在國內(nèi)高端白酒銷售“入冬”后，五糧液的業(yè)績增長開始遭遇瓶頸,。
昨晚（27日）,，五糧液發(fā)布了2013年第三季度財(cái)報，第三季度總營收與凈利潤與去年同期相比首度出現(xiàn)下滑,。
公告顯示,，第三季度，五糧液實(shí)現(xiàn)總營收36.46億元,，同比下滑40%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.13億元，同比下滑52.36%,。受第三季度業(yè)績拖累,，前三季度，五糧液總營收191.66億元,，較去年同期下滑9.28%,；而歸屬于上市公司股東的凈利潤為71.04億元，同比下滑了8.95%,。
由于受到政府限制“三公”消費(fèi)政策的影響,，高端白酒需求下滑，相應(yīng)的價格也一路下跌,，五糧液零售批發(fā)價格出現(xiàn)倒掛,。平安證券一份報告顯示，價格持續(xù)倒掛導(dǎo)致經(jīng)銷商打款積極性降低,。2012年五糧液酒實(shí)現(xiàn)銷售1.75萬噸,、同比增長19%，超出多數(shù)投資者的預(yù)期,，預(yù)計(jì)渠道中擠壓了很多庫存,。由于價格倒掛，導(dǎo)致經(jīng)銷商信心不足,。
五糧液今年各季度財(cái)報已鮮明反映出經(jīng)銷商打款積極性正持續(xù)降低,。三季報顯示，預(yù)收款項(xiàng)期末余額僅為13.1億元,，與今年初期余額相比減少了79.75%,。而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為3.14億元，較上年同期下滑了95.21%,。預(yù)收款項(xiàng)與現(xiàn)金流減少的原因正是客戶預(yù)付款減少所致,。
招商證券此前一份研報也顯示,，整體來看五糧液的渠道生態(tài)鏈堪憂。經(jīng)銷商完成打款任務(wù)可以獲得公司返點(diǎn),，但由于現(xiàn)在渠道動銷差,，為了減少資金占用，許多經(jīng)銷商寧愿不拿返點(diǎn)也減少打款甚至不打款,，公司對此也采取默許態(tài)度,。
由于高端酒品類銷量承壓，五糧液也開始放低身段尋找新出路,。日前，五糧液2.5億元控股河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司,，并將其作為五糧液在華北地區(qū)的低端系列酒灌裝工廠,。同時，五糧液推出了價位在200~500元的兩大系列3款新酒,。
有酒業(yè)分析人士表示,，目前白酒行業(yè)經(jīng)過近10年發(fā)展已進(jìn)入深度調(diào)整期。五糧液通過推出新品覆蓋全價位,，并下沉渠道以轉(zhuǎn)移高端產(chǎn)品的銷售壓力,。然而，在行業(yè)增長趨緩,，費(fèi)用率持續(xù)上升的背景下,，由于此前公司在中低端酒領(lǐng)域發(fā)展不夠理想，并且公司目前還是高檔酒占比高,，五糧液的轉(zhuǎn)型措施何時見效還是未知數(shù),。
而對于目前高端白酒的冬天，中國酒類流通協(xié)會副會長兼秘書長劉員也告訴記者,，這種情況可能還需持續(xù)2~3年,。“很多白酒企業(yè)都在采取措施,，像五糧液現(xiàn)在已經(jīng)采取了很多對策,，例如在中等價位產(chǎn)品發(fā)力，推廣低度酒,。中等價位酒目前肯定比高端價位的白酒市場容量大,，低度酒也是發(fā)展的方向。不過這些對策到底多有效目前還很難說,�,！眲T表示。