在經(jīng)歷了四年的坎坷成長之后,，創(chuàng)業(yè)板這個曾經(jīng)被寄予了眾多期望卻讓人失望的多層次資本市場的重要組成部分,，正在迎來新一輪全面改革的契機,。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在22日的例行新聞發(fā)布會上表示，為落實《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》相關精神,，使創(chuàng)業(yè)板更有力地支持經(jīng)濟轉型升級，更好地服務于實體經(jīng)濟發(fā)展,，證監(jiān)會正在對創(chuàng)業(yè)板改革相關問題進行研究,。總體思路是,，創(chuàng)業(yè)板定位為服務于創(chuàng)新型,、成長型中小企業(yè)的主要資本市場平臺，將適當放寬財務準入指標，拓展市場服務的行業(yè)覆蓋面,，合理設計并盡快推出再融資制度,，完善創(chuàng)業(yè)板并購重組制度，修訂信息披露規(guī)則,，嚴格執(zhí)行退市制度,。鑒于創(chuàng)業(yè)板相關改革方案涉及發(fā)行條件等事項，證監(jiān)會將在履行相關法律程序后發(fā)布實施,。
早在今年7月15日,，國務院副總理馬凱就提出，證監(jiān)會要適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型,、成長型企業(yè)的財務準入標準,，并要求盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資。證監(jiān)會主席肖鋼當天也表示,，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板準入標準,，建立創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則體系，形成適合中小微企業(yè)特點的“小額,、快速,、靈活”的融資方式。
2009年10月23日,，首批28家首批創(chuàng)業(yè)板公司在深交所掛牌上市,截至今年10月23日,，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)誕生了整整四年時間。在過去的四年中,，創(chuàng)業(yè)板從一級市場到二級市場,，都遭到了長期的詬病。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，四年來,，共有355家創(chuàng)業(yè)板公司進行了IPO。從整體發(fā)行情況來看,，后期雖然較前期有所緩解,，但“三高”(高發(fā)行價、高市盈率和高超募)的格局沒有改變,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，上述355家創(chuàng)業(yè)板上市公司平均發(fā)行價格為29.69元/股，平均發(fā)行市盈率為55.85倍,，計劃募集資金874.95億元,，實際募集資金則為2314.55億元，超募資金總計1439.6億元,，超募比例為165%,，平均每家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募資金達到了4.04億元,。
在“三高”發(fā)行的情況下，開板四年來,，創(chuàng)業(yè)板誕生了大量的億萬富翁甚至是十億級的家族富豪,，二姐，隨著解禁期的相繼到來,，這些“創(chuàng)業(yè)者們”正在紛紛的將這場“紙上富貴”落袋為安,。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在過去四年時間里,，355家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中共有319家發(fā)生了的重要股東(大股東,、董監(jiān)高及持股5%以上的股東)的股權變動，其中整體呈現(xiàn)減持方向的達到291家,，占比高達91.2%,，上述319家企業(yè)四年來凈減持規(guī)模達到了472億元。從變動細節(jié)來看,，四年來在二級市場共計發(fā)生了5409宗股份變動,，且呈現(xiàn)逐年增多的趨勢。上述5409其股份變動中,，增持方向的僅為722宗,，占比僅為13%，減持方向的則達到了4687宗,。從增減持的市值來看,，上述4687宗減持的總市值高達493億元，遠遠超出增持規(guī)模,。在上述增減持中，高管(含本人及親屬)已經(jīng)成為了主力,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，來自高管的股權變動一共達到了4025起，減持方向的則達到了3371起,。減持總市值到了199.5億元,。
創(chuàng)業(yè)板在成立之初，就被業(yè)界寄予了推動中國經(jīng)濟轉型升級,、鼓勵創(chuàng)業(yè)的良好愿望,，但開板四年來，盡管有個別企業(yè)脫穎而出,，但整體表現(xiàn)距離大眾的期望顯然還有很大的距離,。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，355家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)今年前三季度共計實現(xiàn)營業(yè)收入1613億元,，同比增長22%;實現(xiàn)凈利潤186億元,，同比增長僅為5%。355家企業(yè)中，有159家凈利潤同比出現(xiàn)了下滑,，占比44.8%,。有20家企業(yè)今年前三季度出現(xiàn)虧損，較去年增加了9家,。
數(shù)據(jù)顯示,，創(chuàng)業(yè)板上市公司2009年營業(yè)收入同比增長為23.68%，2010年為42.6%,，2011年營業(yè)收入同比增長為28.36%,，2012年為16%;從凈利潤增速來看，2009年凈利潤同比增長為50.16%,，2010年凈利潤同比增長為43.11%,，2011年凈利潤同比增長為18.41%，2012年同比下滑了9%,。從2009年-2012年四年的年報情況來看,，無論是營業(yè)收入還是凈利潤增速指標，創(chuàng)業(yè)板整體都呈現(xiàn)逐級下降的趨勢,，其中凈利潤增速指標表現(xiàn)的尤為明顯,。
在再融資方面，就創(chuàng)業(yè)板而言,，比較普遍的方法是發(fā)行短中期融資券,，股權融資并未真正開閘。在業(yè)內(nèi)人士看來,，目前主板市場再融資程序統(tǒng)一,、周期較長、金額較大等,，并不適合創(chuàng)業(yè)板公司再融資的需求特點,，打開創(chuàng)業(yè)板股權再融資通道，還有助于緩解創(chuàng)業(yè)板股票的稀缺性,，從長遠來看有助于抑制創(chuàng)業(yè)板泡沫,。
隨著三中全會“健全多層次資本市場體系”的提出，創(chuàng)業(yè)板可能正在迎來一場關鍵的“手術”,，將在一定程度上解決上述詬病的問題,。在分析人士看來，放寬創(chuàng)業(yè)板的財務準入標準,，將改變目前市場的供需關系,，真正在源頭上起到抑制“三高”發(fā)行的作用。同時,，嚴格執(zhí)行退市制度,，也將能夠充分發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰的作用,。在一“寬”一“嚴”的改革之下，創(chuàng)業(yè)板將真正能夠成為進出渠道暢通的活躍板塊,，真正的實現(xiàn)助推中國經(jīng)濟轉型升級,，鼓勵創(chuàng)業(yè)的戰(zhàn)略設想。