業(yè)界原本以為,，依靠逐漸穩(wěn)定的經濟形勢,，人民幣匯率下半年將是穩(wěn)中微升的格局,。但最近幾天的一連串變化，顯然又打破了市場此前的預期,。不但美聯(lián)儲罕見地在貨幣政策退出步伐中轉變了基調,，就連剛剛公布的8月份外匯占款數據也一并由跌轉升。對應的中間價匯率走勢則是,，人民幣兌美元在9月11日升破6.16之后,，中秋小長假回來的第一天就輕松越過6.15，穩(wěn)中微升瞬間變成扶搖直上,。
這一變化幅度在下半年還是首次出現,，是短期波動還是中期趨勢，目前尚無法給出定論,。不過,，可以看到的現象是，滬深兩市的行情在9月上旬之后似乎突然給了投資者小小驚喜,，其中固然有民營銀行,、自貿區(qū)等多種概念推波助瀾，但資金面的合理解釋一直比較缺乏,。而在正值三季度末的當下,，央行的動作也沒有任何資金波動異常的跡象——央媽不但如期通過逆回購滿足季末和小長假的資金需求，連逆回購到期的期限也都精準到了9月30日,，節(jié)奏堪稱收放自如,。
即便在這種情況下,，6月末錢荒慘烈的一幕還是被媒體拎出來說事,。但殊不知，眼下風水輪流轉,，資金市場面臨的局面可以說與6月末正好完全顛倒,。就經濟基本面而言，6月份以來的慘淡局面剛剛開始穩(wěn)住,，此刻市場信心與當時比只會好不會壞,；從跨境的資金流來看，8月份的外匯占款也是流入大于流出,，更何況美聯(lián)儲政策退出預期延后給新興市場資金平衡帶來的微妙變化,；而央行操作也顯然不再是只收不放，更平衡的做法才是主流,。
更值得關注的是,，在美聯(lián)儲暫緩退出步驟之后，歐洲央行23日也宣稱,，將不排除再推出第三輪長期再融資操作（LTRO）,，繼續(xù)向市場注入資金,。幾乎一夜之間，一直走在貨幣政策退出預期道路上的美歐央行,，基本政策基調都來了個一百八十度的大轉彎,。
如此一來，接下來一個季度乃至更長一段時間里,，人民幣匯率的走勢恐怕只會變得更加不可捉摸,。美歐央行的反常之舉，究竟是一輪中期的政策延遲,，還是短期的押后,？目前市場完全沒有頭緒。而中國經濟不但各項指標都呈現出向好轉變的跡象,，中國高層領導人也頻頻在各種場合對外傳遞積極信號,。一些外媒甚至已將8月份外匯占款數據的變化，視為熱錢重新回歸的信號彈,。
短期來看,，人民幣兌美元穩(wěn)中趨升的勢頭恐怕只會快不會慢。特別是隨著更多經濟改革方面的積極信號釋放,，資金對于中國經濟的信心還將不斷增強,。但是資金回流的量和度，依然充滿很大的不確定性,。說到底,，還是那句老話——計劃永遠趕不上變化。