美國(guó)政府關(guān)停以及圍繞財(cái)政問(wèn)題的不確定性,，將使得美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步推遲QE退出的時(shí)機(jī),。金融市場(chǎng)毫無(wú)掩飾對(duì)這一潛在利好進(jìn)行了反應(yīng),。17日,，國(guó)際金價(jià)大漲逾3%，美元,、美債收益率則大幅走低。
盡管奧巴馬在最后時(shí)刻簽署了法案,，令美國(guó)政府走出16天的關(guān)停并幫助美國(guó)避險(xiǎn)了違約厄運(yùn),，但這場(chǎng)鬧劇帶來(lái)的后續(xù)影響并未一同結(jié)束,。多位美聯(lián)儲(chǔ)決策官員17日表示，政府關(guān)停以及圍繞財(cái)政問(wèn)題的不確定性,，將使得美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步推遲QE退出的時(shí)機(jī),。瑞銀、貝萊德等機(jī)構(gòu)已將QE首次縮減的時(shí)間推后到明年初,。
金融市場(chǎng)也毫無(wú)掩飾對(duì)于這一潛在利好進(jìn)行了反應(yīng),。17日，國(guó)際金價(jià)大漲逾3%,，美元,、美債收益率則大幅走低。
至少還要等兩次會(huì)議
美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還剩下兩次例行貨幣政策會(huì)議,，分別是在10月29日至30日以及12月17日至18日,。會(huì)議紀(jì)要顯示，在9月份的前一次會(huì)議上,，大多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)決策者曾經(jīng)表示,，當(dāng)局會(huì)在年內(nèi)開(kāi)始縮減當(dāng)前每月850億美元的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。
不過(guò),，眼下看來(lái),，這一計(jì)劃要再次做出調(diào)整。這一方面考慮到政府關(guān)停和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的現(xiàn)實(shí)和潛在沖擊,，同時(shí)也是因?yàn)樵S多重要數(shù)據(jù)被推遲發(fā)布,。
美聯(lián)儲(chǔ)今年的決策成員之一芝加哥聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁埃文斯17日明確，由于聯(lián)邦政府關(guān)停期間經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失,，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)倉(cāng)促開(kāi)始削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)政策力度,。
在美國(guó)政府部分關(guān)停的這16天，數(shù)十萬(wàn)人待業(yè)在家,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè),，第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將因此降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。更糟的是,，受影響的機(jī)構(gòu)包括勞工部和商務(wù)部,，兩部恰恰是通脹率、經(jīng)濟(jì)增速,、失業(yè)率等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的編撰和發(fā)布部門(mén),。
鑒于此，埃文斯表示：“我認(rèn)為最可能的結(jié)果是,，我們繼續(xù)召開(kāi)兩次會(huì)議來(lái)對(duì)此進(jìn)行評(píng)估,。”換句話說(shuō),，調(diào)整政策可能至少要到明年,。
埃文斯的觀點(diǎn)也得到了達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁費(fèi)希爾的呼應(yīng),，后者17日稱(chēng)，他要等到美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議之后再提議縮減QE,，因?yàn)楫?dāng)前有太多不確定性,。
明年3月或是出手時(shí)機(jī)
在民間，機(jī)構(gòu)也紛紛調(diào)整預(yù)測(cè),，推遲美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的時(shí)機(jī),。
瑞銀在美國(guó)達(dá)成債務(wù)上限協(xié)議后發(fā)給上證報(bào)的最新報(bào)告中指出，受到政府關(guān)停和圍繞債務(wù)上限的政治僵局影響,，在12月份的今年最后一次議息會(huì)議上,，美聯(lián)儲(chǔ)可能只能看到有限的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的判斷可能還需要等待一段時(shí)間才更明朗,。
同時(shí),，在可以預(yù)見(jiàn)明年年初還將出現(xiàn)新一輪圍繞預(yù)算和債務(wù)上限的政治爭(zhēng)論的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可能也會(huì)在縮減QE的問(wèn)題上保持謹(jǐn)慎,。
瑞銀預(yù)計(jì),，到明年3月份前后，隨著新一輪的債務(wù)上限大限已過(guò),，同時(shí)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能有所恢復(fù),，失業(yè)率進(jìn)一步下降，美聯(lián)儲(chǔ)可能有更大的信心啟動(dòng)QE退出,。
而貝萊德和PIMCO等全球最大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也認(rèn)為,，有關(guān)美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題的辯論，將促使美聯(lián)儲(chǔ)推遲縮減當(dāng)前的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃規(guī)模,。
“由于節(jié)外生枝并由此產(chǎn)生了許多不確定性,，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)放慢QE退出步伐�,！必惾R德首席投資策略師科斯特里奇說(shuō),。貝萊德CEO芬克更表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能把縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的時(shí)間推遲至最晚明年6月份,，至少推遲到明年3月份,。
金價(jià)大漲 美元大跌
事實(shí)上，金融市場(chǎng)已在悄然消化美聯(lián)儲(chǔ)QE退出時(shí)機(jī)的又一次調(diào)整,。
分析師表示,，此次美債問(wèn)題帶來(lái)的QE退出的預(yù)期調(diào)整，最近已經(jīng)不是第一次,。在9月份的例會(huì)上,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布暫不削減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，本來(lái)就大大出乎市場(chǎng)預(yù)料。之后一些投資人曾經(jīng)退出時(shí)機(jī)推遲到今年12月,，但眼下,，這樣的預(yù)期再次面臨調(diào)整。
聯(lián)邦基金利率期貨的走勢(shì),，已反映出這樣的預(yù)期。根據(jù)利率期貨的走勢(shì),，美國(guó)聯(lián)邦基金利率在2014年年底仍接近零的幾率已升至31%,。而在一個(gè)月前，市場(chǎng)認(rèn)為這種幾率為20%,。
17日當(dāng)天,，盡管有關(guān)債務(wù)上限的警報(bào)暫時(shí)解除，但國(guó)際金價(jià)卻意外地大漲,。市場(chǎng)人士指出,，這恰恰是QE退出預(yù)期推后所致，后者還導(dǎo)致了美元的大跌和美債收益率的驟降,。
17日,，紐約商交所主力黃金期貨收盤(pán)大漲3.2%，報(bào)1323美元,，創(chuàng)9月30日以來(lái)最高收盤(pán)價(jià),。白銀期貨當(dāng)天也大漲2.2%，現(xiàn)貨鉑金和鈀金則分別跳升3.2%和3.3%,。一直以來(lái),，金、銀價(jià)格都是對(duì)美國(guó)QE政策最敏感的指標(biāo),，敏感度甚至超過(guò)了股市,。
在黃金大漲的同時(shí)，美元?jiǎng)t因?yàn)槊绹?guó)又可能延長(zhǎng)寬松政策而受到打壓,。美元指數(shù)17日大跌1%,，至8個(gè)月來(lái)的低位。美元對(duì)歐元,、日元等全面走低,。而受到美國(guó)可能暫不退出QE的因素影響，美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌至兩個(gè)月低點(diǎn),。
法興等機(jī)構(gòu)還指出,，當(dāng)前美債危機(jī)暫時(shí)解除、美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲QE退出的局面,，對(duì)新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是絕佳的局面,，并且可能持續(xù)幾個(gè)月。