上市券商前三季應付利息飆升847%
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11月17日晚間,，上市券商東北證券公布了2013年公司債的發(fā)行結果,。根據公告,，這家券商本次發(fā)行了總額為19億元的公司債,，該19億元公司債包括兩個品種,。
2013年以來,，在IPO暫停,、投行業(yè)務急劇萎縮的局面下,，各大券商都加大了對于包括融資融券等資本中介型業(yè)務的發(fā)展,，這些業(yè)務都極度依賴與券商的資本金,，因此也促成了券商集中發(fā)債的情況。
據了解,，目前券商發(fā)行的債券主要有短期融資券,、公司債和次級債，其中公司債又包括私募發(fā)行的證券公司債和場內公開發(fā)行的一般公司債兩種類型,。WIND統(tǒng)計數據顯示,，2013年以來，券商(含非上市券商)發(fā)行的短期融資券,、公司債和證券公司債數量就達到了140起,，計劃發(fā)行總規(guī)模已達3425億元，實際發(fā)行規(guī)模達到3390億元,。相比之下,，2012年全年，券商債券融資規(guī)模僅為531億,，也就是說,，2013年以來，券商的債券融資規(guī)模已經達到了2012年全年的6.38倍,，其發(fā)債兇猛可見一斑,。
在上述140只債券中，短期融資券達到了106只,，發(fā)行規(guī)模達到2489億元,；金融債則達到28只，發(fā)行規(guī)模為868億元,。
值得注意的,，多家券商正在采取滾動發(fā)行的模式：以中信證券為例，這家龍頭券商今年的前10個月每個月都發(fā)行了期限為3個月的短期融資券,，總發(fā)行規(guī)模高達460億元,。除此之外,，中信建投證券、招商證券,、國泰君安證券,、廣發(fā)證券和光大證券也進行了類似的發(fā)債舉動。
除了成本相對較低的債券融資外,，在股權融資市場,，券商也有所舉動。
WIND統(tǒng)計數據顯示,，今年以來,。興業(yè)證券實施了39.52億元的定向增發(fā)。除此之外,，太平洋證券50億元和東吳證券52.08億元的定向增發(fā)方案也均已通過股東大會批準,，西南證券43.60億元的定向增發(fā)已經通過發(fā)審委批準，招商證券120億元的定向增發(fā)也已經通過國資委批準,。
除了傳統(tǒng)的債券及股權融資之外,，有些券商還在探索全新的融資方式。例如,，券商以融資融券余額的收益權為基礎資產,，設計成資產證券化的產品再出售給銀行，券商可以從銀行獲得資金進而做大業(yè)務,。
大量的債券融資加大了券商的財務費用壓力,。
WIND統(tǒng)計數據顯示，截至今年三季度末,，19家上市券商的應付利息已達13.56億元,，較2012年同期的1.43億元大幅上漲847%。以中信證券為例,，截至三季度末,，其應付利息為5億元，同比增長249.48%,，應付債券為261.86億元,，同比增加1645.76%。
與此同時,，各家券商債券發(fā)行利率也不斷上揚,，融資成本高企。稍早之前,，東北證券披露了公司債券票面利率公告：確定本期債券3+2年期品種票面利率為6.00%,，5年期品種票面利率為6.10%。與其他券商公司債平均利率5%相比，高出100多個基點,。
針對券商密集發(fā)債的舉動,，一位證券行業(yè)分析師對《經濟參考報》記者表示，拋開個別券商的收購計劃,，絕大多數券商發(fā)債籌集資金主要適用于包括融資融券等創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展,。“券商以自有資金開展融資融券,、股權質押回購等類貸款業(yè)務,，對證券公司資本金的消耗非常厲害,，這是迫使這些券商密集發(fā)債籌集資金的最主要原因,。”
一位分析師此前對《經濟參考報》記者表示,，以融資融券業(yè)務為例,，券商融出去的資金，必須等到期才能收回,，資本金規(guī)模越大,，在這類業(yè)務上越具有優(yōu)勢。目前,，約定購回及股票質押式回購業(yè)務,，因為競爭激烈互相壓價，貸出利率一般在7%-8%甚至更低,。如果融資成本繼續(xù)走高,，這些類貸款業(yè)務只能虧本經營。
來自中國證券業(yè)協(xié)會的數據顯示,，2013年上半年,，114家證券公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入785.26億元，其中,，僅融資融券業(yè)務利息凈收入就高達66.87億元,；而在2012年同期，112家證券公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入706.28億元,，融資融券業(yè)務凈收入21.60億元,。也就是說，2013年上半年,，券商的兩融業(yè)務凈收入同比增長了210%,，其占營業(yè)收入的比例也從3%驟然上升至8.5%，遠遠超過了其他業(yè)務的收入增長,。