在5日的投中集團(tuán)中國投資年會(huì)上,，與會(huì)人士表示,，今年VC/PE的并購?fù)顺龌貓?bào)率首次超過IPO退出方式，并購成為主要退出方式；在IPO久未開閘的情況下,，VC/PE對(duì)新三板抱有希望,；互聯(lián)網(wǎng),、現(xiàn)代農(nóng)業(yè),、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康等領(lǐng)域仍然存有巨大的投資機(jī)會(huì),。
并購成VC/PE主流退出方式
“很有意思的一個(gè)現(xiàn)象是,，今年我們首次發(fā)現(xiàn)VC/PE并購?fù)顺龅幕貓?bào)率超越了IPO退出的回報(bào)率，”投中集團(tuán)創(chuàng)始人陳劼表示,，2011年上半年VC/PE的IPO退出賬面回報(bào)率曾一度平均達(dá)14倍,，而現(xiàn)在大幅度下滑至兩倍出頭，并購?fù)顺龅馁~面回報(bào)率則達(dá)到2.5倍左右,。今年已經(jīng)宣布的并購?fù)顺龌貓?bào)金額超過IPO退出回報(bào)金額約34億美元,。
在IPO久未開閘的情況下，并購就成為VC/PE退出的主流方式,。根據(jù)CV
Research投中研究院統(tǒng)計(jì),，今年中國并購市場宣布交易案例數(shù)量大幅增長，僅三季度就宣布交易1267起，環(huán)比上升32%,；交易規(guī)模增至712.34億美元,，環(huán)比上升16%，平均單筆交易規(guī)模為5622萬美元,。
不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為并購重組也為資本市場造成了困擾,。和君集團(tuán)副總裁何勁松表示：“中國IPO停了一年多，估計(jì)今年要開還很難,，逼著大家只能往（借殼）這條路來走,，造成殼資源價(jià)值很高。最近三個(gè)月有17家公司宣布借殼,，被借的上市公司漲幅很厲害,，有的漲了2倍，某種程度是不正常的,。很多殼資源成本增高,，可能估值相應(yīng)提高，對(duì)證券市場并不是好事情,�,！彼J(rèn)為應(yīng)該“既借殼又借肉”，達(dá)到產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合的目的,。
IPO暫時(shí)停擺讓更多投資人把目光轉(zhuǎn)向新三板。軟銀中國資本主管合伙人宋安瀾表示,，新三板雖然現(xiàn)在流動(dòng)性差,，但據(jù)稱新三板明年開始可以進(jìn)行實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)，如此事落實(shí),，流動(dòng)性將大為活躍,，大有希望。不過德同資本創(chuàng)始合伙人田立新表示,，機(jī)構(gòu)對(duì)新三板很關(guān)注,，但新三板在機(jī)構(gòu)關(guān)心的一些問題上尚無很清楚的說法，如轉(zhuǎn)板問題,、流通性問題,。如缺乏妥善的清晰解決方案，新三板還存在諸多挑戰(zhàn),。
互聯(lián)網(wǎng),、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療,、環(huán)保存投資機(jī)會(huì)
與會(huì)人士認(rèn)為,，環(huán)保企業(yè)有巨大投資價(jià)值。紀(jì)源資本合伙人表示于立峰，在未來兩三年最看重固體廢器物的綜合治理和環(huán)境數(shù)據(jù)的綜合收集應(yīng)用,。Lux
Research中國區(qū)負(fù)責(zé)人厲俊則提醒投資者關(guān)注交叉行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)域,，比如能夠快速探測、反饋污染成分的傳感器,。此外,，新能源在環(huán)保行業(yè)的應(yīng)用也頗具潛力，比如用太陽能來做碳纖維的回收等,。
互聯(lián)網(wǎng)熱度不減,。多位與會(huì)投資人士表示，非�,？粗赝ㄟ^現(xiàn)代技術(shù)改造傳統(tǒng)行業(yè)的項(xiàng)目,，并與生活、消費(fèi)高度相關(guān),，如金融,、汽車,、教育,、旅游,、短距離物流、游戲,、社交等與互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合,。
在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)方面，中農(nóng)科創(chuàng)董事長李驥認(rèn)為,，農(nóng)業(yè)存在的問題都是投資機(jī)構(gòu)的機(jī)會(huì)。他指出大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域中,，有如下投資機(jī)會(huì)：種業(yè)育繁一體化，存在大量的購并機(jī)會(huì),；農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)存在很大市場需求,，而中國小型農(nóng)機(jī)沒有強(qiáng)勢品牌,，存在收購兼并機(jī)會(huì),；農(nóng)業(yè)物流領(lǐng)域,，尤其是冷鏈物流在整個(gè)中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)品運(yùn)輸比例中占比低,，成長空間巨大；電商領(lǐng)域的強(qiáng)勢品牌在農(nóng)村領(lǐng)域有進(jìn)不去的地方,，有空白點(diǎn)和投資機(jī)會(huì),；現(xiàn)代農(nóng)業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求高，農(nóng)村金融有巨大潛力,；食品安全問題越來越嚴(yán)峻,，食品加工和食品安全投資機(jī)會(huì)多；食品安全的檢測體系,、檢測手段和檢測方式。
醫(yī)療健康行業(yè)近年來資本運(yùn)作活躍。中國投資咨詢研究發(fā)展部副總監(jiān)蔣學(xué)偉表示,，目前醫(yī)院資源十分短缺，醫(yī)院具有持續(xù)性增長預(yù)期,，并能產(chǎn)生持續(xù)的現(xiàn)金流，有醫(yī)療保險(xiǎn)進(jìn)行第三方支付,。伴隨中國進(jìn)入老齡化社會(huì),，醫(yī)院具有廣闊的投資前景。此外惠旭金信合伙人孫茜指出，醫(yī)療信息化是一個(gè)必然的趨勢,。
在新能源汽車領(lǐng)域，美國母公司曾投資著名電動(dòng)車企業(yè)特斯拉的德豐杰正道合伙人楊希表示,，堅(jiān)定看好電動(dòng)汽車發(fā)展,。中國最有動(dòng)力發(fā)展新能源汽車，其一在于擺脫高石油依存度,，其二大幅度提升中國整個(gè)制造產(chǎn)業(yè)水平。