由于美聯(lián)儲(chǔ)縮減債券購(gòu)買計(jì)劃變得遙遙無(wú)期,，新興市場(chǎng)交易出現(xiàn)回暖,。
MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)已較仲夏創(chuàng)下的低點(diǎn)反彈了18%，幾乎全部收復(fù)了今年前六個(gè)月的失地,。
當(dāng)然,，各國(guó)的特定因素不盡相同,。
例如，土耳其因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而受益,。印度央行新任行長(zhǎng)Raghuram
Rajan則重樹(shù)了市場(chǎng)對(duì)印度盧比的信心,。凱投宏觀稱，更普遍的是,，在許多新興市場(chǎng)消費(fèi)支出已經(jīng)回升,，無(wú)論是實(shí)際工資的增長(zhǎng)還是放貸增加均提供了支撐。
但幾乎可以肯定的是,，美聯(lián)儲(chǔ)推遲退出定量寬松政策是新興市場(chǎng)回暖的最主要推動(dòng)力,。
大多數(shù)人認(rèn)為，自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),，發(fā)達(dá)國(guó)家央行向全球經(jīng)濟(jì)注入的大量流動(dòng)性支撐了新興市場(chǎng)的繁榮,。新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)之間的關(guān)系在某些方面開(kāi)始看起來(lái)像歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體中欠發(fā)達(dá)的國(guó)家和德國(guó)間的關(guān)系。鑒于新興市場(chǎng)通常將本幣盯住美元,，流動(dòng)性因此涌入了新興市場(chǎng),。低息貸款推動(dòng)了新興市場(chǎng)國(guó)內(nèi)需求，其經(jīng)濟(jì)得以加速增長(zhǎng),。與此同時(shí),，他們的國(guó)際收支狀況受到侵蝕,，直到許多大型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了大規(guī)模的經(jīng)常項(xiàng)目赤字。
但與遭受經(jīng)濟(jì)衰退的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體不同的是,，新興市場(chǎng)能夠通過(guò)讓本幣貶值的方法以相對(duì)快的速度重新獲得競(jìng)爭(zhēng)力,。
現(xiàn)在的問(wèn)題在于，這樣的循環(huán)是否會(huì)周而復(fù)始,。熱錢是會(huì)重返新興市場(chǎng)以重燃信貸繁榮,，還是各國(guó)政府效仿應(yīng)對(duì)上世紀(jì)90年代后期亞洲金融危機(jī)的做法，落實(shí)側(cè)重于擴(kuò)大出口和增加外匯儲(chǔ)備的政策,？