中國人民銀行2日發(fā)布《關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》,，四大舉措支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)。一是探索投融資匯兌便利化,，推動資本項目可兌換進程,，進一步擴大試驗區(qū)對外開放，支持企業(yè)走出去,。二是擴大人民幣跨境使用,，使區(qū)內(nèi)企業(yè)和個人更加靈活使用本幣進行跨境交易，降低匯兌成本,，減少匯率風險,。三是穩(wěn)步推進利率市場化，加快改革進程,，支持實體經(jīng)濟發(fā)展,。四是深化外匯管理改革，進一步減少行政審批,，逐步建立與之相適應(yīng)的外匯管理體制,。
匯兌改革步伐有望更大
“這個改革意見只是一個初步意見，在后續(xù)三年中必將推出更多,、力度更大的改革舉措,。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示,。
“核心內(nèi)容是投資融資,、匯兌便利化。比較大的看點是個人跨境投資方面,。過去我們有相關(guān)制度,、有嚴格管制，現(xiàn)在境內(nèi)個人居民向境外證券投資放開了,，區(qū)內(nèi)境外個人也可以在境內(nèi)投資,。細則待出，但不管怎樣都跨出了個人境內(nèi)外證券投資的一大步,。意見指出在境外個人可以開立投資專戶,，就意味著將來境外個人可以進入A股市場，這是一個大的,、整體性突破,。”連平表示,。
意見指出促進企業(yè)跨境直接投資便利化,。試驗區(qū)跨境直接投資，可按上海市有關(guān)規(guī)定與前置核準脫鉤,，直接向銀行辦理所涉及的跨境收付,、兌換業(yè)務(wù)。
“在匯兌便利化方面,，企業(yè)對外直接投資的貨幣兌換可直接向銀行辦理兌換業(yè)務(wù),，相信比目前放寬很多�,！边B平稱,。
在融資方面，連平認為,，區(qū)內(nèi)的境內(nèi)外非銀行金融機構(gòu)在境外融資將逐步放開,具體還需看進一步細則,。這意味著區(qū)內(nèi)企業(yè)將來可能從境外融到成本較低資金，可能是人民幣,，可能是外匯,。這對企業(yè)來說比較有利，對于自貿(mào)區(qū)吸引境內(nèi)外企業(yè)投資時非常有吸引力,。
“改革推進步伐較謹慎,�,！边B平表示，“意見主要涉及利率市場化,、可兌換,、人民幣跨境業(yè)務(wù)方面。利率市場化主要談到在區(qū)內(nèi)先行推進大額同業(yè)可轉(zhuǎn)讓存單�,，F(xiàn)在可能最先在上海自貿(mào)區(qū)推出,。這個可以看做是利率市場化的一個步驟�,！�
“在匯兌的某些方面放得比較開,，比如企業(yè)個人的境內(nèi)外投資、直接投資,。匯兌步伐比利率市場化步伐快,。”連平說,。
此外,在實施步驟和風險防范上,，《意見》堅持以“風險可控、穩(wěn)步推進,，適時有序組織試點”為原則,，對于《意見》的具體改革條款，“成熟一項,、推動一項”,，確保改革試點工作有序進行。根據(jù)風險可控,、穩(wěn)步推進原則,，人民銀行將盡快制定相應(yīng)細則后組織實施。同時,，《意見》著重從宏觀審慎管理的角度,，制定了一系列風險防范措施，實施全過程風險管理,。
資本項目開放打頭陣
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為,，四項舉措中打頭陣的是資本項目開放。
意見指出,，便利個人跨境投資,。在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個人可按規(guī)定開展包括證券投資在內(nèi)的各類境外投資。個人在區(qū)內(nèi)獲得的合法所得可在完稅后向外支付,。區(qū)內(nèi)個體工商戶可根據(jù)業(yè)務(wù)需要向其在境外經(jīng)營主體提供跨境貸款,。在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的境外個人可按規(guī)定在區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)開立非居民個人境內(nèi)投資專戶，按規(guī)定開展包括證券投資在內(nèi)的各類境內(nèi)投資。
魯政委認為,，本次尺度最大的政策,，是允許試驗區(qū)內(nèi)個人在區(qū)內(nèi)獲得的收入可向境外進行包括證券投資在內(nèi)的各種投資，這意味著區(qū)內(nèi)個人可不再受到QDII限制而自行進行,。個體工商戶可向境外放款,。
《意見》明確“區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)和企業(yè)可以按規(guī)定進入上海地區(qū)的證券和期貨交易場所進行投資和交易。區(qū)內(nèi)企業(yè)的境外母公司可按國家有關(guān)法規(guī)在境內(nèi)資本市場發(fā)行人民幣債券,�,！濒斦J為,，前者意味著可以突破眼下的QFII限制;后者意味著“點心債”(這里指海外主體發(fā)行的人民幣債)從香港搬到了境內(nèi)銀行間市場,。
同時，區(qū)內(nèi)金融交易的資本項目開放擴大,�,！耙庖姟痹试S區(qū)內(nèi)機構(gòu)可區(qū)內(nèi)或境外開展風險對沖管理;允許區(qū)內(nèi)企業(yè)開展境外證券投資和境外衍生品投資業(yè)務(wù);試驗區(qū)內(nèi)的分賬核算單元可基于風險管理需要，參與國際金融市場衍生品工具交易;區(qū)內(nèi)核算單元可以進入境內(nèi)銀行間市場進行拆借或回購,。
“意見”允許境外主體在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立機構(gòu),。魯政委表示，其好處在于第一,，可進入上海地區(qū)的證券和期貨交易場所投資和交易,，相當于開放區(qū)內(nèi)主體的QFII額度;第二，區(qū)內(nèi)主體的境外母公司可在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券,，相當于把“點心債”從香港移到上海;第三,，可從境外融入本外幣資金;第四，外商投資企業(yè)在區(qū)內(nèi)設(shè)立營運中心更便利,�,！耙庖姟痹试S跨國公司總部外匯資金集中營運管理試點，簡化外幣資金池管理;“允許區(qū)內(nèi)外商直接投資項下的外匯資金意愿結(jié)匯”,。
此外,，允許境內(nèi)主體在區(qū)內(nèi)設(shè)立機構(gòu)也有幾大好處：第一,可進行包括證券在內(nèi)的各類境外投資;第二，可從境外融入本外幣資金;第三,，可進行境外衍生品交易,，除了外幣，同時也意味著可以參與境外人民幣衍生品的交易;對于金融機構(gòu)來說,，還可以開展“面向境內(nèi)客戶的大宗商品衍生品的柜臺交易”;第四,，境內(nèi)企業(yè)可在區(qū)內(nèi)設(shè)立管理全球子公司資金的財務(wù)中心，擺脫眼下區(qū)外繁瑣外匯管理的不便;第五,，租賃業(yè)務(wù)更方便,。