舉動只能略微安撫緊繃的市場神經(jīng),,注入短期資金,并不能真正改善市場流動性壓力,本周資金面或仍趨緊。要整體改變資金面的緊張局面,降準(zhǔn)應(yīng)是必要之選,。
央行20日晚間透過官方微博表示,針對今年末貨幣市場出現(xiàn)的新變化,,央行已連續(xù)三天通過短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)累計向市場注入超過3000億元流動性,。對于資金面的整體判斷,央行稱,,目前銀行體系超額備付已逾1.5萬億元,,為歷史同期相對較高水平。但與此同時,,央行提示主要商業(yè)銀行合理調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),,提升流動性管理的科學(xué)性和前瞻性。
不過,,機構(gòu)對本周的資金面并不樂觀,。“如果本周恢復(fù)逆回購,,市場情緒就會緩解,,如果還是只用SLO、暫停逆回購,,市場預(yù)期會進一步惡化,。”萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰對《經(jīng)濟參考報》記者說,,目前的“錢荒”局面,,一是因為資金供給不足,,二是市場預(yù)期惡化�,!霸�6月份錢荒之后,隔夜拆息一直保持在3.5%以上,,比年初的2%以下水平提高了近1倍,,充分說明商業(yè)銀行和中央銀行之間的資金供給出現(xiàn)問題。而且,,央行近期的舉動對市場預(yù)期起到了負(fù)面作用,。央行連續(xù)5次停止逆回購,破壞了市場預(yù)期,,人為地加劇了恐慌情緒,。”他說,。
“央行短期操作上堅持逆回購零操作,,僅以SLO安撫市場,在穩(wěn)定市場預(yù)期的同時,,仍在傳達中性偏緊的政策基調(diào),。”華創(chuàng)證券首席宏觀分析師華中煒表示,。
此前,,央行連續(xù)5次暫停逆回購,市場的緊張情緒在上周集中爆發(fā),,資金價格從上周一起開始攀升,。央行通過SLO連續(xù)三天向市場注資,僅緩解了部分緊張情緒,。上周末,,貨幣市場僅隔夜資金價格回落,7天,、14天和21天資金價格繼續(xù)上漲,。專家認(rèn)為,要整體改變資金面的緊張局面,,調(diào)降準(zhǔn)備金率應(yīng)是必要之選,。
民生銀行金融市場部判斷,隨著央行出手對短期流動性進行調(diào)節(jié)以及財政存款面臨季節(jié)性投放,,資金面的恐慌情緒應(yīng)會得到緩解,,6月底的資金面危機料不會出現(xiàn)。但與此同時,,年末機構(gòu)考核壓力加大,、大行資金融出意愿下降,、現(xiàn)金需求增加和隨后的存款準(zhǔn)備金上繳等負(fù)面因素仍未消除,資金面仍有較大可能維持較為緊張的局面,。
不過,,瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤判斷,近期央行仍有可能實施SLO操作,,且財政存款將在月末逐步釋放,,從而在一定程度緩解市場壓力。