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今年,，美國(guó)政府遭遇了17年來(lái)的首次關(guān)門(mén)事件,，歷時(shí)長(zhǎng)達(dá)16天,，終于以參眾兩院投票接受參議院兩黨提出的提高美國(guó)債務(wù)上限提案為結(jié)局,，使美國(guó)政府獲得重新開(kāi)門(mén)運(yùn)作的機(jī)會(huì)。
協(xié)議達(dá)成,，美國(guó)歡呼雀躍,，市場(chǎng)一路上漲，全球關(guān)注人士也不免松了口氣,。通過(guò)提高美國(guó)債務(wù)上限,，美國(guó)政府避免了違約，政府得以重新開(kāi)門(mén)運(yùn)作,，全球市場(chǎng)避免了大幅震蕩,，美債投資人也可以繼續(xù)安享美債的流動(dòng)性,。然而,，對(duì)于全球來(lái)說(shuō)，美債上限的提高恐怕并非幸事,，可謂福兮禍所伏,。
第一，美國(guó)債務(wù)上限急劇上升,，水平已今非昔比,。96年前，美國(guó)出于立法機(jī)構(gòu)對(duì)行政機(jī)構(gòu)舉債約束的需要,，安排了債務(wù)上限的特殊規(guī)定,。1962年，美國(guó)債務(wù)上限重回近3000億美元的水平,，此后,，這一上限不斷被提高，占GDP的比重也不斷上升,。尤其是金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的最近幾年,，美國(guó)債務(wù)的增長(zhǎng)速度更是快得驚人：2008年和2009年，美國(guó)國(guó)債上限分別為10.61萬(wàn)億美元和12.10萬(wàn)億美元,，分別占GDP的比重為70%和84 .1%,。2010的情況更加惡化,。該財(cái)年美國(guó)GDP總額為14.62萬(wàn)億美元，而債務(wù)上限達(dá)14 .29萬(wàn)億美元,，相當(dāng)于GDP總額的98%,；2010年財(cái)政赤字占GDP的比例也已接近10%。2011年8月,，美國(guó)的債務(wù)上限再次被“成功地”調(diào)高到16.39萬(wàn)億美元,，這一數(shù)字已經(jīng)是1962年的55倍。
第二,，美國(guó)債務(wù)上限提高的頻率在不斷加快,，反映出美國(guó)債務(wù)壓力越來(lái)越大。2001年至今,，債務(wù)上限平均每年上調(diào)一次,。而其中，2007年金融危機(jī)爆發(fā)以后上調(diào)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于前六年上調(diào)的速度,。
第三,，美國(guó)的債務(wù)率水平從金融危機(jī)以來(lái)維持上行。盡管數(shù)據(jù)顯示,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇,，但是美國(guó)債務(wù)率水平并未下降。根據(jù)測(cè)算,，如果按美國(guó)目前的舉債速度和赤字增加速度,，到2023年，美國(guó)政府的全部收入將主要用于償付到期債務(wù)及利息,，根本不可能用于其他如國(guó)防,、教育、衛(wèi)生等正常的公共開(kāi)支,。
第四,，美國(guó)債務(wù)上限之爭(zhēng)日益成為兩黨談判籌碼。如果說(shuō)在債務(wù)問(wèn)題不敏感的年代,，政府和國(guó)會(huì)討論美債上限的提高僅是美國(guó)內(nèi)的例行公事,，那么上世紀(jì)80年代以來(lái)，隨著美國(guó)自由派與保守派的理念與政策分歧日益明顯,，加上金融危機(jī)爆發(fā)后財(cái)政赤字的暴增,，導(dǎo)致債務(wù)上限問(wèn)題突出化，對(duì)于債務(wù)上限的爭(zhēng)斗也日益成為兩黨談判的籌碼,，而過(guò)程也總是爭(zhēng)斗后達(dá)成妥協(xié),，而妥協(xié)后又準(zhǔn)備下一輪爭(zhēng)斗，反而當(dāng)年設(shè)定債務(wù)上限的本意卻有所偏離。
第五,，美國(guó)債務(wù)越來(lái)越依賴(lài)于國(guó)際投資者的支持,，并反過(guò)來(lái)成為各國(guó)的隱性負(fù)擔(dān)。作為流動(dòng)性較好的外匯儲(chǔ)備工具,，美國(guó)債務(wù)受到全球央行的青睞,，即便在此次美國(guó)政府關(guān)門(mén)期間，各國(guó)央行還在增持美國(guó)國(guó)債,。目前,，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)的持有者中，國(guó)際投資者占了近五成,。美國(guó)以接近零的成本發(fā)行的國(guó)債,，一半是依賴(lài)國(guó)外民眾的資金支持。隨著債務(wù)氣球的不斷膨脹,，對(duì)各國(guó)來(lái)說(shuō),，債務(wù)的安全性實(shí)際是在下降。一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出險(xiǎn),，全球都必須為其買(mǎi)單,。持有美債，無(wú)異于抱著一枚“安全”的炸彈,。
事實(shí)上,，正如大多數(shù)美國(guó)人因擔(dān)心惡性循環(huán)而并不同意提高美債上限一樣，世界也不必為美債上限再次提高而歡呼,，因?yàn)樗絹?lái)越可能成為套在債權(quán)人脖子上的枷鎖,。
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