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公開市場(chǎng)連續(xù)第三次遭遇空窗,，24日，央行繼續(xù)暫停了逆回購(gòu)操作,。這一舉措加大了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂,，貨幣市場(chǎng)利率周四繼續(xù)大幅飆升，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)2W品種暴漲101.1BP至4.882%,，隔夜品種漲30.8BP至4.088%,，1W品種漲68.8BP至4.68%，1M品種漲58.6BP至5.4%,。
主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，央行僅在邊際上略有偏緊，總體上仍然維持中性貨幣政策,。但有觀點(diǎn)認(rèn)為,，面對(duì)外匯占款回升、信貸增速居高不下的現(xiàn)狀,，央行適時(shí)關(guān)掉短期流動(dòng)性龍頭以維持資金“不松不緊”的緊平衡狀態(tài),，貨幣政策操作有從中性向中性趨緊轉(zhuǎn)變的壓力。也有交易員認(rèn)為,，逆回購(gòu)階段性退出或已定音,，對(duì)于目前銀行間資金相對(duì)較緊的狀態(tài)，可能通過非公開的SLO工具來解決,。
WIND數(shù)據(jù)顯示,，本周公開市場(chǎng)無央票到期，有580億逆回購(gòu)到期形成自然資金缺口,，據(jù)此計(jì)算,，本周公開市場(chǎng)凈回籠資金580億。與此同時(shí),，本周有一筆400億元6個(gè)月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金到期,，但央行亦沒有續(xù)發(fā)，這對(duì)銀行間資金面亦形成抽水,�,！ �
東莞銀行金融市場(chǎng)分析師陳龍表示，資金價(jià)格的大幅上行主要受到多個(gè)因素的綜合影響,，一是財(cái)稅上繳,，二是央行公開市場(chǎng)的資金回籠,，三是有國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，另外前期SLF(中央銀行常備借貸便利)到期沒續(xù),。
對(duì)于公開市場(chǎng)操作的轉(zhuǎn)型,，機(jī)構(gòu)的判斷較為一致，認(rèn)為主要是基于對(duì)沖外匯占款考慮,。海通證券宏觀分析師姜超分析,，央行操作轉(zhuǎn)緊主要源于外匯流入加快，三季度外儲(chǔ)增1600億美元,，增加對(duì)沖壓力,；以及央行認(rèn)為貨幣信貸增長(zhǎng)較快，存在收緊壓力,�,！ �
對(duì)于未來的流動(dòng)性趨勢(shì)，國(guó)泰君安分析師陳雷判斷,，從逆回購(gòu)縮量到暫停操作的行為給市場(chǎng)帶來收緊流動(dòng)性的預(yù)期,，預(yù)計(jì)資金面緊張只是暫時(shí)性，且當(dāng)前的市場(chǎng)利率水平是央行可以容忍的,，除非出現(xiàn)六月份資金價(jià)格大幅上行的情形,，否則央行不會(huì)輕易主動(dòng)釋放流動(dòng)性。
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