中國(guó)金融業(yè)的改革是全球矚目的大事，尤其是利率市場(chǎng)化,、匯率市場(chǎng)化和金融管制的放松,。而全球主要經(jīng)濟(jì)體每一次重要的體制變革，往往伴隨著重大的金融創(chuàng)新,。中國(guó)的金融改革，正值互聯(lián)網(wǎng)金融潮流興起,，在傳統(tǒng)金融部門和互聯(lián)網(wǎng)金融的推動(dòng)下,，中國(guó)的金融效率、交易結(jié)構(gòu),，甚至整體金融架構(gòu)都將發(fā)生深刻變革,。
以“金融改革與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新”為主題的“第一財(cái)經(jīng)
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VISA之夜”于9月12日在大連的夏季達(dá)沃斯論壇期間舉辦，旨在聚集決策者,、學(xué)術(shù)界與商界領(lǐng)袖共同探討這些關(guān)鍵議題,，為勢(shì)在必行的中國(guó)金融創(chuàng)新建言獻(xiàn)策。
本次主題活動(dòng)與圓桌討論由《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》副總編輯楊燕青主持,。
互聯(lián)網(wǎng)金融不會(huì)完全取代傳統(tǒng)銀行業(yè)
圓桌討論中,，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》總編輯秦朔表示：“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的出現(xiàn)讓我們始料不及，但是今年有一些標(biāo)志性的事件,，比如余額寶的出現(xiàn),，我們從中便可見(jiàn)端倪,。改革開(kāi)放和技術(shù)發(fā)展的力量，可能會(huì)使得我們眼前的金融世界更加斑斕,，更加富有想象力,。”
如今互聯(lián)網(wǎng)金融已成為受廣泛關(guān)注的話題,，但它的競(jìng)爭(zhēng)力究竟體現(xiàn)在哪里?又是否會(huì)替代傳統(tǒng)金融企業(yè)所扮演的角色?
VISA集團(tuán)亞太區(qū)總裁柯如龍表示：“對(duì)于未來(lái),，我當(dāng)然非常樂(lè)觀，我認(rèn)為50年后中央銀行仍會(huì)存在,，但貨幣中的紙幣不一定還會(huì)存在,，硬幣還會(huì)有。50年以后,，可能不見(jiàn)得能有隨手可及的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)用于支付,，所以我們還是會(huì)需要有一些現(xiàn)金進(jìn)行支付�,！�
柯如龍認(rèn)為,，互聯(lián)網(wǎng)金融不見(jiàn)得會(huì)對(duì)VISA構(gòu)成威脅，因?yàn)閂ISA關(guān)注的是怎樣確保提供支付解決方案,�,！拔覀兛吹搅讼乱粋�(gè)顛覆性的拐點(diǎn)，就是移動(dòng)和電子商務(wù)的融合,。移動(dòng)支付是行業(yè)的大發(fā)現(xiàn),，希望我們能做得更好�,！笨氯琮堈f(shuō),。
“互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)神奇之處就是交易成本非常低，金融服務(wù)的流動(dòng)性會(huì)增強(qiáng),。而且把借貸雙方用更好的方式連接,，不受地理限制,，速度非�,？欤杀居址浅５�,，而一些財(cái)富管理或者信托則相對(duì)缺乏流動(dòng)性,。”上海陸家嘴國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司(下稱“陸金所”)董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生說(shuō),。
計(jì)葵生預(yù)計(jì),，未來(lái)5年，互聯(lián)網(wǎng)金融仍然不會(huì)完全替代傳統(tǒng)銀行業(yè),，但可以填補(bǔ)銀行提供服務(wù)薄弱的行業(yè),，例如向個(gè)人,、中小企業(yè)、租賃公司,、小貸公司等提供服務(wù),。因?yàn)檫@些機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)非常快,，但缺乏資金,，而銀行尚未完全覆蓋這樣的領(lǐng)域�,！拔矣X(jué)得未來(lái)的五到十年,，互聯(lián)網(wǎng)(金融)有這樣的機(jī)會(huì)把這項(xiàng)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)�,！贝送�,，他也注意到中國(guó)很多人渴望得到技術(shù)，并且懂技術(shù)的人很多,。所以互聯(lián)網(wǎng)在投資方面,、金融方面仍有很大的拓展空間。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》北京財(cái)經(jīng)新聞中心主任柏亮認(rèn)為,，互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和新興機(jī)構(gòu)的相互競(jìng)爭(zhēng),，但傳統(tǒng)金融也不用太悲觀，例如,，中國(guó)平安就是傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu),，盡管原來(lái)從事保險(xiǎn)為主，但現(xiàn)在也增加了許多業(yè)務(wù)分支,，“未來(lái)傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)必定會(huì)自我革新,，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展”。
互聯(lián)網(wǎng)金融需做好風(fēng)險(xiǎn)管理
的確,，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的挑戰(zhàn),，傳統(tǒng)銀行業(yè)會(huì)有所回應(yīng)。但隨著這一新興領(lǐng)域的迅猛發(fā)展,，互聯(lián)網(wǎng)支付風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷,。
“傳統(tǒng)銀行將會(huì)迎頭趕上，這樣的發(fā)展趨勢(shì)在中國(guó)比其他國(guó)家更加明顯,。而且數(shù)量龐大的年輕群體非常喜歡這樣的技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品,。在這方面，美國(guó),、歐洲已經(jīng)有三四十年的歷史,，因此中國(guó)的發(fā)展?jié)摿κ欠浅４蟮模@些互聯(lián)網(wǎng)金融要做好風(fēng)險(xiǎn)管理�,！庇�(jì)葵生說(shuō),。
彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所主席亞當(dāng)·波森(Adam
Posen)也表示：“支付風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)常出現(xiàn)的問(wèn)題。我們總覺(jué)得完全履行這些支付合約是沒(méi)有問(wèn)題的,，但問(wèn)題是,，我們沒(méi)有足夠的監(jiān)管部門對(duì)每個(gè)合約進(jìn)行監(jiān)管�,！�
上海交大高金學(xué)院副院長(zhǎng),、教授朱寧教授認(rèn)為，在中國(guó),，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展主要是由于監(jiān)管套利造成的,。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融公司沒(méi)有資本的要求,，也不需要接受央行的監(jiān)管,，這是本質(zhì)原因;從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融雖然具有自身優(yōu)勢(shì),，但是要考慮合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題,。
“當(dāng)水漲船高時(shí)，人們不易辨別好壞,，一旦退潮,，到底誰(shuí)在裸游便頓時(shí)見(jiàn)分曉。因此對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制是非常重要的,�,！敝鞂幷f(shuō)。
利率市場(chǎng)化要解決隱性擔(dān)保問(wèn)題
利率市場(chǎng)化無(wú)疑是今年達(dá)沃斯論壇熱點(diǎn)詞匯,。亞當(dāng)·波森認(rèn)為,，銀行要做的是要利用互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種方式來(lái)激勵(lì)或者去加速利率市場(chǎng)化。
他強(qiáng)調(diào),，首先必須保護(hù)個(gè)人投資者和個(gè)人存款者,，這就涉及到存款保險(xiǎn)制度;第二點(diǎn)，支付電子轉(zhuǎn)賬,，對(duì)于消費(fèi)者是一件好事,，引入了與銀行的良性競(jìng)爭(zhēng)，使銀行從存貸利差獲利的形式受到打擊,。但我們一定要謹(jǐn)慎,，首先要注意輕重緩急,，不能因缺乏利潤(rùn)讓太多銀行破產(chǎn);最后一點(diǎn)非常重要,，即資本自由化，資本項(xiàng)的放開(kāi)。
“無(wú)論是放松貸款利率還是存款利率,，關(guān)鍵在于誰(shuí)將為那些中小企業(yè)提供融資,，這實(shí)際上是強(qiáng)制推動(dòng)一場(chǎng)創(chuàng)新和改革。銀監(jiān)會(huì)也理解這一點(diǎn),，所以我們必須要推出一些新型改革向中小企業(yè)提供服務(wù),。雖然也存在風(fēng)險(xiǎn)，但是目前我們迫切需要為中小企業(yè)融資,�,！眮啴�(dāng)·波森說(shuō)。但他擔(dān)憂,，隱性擔(dān)保問(wèn)題是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要問(wèn)題,。
盡管中國(guó)的債券市場(chǎng)利率、同業(yè)拆借利率都基本實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化定價(jià),，外幣存貸款利率也基本放開(kāi),，但利率仍沒(méi)有實(shí)現(xiàn)真正意義上的市場(chǎng)化。由于存在著以中央政府信用作為擔(dān)保的隱性擔(dān)保機(jī)制,，很多高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)卻享受了低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的高信用和低成本,。
渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩(Stephen
Green)對(duì)此并不樂(lè)觀。他認(rèn)為,，政府的隱性擔(dān)保是個(gè)大問(wèn)題,。
計(jì)葵生也表示，任何一個(gè)消費(fèi)者去銀行,、去信托公司,，都默認(rèn)存在政府隱性擔(dān)保，當(dāng)金融資產(chǎn)證券化時(shí),，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行打包的金融機(jī)構(gòu),，要防止政府隱性擔(dān)保問(wèn)題�,！斑@是一個(gè)按階段發(fā)展的過(guò)程,，目前的主要問(wèn)題是中國(guó)除了股市很多人賠錢以外，其他領(lǐng)域的投資并未出現(xiàn)大規(guī)模虧損,。大家認(rèn)為在股市賠錢很正常,，但如果買了銀行產(chǎn)品，人們的期望值就和買股票完全不同,�,！�
“但這些期望值也會(huì)發(fā)生改變，銀行也會(huì)破產(chǎn),，會(huì)遭到擠兌,，會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品損失，因此人們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在接下來(lái)的幾年將會(huì)發(fā)生翻天覆地的變化�,！庇�(jì)葵生說(shuō),。
中國(guó)并不一定要效仿FDIC存款保險(xiǎn)制度
為了解決隱性擔(dān)保的問(wèn)題，有關(guān)存款保險(xiǎn)制度的討論正引發(fā)各界熱議,。存款保險(xiǎn)制度將國(guó)家的隱性擔(dān)保變成顯性擔(dān)保,，建立金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化退出機(jī)制，意義深遠(yuǎn),。
國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在本屆大連夏季達(dá)沃斯論壇期間回答世界經(jīng)濟(jì)論壇主席施瓦布關(guān)于中國(guó)金融體制改革的問(wèn)題時(shí)表示,，中國(guó)要積極推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)的培育發(fā)展，還將完善金融監(jiān)管體系,，擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度,。
目前，運(yùn)作歷史最長(zhǎng),、影響最大的是1934年1月1日正式實(shí)施的美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)制度,。美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)開(kāi)啟了世界上存款保險(xiǎn)制度的先河。亞當(dāng)·波森認(rèn)為,，中國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度需結(jié)合實(shí)際情況探討具體方式,。中國(guó)并不一定要以FDIC的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品繁多,，需要有針對(duì)性地評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)并采取修正措施,。