據(jù)報道,，私募股權(quán)投資公司CVC Capital
Partners與中國高端餐飲連鎖店俏江南[微博]的談判升級,，準(zhǔn)備以約3億美元收購俏江南69%股權(quán)。
記者通過電話向俏江南相關(guān)負責(zé)人求證此事,，俏江南方面并未接聽電話,。
若俏江南果真在醞釀出售股權(quán),，這也意味著該公司上市路再次受挫。隨著餐飲行業(yè)陷入低谷,，以及“三公”消費受限,，俏江南承受不小的壓力。
俏江南一位前高層向記者坦言,，特別是今年“三公”消費受限后,，俏江南客流量一度下滑五成以上，而調(diào)整并不及時,，目前面臨較大困境,。
上市夢難圓
俏江南此前公布信息稱，已經(jīng)于2012年6月份通過上市聆訊,，然而,，已經(jīng)過去一年多，俏江南遲遲未能上市,。
上述公司一位前高層表示,，由于行情一直不好，俏江南雖然通過聆訊卻未能獲得投資者的支持,，因而上市計劃遭擱淺,。而此次出售股權(quán)消息，也基本宣告俏江南上市無望,。
接近俏江南的人士表示,，俏江南還是很需要錢的，特別是近年來行情并不好,，業(yè)績下滑,，急需資金過冬，然而屢屢上市受挫,，不僅沒融到資,，而且花去了很多上市費用,。并且,，這幾年公司內(nèi)部高層屢屢變動,，僅總裁就換了多輪，不到兩年內(nèi),，俏江南總裁從魏蔚變成汪小菲,，后又變成安勇。
“高層的屢屢變動也反映了俏江南內(nèi)部管控缺乏連貫性,，一些家族企業(yè)固化的東西很難改變,。”前述接近俏江南的相關(guān)人士表示,。
上海餐飲烹飪行業(yè)協(xié)會告訴記者,，今年餐飲行業(yè)陷入十年低谷，很多餐飲企業(yè)及時調(diào)整,，沖擊較小,，而俏江南調(diào)整力度并不算大，因此沖擊更大些,。
在業(yè)績承壓的情況下,，俏江南資金也承受了較大壓力。此前,，與俏江南品牌餐廳同屬一個集團下的蘭會所(LANClub)也被出售,，俏江南的資金鏈情況被質(zhì)疑。
一位熟悉俏江南的投資人告訴記者,，俏江南的資金鏈一直頗為緊張,，這也導(dǎo)致其一直想對外出售，其曾想在港交所IPO也是為了還債,，包括償還此前2008年投資機構(gòu)入股的那部分資金,。在通過上市聆訊后，俏江南已嘗試在資本市場上見了一撥的投資人,，但認購的情況很差,，很多投資人都覺得俏江南的盈利能力差，利潤少,，不愿意認購,，這也最終導(dǎo)致其遲遲無法上市。
前述俏江南前高管表示,，業(yè)績下滑帶來現(xiàn)金流減少的同時,，還面臨來自股東鼎暉的壓力，而且兩次上市耗費了大量的財力物力,，公司資金上亟須補充,，很可能在這樣的壓力下，俏江南選擇出售股權(quán)求生,。
鼎暉欲退出,？
據(jù)報道,，此次CVC將收購俏江南69%的股權(quán)，總額為3億美元,，其中將由銀行安排1.4億美元貸款融資支持收購俏江南,。
據(jù)此估算，俏江南估值約26.5億元,，這與五年前鼎暉入股時的估值20億幾無太多增長,。然而，即便這樣的估值也被業(yè)內(nèi)人士普遍認為偏高,。
記者昨日詢問了多位投資界的業(yè)內(nèi)人士,，不少人均表示以俏江南目前的行情來看，3億美元的價格過高,。
“鼎暉一直都想退出,，但主要還是看退出價格，此次的收購如果談成的話,，對于資金深套于俏江南多年的投資機構(gòu)而言,，無疑是一件好事情�,！鼻笆鼋咏谓系耐顿Y人說,。
一位同樣在國內(nèi)做并購?fù)顿Y的基金合伙人告訴記者，這是一種杠桿收購的方式,。他向記者解釋,，杠桿收購是收購方為了進行收購，大規(guī)模融資借貸去支付交易費用的一種方式,。收購方一般以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來收益作為借貸抵押,，借貸利息將通過被收購公司的未來現(xiàn)金流來支付。這種做法的優(yōu)勢在于,，收購方的現(xiàn)金開支可以降低到最小程度,，以較少的投入就可融得數(shù)倍的資金，在對企業(yè)進行收購,、重組,，使其產(chǎn)生較高盈利能力后，再擇機出售,。
但他也提醒記者,，杠桿收購的借貸方一般為銀行，且利息高于商業(yè)貸款,，還款期限也有所不同,，對于企業(yè)的經(jīng)營能力要求很高，俏江南是否有能力來償還這筆債務(wù)尚存未知。
業(yè)內(nèi)人士說,，此前CVC跟俏江南曾經(jīng)談崩,，后來可能重新啟動了談判，足見談判之艱難,，畢竟在餐飲行業(yè)普遍低谷,、俏江南自身業(yè)務(wù)承壓的情況下,，這樣的收購并不是那么容易,。
中國烹飪協(xié)會會長助理邊疆向記者表示：“從長遠看，能有一些大的外界資金進入,，或者并購或者購買我們餐飲企業(yè)股份,，也是好事。投資方也肯定對這個行業(yè)趨勢有評估的,，資金進入可以幫助餐企扭轉(zhuǎn)下滑趨勢,，另一方面可以引進現(xiàn)代化管理模式，使企業(yè)可以盡快轉(zhuǎn)型升級,，同時對于提振整個餐飲業(yè)的信心是有益處的,。”