歐洲央行經(jīng)濟部門負(fù)責(zé)人有關(guān)該行可能會通過購買資產(chǎn)來擴張資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的表態(tài)引發(fā)了種種猜測,。這一舉措的經(jīng)濟效力已經(jīng)在討論之中,；但另一個重要問題是，歐洲央行以哪種形式來購買資產(chǎn),。
美聯(lián)儲,、日本央行和英國央行均大規(guī)模購買政府債券來放松貨幣政策。這樣做對歐洲央行而言并不易,，它需要應(yīng)付17個成員國的情況,，以及因主權(quán)債務(wù)危機而割裂的政府債券市場。
選擇購買哪種債券問題也十分棘手,。歐洲央行可以只購買德國國債,，迫使藏身于此的避險型投資者來購買風(fēng)險較高的投資工具。但這一明顯的傾向在政治上極其危險,。而購買歐元區(qū)所有成員國的債券也同樣存在問題,，這將減弱政府進行結(jié)構(gòu)性改革的壓力。德國決策者及其同盟可能會加以抵制,。而且,，歐元區(qū)經(jīng)濟體融資對資本市場的依賴程度低于美國,，這可能會減弱購買政府債券的效力,。
從銀行業(yè)系統(tǒng)購買私營部門信貸資產(chǎn)可能是一個更好的選擇。但這可能意味著歐洲央行暗中參與貸款決策,。央行現(xiàn)在著手對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量展開持續(xù)一年的調(diào)查,，同時購買銀行資產(chǎn)將帶來溝通方面的難題。
一個建議是歐洲央行向銀行購買證券化資產(chǎn),。這需要監(jiān)管者和政府放寬會加大證券化成本和難度的規(guī)定,。考慮到證券化聲譽不佳,，這將面臨挑戰(zhàn),。
歐洲央行還需要確定QE要實現(xiàn)什么目的。美聯(lián)儲的QE現(xiàn)在明確與降低失業(yè)率掛鉤,，但是對于只肩負(fù)穩(wěn)通脹職責(zé)的歐洲央行來說,，這會很難。由于可以與通脹率影響因素聯(lián)系起來,，信貸流動性是一個可以接受的目標(biāo),。如果信貸狀況繼續(xù)惡化，歐洲央行可能會泄漏行動風(fēng)聲,。