停擺三年之久,，房企再融資開閘信號明確后,，即刻引來各家上市房企的蜂擁而至,。
9月18日,，市場傳出消息稱,，北京一家房企再融資方案已經獲得證監(jiān)會受理,。一家上市房企高管受訪時證實,，受到這一消息影響,，該公司關于再融資的股東大會相比原計劃擬提前舉行,，目前已經開始準備股東大會的相關事宜,。
而同日，萊茵置業(yè)發(fā)布再融資預案,，9月份以來發(fā)布再融資預案的上市公司達到7家,。同一天，本月初剛剛發(fā)布再融資預案的華夏幸福,，也公告稱其方案已經獲股東大會通過,。
從再融資受理進程來看，目前在京地產商中,，北京城建再融資方案早在8月上旬獲得股東大會通過,，只有這一家的時間設置滿足證監(jiān)會受理條件。
盡管此前,，已有多家房地產企業(yè)公布再融資方案,，但市場對于監(jiān)管層如何把控再融資放行標準一直難有定論，亦有傳聞稱某房企的再融資方案申報遭拒,，因此不少房企選擇“邊推進,、邊觀望”的態(tài)度。
此外,，機構的態(tài)度也變得十分重要,。面對A股市場調控措施最為緊張的行業(yè)，政策和市場趨勢不明,，通過多種手段吸引機構投資人認購,，正悄悄成為房企再融資的新規(guī)則。
僅9月份以來,，包括華夏幸福,、天保基建,、廣宇集團和招商地產等7家房企已經發(fā)布再融資預案,。
截至9月18日，8月中上旬發(fā)布預案的新湖中寶、宋都股份,、北京城建和榮盛發(fā)展等7家上市公司,，均已經獲得股東大會通過。此外,，華夏幸福于9月2日發(fā)布再融資預案,。9月17日即召開股東大會，通過了上述方案,。僅從股東大會的召開安排來看,，新華聯(lián)、大名城和國興地產等公司進展相對仍然滯后,。
相比政策傳言初期，市場對于房企再融資將主要限制在土地一級市場開發(fā),，以及舊城改造等政策鼓勵項目的傳言,，從目前的房企再融資預案來看，不少募投項目已經包括商業(yè)地產,、旅游地產和住宅地產開發(fā)等,。
實際上，由于政策剛剛放開,，政策趨勢不甚明朗,，多數(shù)房企一直保持“邊推進、邊觀望”的態(tài)度,。此前某上市房企再融資方案傳言暫緩申報,，市場對于房企再融資的政策擔憂一度陡然提升。
按照另外一家房企高管的說法,，該公司再融資預案發(fā)布之后,，原本計劃將股東大會的召開時間延后，等待政策面趨于明朗,。
不過9月18日,，市場傳出消息稱，北京某房企再融資方案已經獲得證監(jiān)會受理,，上述公司聞訊旋即與保薦機構進行了協(xié)商,，擬將股東大會的日期提前，并且開始馬上籌備股東大會的相關事宜,。
按照再融資的申報流程,，再融資方案發(fā)布之后，需要先召開股東大會印制申報材料,，報相關券商進行內核,，內核過后再根據(jù)內核意見修改材料，正式報送證監(jiān)會。在送達證監(jiān)會受理之前,，有國土資源部把第一道關,。最近三年，房企再融資方案受到國土資源部審核限制,，在獲得證監(jiān)會受理之前往往已被勸退,。因此，上述消息對于諸多房企來說,，意味著再融資的政策面出現(xiàn)實質性的回暖,。
9月18日，北京某券商人士預測,，由于房企再融資需求較高,，隨著政策面明朗，未來加入再融資大軍的房企會繼續(xù)增加,。而目前已經發(fā)布預案準備相對成熟的房企,，或通過提高內部流程安排的方式爭取加快融資進程。
房企聞風而動多措施機構保收
按照上述房企高管的說法,，在再融資方案中,，需要著重考慮到機構能否獲得收益。這也是再融資能否吸引機構認購,，以及此后能否和機構繼續(xù)合作的關鍵,。
但是由于發(fā)行價格需要確定在基準日前20個交易日均價的90%以上，發(fā)行后需要面對一年的鎖定期,，加上未來地產行業(yè)調控的政策風險尚不明朗,，使得房企不同于其他行業(yè)，其股價不確定性因素更大,。
據(jù)北京某機構人士透露,，在公布定向增發(fā)董事會預案之前，融資方就需要與相關機構進行協(xié)商,，并且盡量延后利好消息的發(fā)布,，將定增價格控制在一定范圍之內。此外,，機構會與融資方式簽訂對賭協(xié)議,，以保證機構參與的收益率。
以河北某上市房企為例,，該公司2012年年報高送轉的預期就十分強烈,，不過一直押后到2013年中報實施。由于該股股價走勢強勁,，遂在發(fā)布中報的同時即發(fā)布定增預案,，并且停牌,。
照分析人士說法，若先發(fā)布高送轉消息,，很有可能繼續(xù)推高股價,，使得定增價格水漲船高，將難以吸引機構投資人參與,。
除此之外,，上述機構人士還表示，不少機構私下會要求上市公司簽訂對賭協(xié)議,，若無法滿足機構的收益約定,，上市公司一方需要彌補相關損失。不過,，對于一年鎖定期的約定收益水平,，該人士僅表示因公司而異。
這一安排對于房企來說似是無奈之舉,。9月18日,，深圳某大型基金公司投研人士受訪時表示，房企再融資開閘對于未來推高房企股價邏輯并不成立,，包括銀行、地產等板塊回歸市場高估前的估值是宏觀趨勢,。這也顯示出機構對于投資房企再融資之后股價表現(xiàn)仍存擔憂,。
除此之外，上市房企再融資前夕是否會出現(xiàn)“老鼠倉”,，也成為再融資能否順利通過的另一個重要因素,。
按照再融資的流程，為了保障再融資過程的順利,，在公布定向增發(fā)董事會預案之前,，上市公司已經與相關機構進行摸底和接觸。
北京某上市地產商證券部主管對此表示,，對于房企而言,，再融資計劃還需要與國土部門進行溝通，繁榮的審批流程,，似乎很難保證再融資方案不會提前泄露,。