我們常將市場比作一只無形之手，手有五指,，長短有別,，用途各異。中國證監(jiān)會主席肖鋼昨日公開闡述資本市場改革方略,，以五指作比資本市場五大參與主體,，提出證監(jiān)部門應(yīng)扮演“小指”的角色：小指雖小，禮佛時靠佛法最近,，以此表明證監(jiān)會自身建設(shè)貫穿于市場化改革洪流當(dāng)中,，其核心思路在于轉(zhuǎn)變職能、還權(quán)于市場,、維護法律權(quán)威,。
這是肖鋼任證監(jiān)會主席以來，首次在公開場合發(fā)言談資本市場改革話題,�,！拔逯咐碚摗钡奶岢隽⒁庑迈r,、形象貼切，然若回顧他此前在《求是》雜志,、《人民日報》等刊物發(fā)表的署名文章,，以及在證監(jiān)會工作會議上的講話，便能清楚地看到,，肖鋼執(zhí)掌的證監(jiān)會,，早已將這一“小指”定位的思路貫穿于自身的改革建設(shè)當(dāng)中。
監(jiān)管部門的“小指”改革,，比比喻更好的是隱喻,，其中蘊含著市場化的“大智慧”。肖鋼在昨天的演講中數(shù)次提到“還權(quán)于市場,、還權(quán)于投資者”,，道明了逐步提升我國資本市場市場化程度、并以法制化作為市場化改革重要保障的深層次邏輯,。而簡政放權(quán),、加強法制建設(shè)、提升監(jiān)管執(zhí)法力度,，使監(jiān)管者回歸監(jiān)管本位則是邏輯背后的辦法,。
“小指”監(jiān)管改革：比比喻更好的隱喻
“大拇指是投資者，是市場中的老大,；食指是證券公司,、會所、律所等中介機構(gòu),；中指是應(yīng)當(dāng)客觀,、中立的媒體；無名指是上市公司,；證監(jiān)會是小指,，最小�,！�
肖鋼說,，在整個資本市場改革中，證監(jiān)會扮演小指的作用,，但要有法律權(quán)威,，發(fā)揮“兩維護一促進”的職能，從過去的審批者轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲谋O(jiān)管者,。
從審批者到監(jiān)管者的職能轉(zhuǎn)變,，既有想法，也有辦法,。
今年7月,，肖鋼發(fā)表在《求是》雜志上的署名文章提出,，要將證監(jiān)會的“主營業(yè)務(wù)”從審核審批向監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)型,，將“運營重心”從事前把關(guān)向事中,、事后監(jiān)管轉(zhuǎn)移；8月,，他在證券期貨稽查執(zhí)法工作會議上指出,，稽查執(zhí)法工作是證監(jiān)會的一項主要業(yè)務(wù)與核心工作，是加快資本市場改革開放,、實現(xiàn)市場創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ),。
與此同時，我們看到證監(jiān)會將簡政放權(quán),、加大稽查執(zhí)法力度進一步做實,，擴充600名稽查執(zhí)法人員、下發(fā)加強稽查執(zhí)法的工作意見,、快速查處萬福生科,、天能科技、新大地等大案要案,、加大對違法違規(guī)查處情況的公開力度,、全面下放行政處罰權(quán)，進一步減少,、下放行政審批事項等措施接連落地,。
事實上，“小指”也有其“小”與“不小”,。
相對投資者,、中介機構(gòu)、上市公司等主體而言,，證監(jiān)會并不參與資本市場的投融資行為,，而是作為“看門人”負(fù)責(zé)監(jiān)管市場、維護秩序,、保障運行,。“小指”之“小”,，在于其維護和服務(wù)市場的定位,。同時，證監(jiān)部門作為資本市場改革發(fā)展政策的推動者,、制定者,，又在整個“市場化、法制化,、國際化”改革進程中,，發(fā)揮著巨大作用,，監(jiān)管改革本身亦是資本市場市場化改革的重要內(nèi)容。
“小指”論的提出,，其深意不在比喻而在隱喻：監(jiān)管者從自身的“市場化”改革出發(fā)告訴市場,，我國資本市場邁向“市場化”的改革之路，必將在更大范圍,、更豐富的領(lǐng)域,、更深層面鋪開。
市場化改革之樸素：盯準(zhǔn)問題的芒刺
“市場化”是資本市場改革發(fā)展20多年來常說常新的課題,，三中全會決定提出“使市場在資源配置中起決定性作用”,，意味著經(jīng)濟改革全局將賦予資本市場更高的要求和更大的使命。
肖鋼亮相公共場合演講,，談發(fā)展思路,，也不避諱問題。他坦言我國市場仍為行政主導(dǎo),，內(nèi)部機制,、外部環(huán)境均未市場化，推進市場化改革將是循序漸進的,，是繁重和艱巨的任務(wù),。在談到資本市場發(fā)展現(xiàn)狀、未來如何推進改革時,，其觀點可謂坦誠,、嚴(yán)謹(jǐn)、務(wù)實,。
他說,，凡改革均應(yīng)是問題導(dǎo)向，同時必將觸動利益,，因此,，既不能為改革而改革、不講策略方法,，也須有改革的勇氣和智慧,、有“釘釘子”的精神。
“通過改革發(fā)展解決發(fā)展過程中面臨的問題”,、“尊重市場規(guī)律,、尊重國情、循序漸進”是我國資本市場在發(fā)展過程中積累的寶貴經(jīng)驗,。而肖鋼的講話則更進一步道明了改革的樸素道理：盯準(zhǔn)問題的芒刺,，哪里不對改哪里，著力于問題多、矛盾大,、困難多的地方,，解決突出問題。
這意味著,，未來資本市場的改革來自于市場實際需求,，也將最終落實于市場發(fā)展實際，改革不是“躍進式”的,，而是“一步一印,、穩(wěn)扎穩(wěn)打”。
以股票發(fā)行注冊制改革及國際板建設(shè)為例,，擴大資本市場對內(nèi)對外開放，并不意味著隨即推出國際板,，肖鋼明確表示,，當(dāng)前推出國際板的條件并不成熟；同時,，注冊制改革也并非放松監(jiān)管職責(zé),，簡單備案、登記后即可發(fā)行,，作為牽一發(fā)動全身的重大改革,，注冊制實施還需要一系列配套改革和條件，包括修訂法律,、市場主體歸位盡責(zé),、改革司法制度、系統(tǒng)性加強投資者保護水平等,。
市場化改革道理樸素,、路程漫長，其中并不存在畢其功于一役的通路,。
當(dāng)前看來,，我國資本市場尚存較多不同形式的審批及備案事項，在一定程度上制約了市場活力的發(fā)揮,；市場資源配置及價格發(fā)現(xiàn)功能尚不完善,；市場投資回報機制不健全；主板市場有進有退的機制還未完全理順,，缺乏機制化,、常態(tài)化的退市制度；多層次資本市場體系仍待完善,，包括全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng),、區(qū)域性股權(quán)市場、券商柜臺市場在內(nèi)的場外市場仍需大力規(guī)范發(fā)展，中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)能力,、勤勉盡責(zé)水平仍待提高等等,，均是監(jiān)管層、市場參與方認(rèn)同的“問題的芒刺”,，而按照問題驅(qū)動,、問題導(dǎo)向的改革路徑，可以預(yù)期,，這些領(lǐng)域也將成為未來資本市場改革發(fā)展的著力點,。
“浩渺行無極，揚帆但信風(fēng)”,。若市場之手的其余四指也能以同樣坦誠,、嚴(yán)謹(jǐn)、務(wù)實的態(tài)度審視自身的改革發(fā)展實際,，不負(fù)義務(wù),，不忘權(quán)利，資本市場的“市場化”改革便會離坦途更近一步,。