在擁躉眼中,，黃金是一種能夠?qū)雇�,、對沖經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),、令美元相形見絀的超級明星資產(chǎn),。但近來黃金卻有些黯然失色。國際貨幣基金組織(IMF)稱,，全球央行一度是重要的黃金買家,，但過去一年也減少了購買規(guī)模。既然如此,，投資者該不該拋棄黃金,？
少量配置黃金當(dāng)然不會讓你的投資組合徹底失敗,，但專家們警告，如果你打算大量持有黃金以沖通脹,、經(jīng)濟(jì)危機(jī)或是其他什么令人擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn),，那么你需要三思而行，因?yàn)檫@些目標(biāo)都可以通過其他資產(chǎn)來完成,，而且價(jià)格可能更便宜,。
從某種程度上看，黃金是一種善變的資產(chǎn),，這是因?yàn)橥顿Y者傾向于根據(jù)黃金所起到的其他某種東西的功能來評估它,，而且有時(shí)候很難說清楚這種功能是什么。部分原因是沒有人知道如何給黃金估值,。不同于股票和債券,，黃金不產(chǎn)生現(xiàn)金流。這使得黃金的價(jià)值只取決于下一個(gè)投資者愿意支付的價(jià)錢,。投資者對黃金吸引力和稀缺程度的判斷決定了黃金價(jià)格的走勢,，這一點(diǎn)比股票更甚。
通脹問題已經(jīng)談了好幾年,，但真正的通脹威脅直到現(xiàn)在也沒有到來,。美國勞工部上周三公布的9月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比僅上漲1.2%。即使是擔(dān)心未來的通脹,，投資者可能也有比黃金更好的選擇,。因?yàn)閺拈L期來看，金價(jià)并沒有跟上物價(jià)上漲的速度,。
比如,，10年期美國通貨膨脹保值債券(TIPS)在扣除通脹因素之后雖然一度回報(bào)率為負(fù)值，但現(xiàn)已變?yōu)檎�,，目前的年化回�?bào)率為0.31%,。股市雖然有時(shí)會走熊，但長期來看回報(bào)率顯著高于通脹率,。根據(jù)Ibbotson
Associates的數(shù)據(jù),，1926年至2012年的年均通脹率在3%左右，而美國大型股年均上漲約9.8%,。