9月26日,，期待已久的“航母級”大宗商品期貨動力煤終于在鄭州商品交易所掛牌交易,。上市以來,，動力煤主力合約TC1401連收3日大陽,，累計上漲超過35元/噸,，漲幅達6.73%,，和前期上市的焦煤,、玻璃等商品走勢形成鮮明的對此,，表現(xiàn)十分搶眼,。然而,，同期動力煤現(xiàn)貨市場延續(xù)下跌頹勢，并未跟漲期貨價格,，給后市帶來了一定的不確定性,。因此，從短期各方面情況來看,，港口動力煤現(xiàn)貨價格亦有望止跌企穩(wěn),，期貨市場仍可逢低做多,。
首先，近期電廠在補庫需求的推動下,，依然保持較高的采購積極性,。進入2013年下半年以來，在“穩(wěn)增長”微刺激的支撐下,，我國整體宏觀經(jīng)濟向好預(yù)期更加明確,，工業(yè)用電增速明顯回升；加上今年夏季我國大部分地區(qū)長期的高溫天氣,，社會整體用電需求快速增加,。據(jù)發(fā)改委能源局公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年8月我國社會用電量為5103億千瓦時,，同比增速達到13.70%,，創(chuàng)下17個月來最快增速。社會用電量的快速回升,，使得電廠耗煤水平也大幅提高,。據(jù)6大發(fā)電集團的數(shù)據(jù)顯示，2013年8月日均耗煤量達到81.81萬噸/天,，同比去年同期增加了35.47%,，創(chuàng)下歷史新高。經(jīng)過前期耗煤高峰以后,，轉(zhuǎn)眼即將迎來冬儲煤的消費旺季，目前下游電力企業(yè)正在積極補庫,，采購意愿較高,。據(jù)秦皇島調(diào)度數(shù)據(jù)顯示，從8月底開始,，秦皇島的錨地船舶數(shù)從20艘快速增加,，尤其在9月中旬以后，每日錨地船舶數(shù)更是達到了100艘以上,。
其次,，國際動力煤市場率先回升，使得國內(nèi)外煤炭價差再次收窄,，進口煤沖擊明顯減弱,。從9月初開始，國際三港(歐洲ARA,、理查德港和紐卡斯爾港)動力煤市場受到歐洲冬儲采購等因素影響,，整體價格保持上揚格局，上漲幅度在5至6美元/噸不等,。與之相反,，同期國內(nèi)動力煤市場延續(xù)下行趨勢,，環(huán)渤海動力煤5500K綜合平均價跌幅超過10元/噸。此消彼長作用下,，本已收窄的國內(nèi)外價差繼續(xù)縮小,，進口煤的價格優(yōu)勢再次削弱，下游采購天平重新傾向國產(chǎn)煤炭市場,。
再次,，從市場本身情況來看，動力煤價格的下跌動能已經(jīng)衰竭,。據(jù)10月9日最新數(shù)據(jù)顯示,，環(huán)渤海動力煤價格為530元/噸，雖然再次下跌,，但下跌幅度已經(jīng)連續(xù)六期收窄,，6港24個煤種中的下跌煤種數(shù)量也明顯減少。作為動力煤價格的先行性指標,，沿海煤炭運價指數(shù)也再次回升,。貴州、山東,、河南等產(chǎn)地個別煤種坑口價也已經(jīng)率先小幅上調(diào),。除此之外，10月9日起,，大秦線展開了為期20天的檢修,，也給動力煤價格帶來支撐。
總體來看,，港口動力煤現(xiàn)貨市場運行環(huán)境已現(xiàn)利好,，短期內(nèi)價格企穩(wěn)回升可能性較大。在基本面支撐下,，期貨市場仍存在上漲動能,，可逢低做多，需關(guān)注下方540元/噸支撐,。
(作者單位：易貿(mào)研究中心)