昨日海通證券在上海召開2014年策略會,，該研究所認為，明年下半年經濟將低位企穩(wěn),，而股市將在改革陣痛后迎來浴火重生的機會,。看好新經濟和國企改革的主題投資機會,。
經濟增速或降低
海通證券首席宏觀債券分析師姜超認為,，2014
年下半年經濟或有望低位企穩(wěn)，此后走上轉型大道,。
增長動力決定經濟未來,。過去中國經濟主要靠工業(yè)投資驅動，主要依賴于廉價勞動力和資金,，但目前這些傳統(tǒng)優(yōu)勢正在消失,。在投資難以持續(xù)高增長的背景下，經濟增速或仍需降低,。去杠桿需要發(fā)展服務業(yè),，但2013年三季度經濟反彈的主要動力是已經無比過剩的投資，融資需求依然高企,，而控貨幣導致資金供給下降,，資金供需矛盾使得利率飆升，意味著2014年的投資消費將繼續(xù)受抑制,，尤其是泡沫嚴重的房地產銷量將面臨下滑風險,。預測2014年GDP增速將降至7.3%，而CPI穩(wěn)定在2.6%,。預計經濟在2014年下半年或有望低位企穩(wěn),，此后走上轉型大道。
從增長新動力角度觀察，未來有三大希望：以大學生擴招為標志的人力資本,，以專利和論文崛起為標志的創(chuàng)新,，以及制度改革提高生產效率。其中最核心的動力在于人的變化,。
股市浴火然后重生
海通證券策略分析師荀玉根表示,，明年市場將在改革之后面臨新的投資機會。他表示,，2014股市重生需先破繭,，投資策略需順天應人。當前中國社會和經濟的最大特征就是改革轉型,，投資應布局改革激發(fā)活力的舊行業(yè)和符合時代潮流的新經濟,。
具體策略上，海通證券建議：一是布局舊制度：改革激發(fā)活力,。這包括：其一是要素價格改革：鐵運,、天然氣。鐵路運價調整最迫切,，天然氣需求,、價格雙輪驅動開采設備，資源價格改革推升智能儀表需求,。其二是打破壟斷：油服,。管制放開和氣價上漲將刺激油氣開采，服務類公司受益,。其三是土地改革：農業(yè)現(xiàn)代化,。相比農村建設用地入市，農業(yè)現(xiàn)代化推進條件更成熟,，提升農資類公司需求,。
二是布局新經濟：符合時代潮流。這包括：其一是信息化：4G,、蘋果產業(yè)鏈,。移動互聯(lián)已跨越“峽谷”，步入盈利期,，投資驅動的4G鏈和創(chuàng)新驅動的蘋果產業(yè)鏈確定性更強,。其二是安全性：軍工、環(huán)保,。國安委成立預示軍工行業(yè)步入機制改革,、產業(yè)升級的快車道。管理層對生態(tài)文明的高度重視將推動環(huán)保投資加速,。其三是服務化：醫(yī)療服務,、養(yǎng)老產業(yè)。參照美日經驗，中國人口結構和收入水平已達服務消費崛起階段,，尤其是老齡化加速推升醫(yī)療和養(yǎng)老產業(yè),。
三是布局全年主題：國企改革。這是因為：國企改革是國內經濟轉型的重要抓手和解決社會保障體系困局的依靠,；新一輪國企改革以國資改革帶動國企改革,，發(fā)展混合所有制,，對國企進行分類監(jiān)管,，競爭型企業(yè)突破更大；競爭型企業(yè)集中在地方國企,，關注規(guī)模大,、改革動力強的上海和廣東。