據(jù)報道，私募股權投資公司CVC Capital
Partners與中國高端餐飲連鎖店俏江南[微博]的談判升級,，準備以約3億美元收購俏江南69%股權,。
記者通過電話向俏江南相關負責人求證此事，俏江南方面并未接聽電話,。
若俏江南果真在醞釀出售股權,，這也意味著該公司上市路再次受挫,。隨著餐飲行業(yè)陷入低谷，以及“三公”消費受限,，俏江南承受不小的壓力,。
俏江南一位前高層向記者坦言，特別是今年“三公”消費受限后,，俏江南客流量一度下滑五成以上,，而調整并不及時，目前面臨較大困境,。
上市夢難圓
俏江南此前公布信息稱,，已經(jīng)于2012年6月份通過上市聆訊，然而,，已經(jīng)過去一年多,，俏江南遲遲未能上市。
上述公司一位前高層表示,，由于行情一直不好,，俏江南雖然通過聆訊卻未能獲得投資者的支持，因而上市計劃遭擱淺,。而此次出售股權消息,，也基本宣告俏江南上市無望。
接近俏江南的人士表示,，俏江南還是很需要錢的,，特別是近年來行情并不好，業(yè)績下滑,，急需資金過冬,，然而屢屢上市受挫，不僅沒融到資,，而且花去了很多上市費用,。并且，這幾年公司內(nèi)部高層屢屢變動,，僅總裁就換了多輪,，不到兩年內(nèi)，俏江南總裁從魏蔚變成汪小菲,，后又變成安勇,。
“高層的屢屢變動也反映了俏江南內(nèi)部管控缺乏連貫性，一些家族企業(yè)固化的東西很難改變,�,！鼻笆鼋咏谓系南嚓P人士表示。
上海餐飲烹飪行業(yè)協(xié)會告訴記者,，今年餐飲行業(yè)陷入十年低谷,，很多餐飲企業(yè)及時調整,，沖擊較小，而俏江南調整力度并不算大,，因此沖擊更大些,。
在業(yè)績承壓的情況下，俏江南資金也承受了較大壓力,。此前,，與俏江南品牌餐廳同屬一個集團下的蘭會所(LANClub)也被出售，俏江南的資金鏈情況被質疑,。
一位熟悉俏江南的投資人告訴記者,，俏江南的資金鏈一直頗為緊張，這也導致其一直想對外出售,，其曾想在港交所IPO也是為了還債,，包括償還此前2008年投資機構入股的那部分資金,。在通過上市聆訊后,，俏江南已嘗試在資本市場上見了一撥的投資人，但認購的情況很差,，很多投資人都覺得俏江南的盈利能力差,，利潤少，不愿意認購,，這也最終導致其遲遲無法上市,。
前述俏江南前高管表示，業(yè)績下滑帶來現(xiàn)金流減少的同時,，還面臨來自股東鼎暉的壓力,，而且兩次上市耗費了大量的財力物力，公司資金上亟須補充,，很可能在這樣的壓力下,，俏江南選擇出售股權求生。
鼎暉欲退出,？
據(jù)報道,，此次CVC將收購俏江南69%的股權，總額為3億美元,，其中將由銀行安排1.4億美元貸款融資支持收購俏江南,。
據(jù)此估算，俏江南估值約26.5億元,，這與五年前鼎暉入股時的估值20億幾無太多增長,。然而，即便這樣的估值也被業(yè)內(nèi)人士普遍認為偏高,。
記者昨日詢問了多位投資界的業(yè)內(nèi)人士,，不少人均表示以俏江南目前的行情來看,，3億美元的價格過高。
“鼎暉一直都想退出,，但主要還是看退出價格,，此次的收購如果談成的話，對于資金深套于俏江南多年的投資機構而言,，無疑是一件好事情,。”前述接近俏江南的投資人說,。
一位同樣在國內(nèi)做并購投資的基金合伙人告訴記者,，這是一種杠桿收購的方式。他向記者解釋,，杠桿收購是收購方為了進行收購,，大規(guī)模融資借貸去支付交易費用的一種方式。收購方一般以目標公司資產(chǎn)及未來收益作為借貸抵押,，借貸利息將通過被收購公司的未來現(xiàn)金流來支付,。這種做法的優(yōu)勢在于，收購方的現(xiàn)金開支可以降低到最小程度,，以較少的投入就可融得數(shù)倍的資金,，在對企業(yè)進行收購、重組,，使其產(chǎn)生較高盈利能力后,，再擇機出售。
但他也提醒記者,，杠桿收購的借貸方一般為銀行,，且利息高于商業(yè)貸款，還款期限也有所不同,，對于企業(yè)的經(jīng)營能力要求很高,，俏江南是否有能力來償還這筆債務尚存未知。
業(yè)內(nèi)人士說,，此前CVC跟俏江南曾經(jīng)談崩,，后來可能重新啟動了談判，足見談判之艱難,，畢竟在餐飲行業(yè)普遍低谷,、俏江南自身業(yè)務承壓的情況下，這樣的收購并不是那么容易,。
中國烹飪協(xié)會會長助理邊疆向記者表示：“從長遠看,，能有一些大的外界資金進入，或者并購或者購買我們餐飲企業(yè)股份，也是好事,。投資方也肯定對這個行業(yè)趨勢有評估的,，資金進入可以幫助餐企扭轉下滑趨勢，另一方面可以引進現(xiàn)代化管理模式,，使企業(yè)可以盡快轉型升級,，同時對于提振整個餐飲業(yè)的信心是有益處的�,！�