12月9日，人民幣對美元匯率中間價大漲102個基點一舉突破6.12關口，即期匯率也是水漲船高,，開盤即突破6.08關口,。
人民幣對外升值不斷,，國內居民似乎并未感受到人民幣越來越值錢,。昨日，國家統(tǒng)計局公布數據顯示,，11月份,，全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲3.0%，連續(xù)３個月漲幅超過3%,。盡管11月份的CPI同比漲幅低于10月份,，但是經濟學家及市場人士普遍認為，未來CPI同比漲幅將繼續(xù)上揚態(tài)勢,。
熱錢成主兇
3.0%，11月份的CPI同比漲幅說高并不高,，距3.5%的紅線仍有一段距離,，且意外出現(xiàn)了環(huán)比下降0.1%的狀況；但是說低也并不低,，尤其是在國內經濟增速并不強勁且工業(yè)生產者出廠價格（PPI）持續(xù)出現(xiàn)下滑的情況下,。
中國社科院金融研究所金融發(fā)展室原主任易憲容指出，食品類和居住類兩類價格對11月份的CPI影響較大。國內主要城市住房租金價格在過去４０多個月來的持續(xù)增長,，對CPI起到一定的助推作用,，11月份居住價格同比上漲2.6%，其中住房租金價格上漲達4.7%,；食品類價格中,，豬肉價格雖有所下降，但鮮菜價格22.3%的漲幅仍居高位,。
然而,，又是什么因素推動了食品價格和居住價格的上漲呢？11月份,，工業(yè)生產者出廠價格同比下降了1.4%,，這令中國PPI本輪的“負增長”周期增加到了21個月。另外,，工業(yè)生產者購進價格同比下降了1.5%,。澳新銀行表示，PPI數據表明終端需求仍然沒有完全恢復,，同時,，中國企業(yè)也沒有明顯的再庫存跡象，這也意味著制造業(yè)主不認為原料價格存在明顯的上升壓力,。昨日,，中國社會科學院財經戰(zhàn)略研究院發(fā)布的《中國宏觀經濟運行報告（2013－2014）》指出，2013年前三個季度不僅CPI和PPI保持一定程度的背離,，而且CPI和PPI內部不同價格指數之間的漲跌也相差較大,。
“CPI與PPI走勢的相背離，固然在相當程度上源于內部的結構性問題和周期性問題,。但是,，這也折射出CPI在近期的持續(xù)走高有其他的推動因素�,！币晃汇y行業(yè)內分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時指出,，“熱錢在近幾個月重新回歸新興市場尤其是中國境內，對推動中國CPI的持續(xù)上漲有著相當大的作用,�,！�
貶值出怪圈
日前，海關總署公布的11月份出口數據超出市場預期,，同比增長12.7%,，而順差進一步擴大至338億美元并創(chuàng)近五年來的新高。專家表示,，11月份出口反彈超預期以及貿易順差創(chuàng)新高一方面是受到歐美季節(jié)性訂單增長的影響,，而另一方面則可能是年末虛假貿易再現(xiàn)熱錢流入的影響,。因此，外匯局也在近日發(fā)文打擊虛假貿易融資,，以防范異常外匯資金跨境流動,。
熱錢在推動中國境內物價上漲的同時，也不斷刺激著人民幣的升值,。12月9日,，人民幣對美元匯率中間價在繼上周五突破6.13關口之后，繼續(xù)上漲102個基點,，一舉突破6.12關口,。而人民幣對美元即期匯率在中間價走高的帶動之下，早盤一開盤即突破6.08關口,，最高報6.0713,。
然而，在熱錢不斷涌入境內的情況下,，整體資金流動性依舊處于較為緊張的狀態(tài),。從11月份開始，各家商業(yè)銀行就紛紛推出各種短期高收益理財產品來攬儲,，而進入12月份之后,，理財產品的收益率更是水漲船高。12月2日,，招商銀行開售一款預期年化收益率最高達12%的“金葵花焦點聯(lián)動系列”77天理財計劃的理財產品,。銀率網數據庫統(tǒng)計，全國商業(yè)銀行11月24日至11月30日共發(fā)行非結構型人民幣理財產品594款,，預期收益率超過6%的理財產品40款,。平均預期收益率達5.37%，創(chuàng)年內新高,。
“銀行推出如此高收益率的理財產品,，很大程度上是出于年底完成各項指標達標的需求，但也確實反映出銀行資金緊張,，而對企業(yè)而言,，這就意味著資金成本將越來越高。這無疑將加重企業(yè)的壓力,，進而對中國經濟帶來下行壓力,。”上述分析人士表示,，“目前,，中國的利率市場和匯率市場已經形成了一種惡性循環(huán)�,！�
“熱錢的涌入加大了人民幣升值的壓力,，反過來人民幣持續(xù)升值吸引著越來越多的熱錢涌向中國。然而,，熱錢又不會流向中國的實體經濟,，而是進行投機炒作，央行為了防范過多資金在虛擬經濟領域流動而實施穩(wěn)中偏緊的貨幣政策,，在無法有效遏制熱錢的情況下,，多采取從銀行系統(tǒng)抽取流動性的措施，進而造成市場資金成本居高不下,。而居高不下的資金利率又成為了熱錢的另一大套利空間,。”因此,，該分析人士認為,，“人民幣該貶值了，只要人民幣貶值,，熱錢自然失去涌入中國的沖動,，CPI上漲的壓力自然將有所減輕；同時央行也不必為控制流動性泛濫而采取偏緊的貨幣政策,，市場資金成本也將自然有所下降,。”