前三季度,，上市公司海外投資礦業(yè)依然熱情未減,。記者從2013年中國國際礦業(yè)大會上得知，今年前三季度,，10家A股上市公司海外礦業(yè)協(xié)議投資額11.53億美元,，占全部投資額的36.8%,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，中國企業(yè)海外礦業(yè)投資的失敗率在八成,。隨著非洲、東盟地區(qū)許多國家推出限制原礦出口政策,，以及提高礦業(yè)開發(fā)的環(huán)保要求,，企業(yè)在“走出去”的過程中需要重新評估,。
跨行業(yè)投資熱情高漲
伴隨全球經(jīng)濟持續(xù)低迷,，今年以來礦產(chǎn)品價格下跌明顯，中國企業(yè)境外礦業(yè)投資也呈下滑態(tài)勢,。
中國礦業(yè)聯(lián)合會國際部項目負責(zé)人常興國在2013年中國國際礦業(yè)大會上表示,，2013年前三季度，中國礦業(yè)聯(lián)合會共受理中國企業(yè)境外礦業(yè)投資項目103例,，同比減少8%,；中方協(xié)議投資額31.36億美元，同比減少10.9%,。投資涉及中國企業(yè)101家,，資金流向全球36個國家。南部非洲,、加拿大,、北亞、拉美,、東盟等地為中國境外礦業(yè)投資的主要目的地,，銅、煤炭,、金和鐵等為主要投資礦種,。
值得注意的是，前三季度跨行業(yè)企業(yè)取代礦山企業(yè)成為境外礦業(yè)投資的主力,�,？缧袠I(yè)企業(yè)、礦山企業(yè)和綜合類企業(yè)協(xié)議投資額分別為23.89億美元,、5.28億美元和2.19億美元,。
對此，中國礦業(yè)聯(lián)合會常務(wù)副會長王家華稱,，在前一階段的“礦業(yè)熱”期間,，大批礦業(yè)企業(yè)和地勘單位在“走出去”的過程中經(jīng)歷了慘痛教訓(xùn),，企業(yè)特別是跨行業(yè)企業(yè)需要吸取經(jīng)驗，理性投資,。
常興國認為,，隨著非洲、東盟地區(qū)許多國家推出限制原礦出口政策,，以及提高礦業(yè)開發(fā)的環(huán)保要求,，企業(yè)在“走出去”的過程中需要重新評估，擺脫盲目性,。
上市公司投資比例突出
據(jù)統(tǒng)計,，前三季度，國有企業(yè)投資額為12.15億美元,，民營企業(yè)投資額為19.21億美元,。民營企業(yè)海外礦業(yè)投資超過國有企業(yè)。
值得注意的是,，上市公司投資比例突出,。前三季度，吉恩鎳業(yè),、零七股份,、煉石有色、山東黃金,、河北鋼鐵,、海亮股份、馳宏鋅鍺,、華麗家族,、特變電工、恒順電氣10家A股上市公司協(xié)議投資額為11.53億美元,，占全部投資額的36.8%,。
中國黃金集團公司海外開發(fā)部總經(jīng)理童軍虎告訴記者，中國黃金在海外投資畫了三個圈,，第一個圈是周邊國家,，包括俄羅斯、外蒙古,、吉爾吉斯,、哈薩克斯坦、印尼,、菲律賓,、老撾、柬埔寨,，這些國家比較近,，交通比較融通,。第二個圈是發(fā)達國家，包括加拿大,，澳大利亞,、墨西哥等。第三個圈就是非洲,、南美,。
“對于礦種的選擇，目前在海外主要看金礦,，還有銅礦,。對于資源量和儲量，金礦要求達到300萬盎司,，銅礦能夠達到100萬噸,。對于項目的選擇，如果進去以后有優(yōu)化的空間,，能夠提升產(chǎn)能,、降低成本,，我們首先選擇在產(chǎn)的項目,。在產(chǎn)的項目風(fēng)險更小，證照都齊,，環(huán)評也都過了,；其次，選擇已完成可行性研究,、特別是環(huán)評的項目,。”童軍虎表示,。
中國罕王控股有限公司總裁潘國成表示,，罕王在這兩年發(fā)展非常快,，特別是國際化發(fā)展方向,，我們在去年底收購了70%的印尼大型礦，在今年初收購一個黃金資產(chǎn),，在國際市場實現(xiàn)了基本布局,。“目前我們集中在三個礦種,，鐵礦業(yè)務(wù),、鎳礦業(yè)務(wù)、金礦業(yè)務(wù),�,！�
據(jù)了解,，在香港上市或打算上市的礦業(yè)公司增多。繼專注于贊比亞銅礦開發(fā)的中色礦業(yè)去年在港上市后,，開發(fā)秘魯銅礦項目的中鋁礦業(yè)今年亦在香港上市,，更多的企業(yè)，如紫金礦業(yè),、開元集團,、西色國際等，都有將其境外礦業(yè)資產(chǎn)在香港上市的計劃,。
常興國認為,，境外礦業(yè)投資服務(wù)體系處于完善過程中，尤其是咨詢,、融資服務(wù),，直接融資增加，投資基金增多,，香港和內(nèi)地的資本市場在其中發(fā)揮的作用增強,；對金、鉑等貴金屬投資增多,，對鐵,、鉀鹽等大宗礦產(chǎn)品投資減少。
經(jīng)過20余年的發(fā)展,，中國境外礦業(yè)投資已經(jīng)從探索期,、鞏固期、快速發(fā)展期,，進入第四階段——持續(xù)期,。在此階段，經(jīng)歷過快速成長后的中國境外礦業(yè)投資,，在低迷的國際礦業(yè)形勢下進入風(fēng)險和矛盾爆發(fā)期,，各類項目分別面對不同的突出問題，可持續(xù)發(fā)展的要求凸顯,。
常興國預(yù)計中國企業(yè)今后投資礦種,、目的地結(jié)構(gòu)都會發(fā)生轉(zhuǎn)變，企業(yè)更多地考慮市場因素,，投資理性有所增強,。
須做好盡職調(diào)查
并購方式越來越多得到中國企業(yè)的認可。據(jù)統(tǒng)計,，在前三季度海外礦業(yè)全部投資額中,，并購金額為11.24億美元，占比36%。
但是,，目前境外投資盲目性依然存在,，一些企業(yè)未能很好把握“戰(zhàn)略”和“戰(zhàn)術(shù)”的平衡，在礦產(chǎn)價格下行形勢下面臨考驗,。
常興國表示,，有企業(yè)投資開發(fā)智利小型銅礦，明顯存在盲目性,。有些企業(yè)投資自身并不擅長的地區(qū)和礦種,，即無優(yōu)勢更無經(jīng)驗，加之信息不暢,，容易出現(xiàn)投資失誤,。如某國內(nèi)大型黃金公司投資深陷泥潭的老撾鉀鹽礦；一些轉(zhuǎn)型企業(yè)缺乏經(jīng)驗,，收購的項目質(zhì)量堪憂,，陷入困境后不得不重新評估。如某工程公司的阿富汗銅礦,；金融機構(gòu)缺乏專業(yè)性,，對市場行情預(yù)判及投資風(fēng)險考慮不到位，如某大型基金對非洲鐵礦的投融資,。
北京雨仁律師所主任欒政明認為,，地質(zhì)專業(yè)知識和語言障礙是中國企業(yè)并購失敗的一個重要因素。同樣,，思維和文化的差異也是國內(nèi)企業(yè)投資失敗的另一個原因,。
在談到海外并購的經(jīng)驗時，潘國成表示,，首先要有清晰的策略。每個企業(yè)的發(fā)展歷程,、發(fā)展策略都有所不同,。要評估并購目標是否符合自己的發(fā)展戰(zhàn)略和戰(zhàn)略定位，確定并購項目是否能為公司帶來增值效應(yīng),。
其次,，要進行客觀、科學(xué)的全面盡職調(diào)查工作,。這是國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)海外投資失敗率達八成的重要原因,。在盡職調(diào)查階段，要進行審慎的專業(yè)化盡職調(diào)查,，要深度,、量化、評估潛在的風(fēng)險,。國內(nèi)企業(yè)往往在并購過程當中,，缺乏對風(fēng)險的判斷,，特別是量化。要明確商務(wù),、法律事務(wù)路徑,，做好盡職調(diào)查是整個項目成功的80%。
第三,，按照嚴格程序執(zhí)行并購交易,。要了解清楚國外的具體法律法規(guī)，特別是稅務(wù)方面的法律,，避免后續(xù)的法律糾紛和陷阱,。很多走出去的企業(yè)，不僅僅項目本身發(fā)展面臨很大的問題,，還面臨很多法律糾紛問題,。
最后，并購后的業(yè)務(wù)整合,。由于中國企業(yè)走出去面臨很多文化,、理念的差別，所以管理團隊一定要職業(yè)化和本地化,，要建立嚴格的風(fēng)險投資策略和管控系統(tǒng),。其中，風(fēng)險管控一定要重視法律和商務(wù),，聘請并購顧問,、投行顧問等專業(yè)人士進行詳盡的盡職調(diào)查。