|
對(duì)于因IPO暫停高達(dá)10個(gè)半月時(shí)間,，而導(dǎo)致業(yè)務(wù)收入大幅下滑的券商投行部門來(lái)說(shuō),，終于迎來(lái)了利好消息：9月13日證監(jiān)會(huì)宣布,，并購(gòu)重組分道制審核將于10月8日起正式實(shí)施,，預(yù)料此舉將大幅提高并購(gòu)重組的審核效率,，一些行業(yè)或?qū)⒁虼讼破鸩①?gòu)重組的高潮,。
分道制審核10月8日實(shí)施
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在9月13日的例行發(fā)布會(huì)上表示,，實(shí)施分道制的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成,，啟動(dòng)條件具備,，自2013年10月8日起,，將在并購(gòu)重組審核中實(shí)施。下一步,，將視視施進(jìn)展情況,，不斷完善分道制方案，根據(jù)有關(guān)部門確定的推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè),，動(dòng)態(tài)調(diào)整支持的行業(yè)類型,，逐步擴(kuò)大進(jìn)入豁免或快速通道的項(xiàng)目范圍。9月13日當(dāng)天,，滬深交易所同時(shí)發(fā)布了《關(guān)于配合做好并購(gòu)重組審核分道制相關(guān)工作的通知》
據(jù)介紹,，所謂并購(gòu)重組中的分道制審核，是指證監(jiān)會(huì)對(duì)并購(gòu)重組行政許可申請(qǐng)審核時(shí),根據(jù)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的執(zhí)業(yè)能力,、上市公司的規(guī)范運(yùn)作,、誠(chéng)信狀況,、產(chǎn)業(yè)政策和交易類型的不同，實(shí)行差異化的審核制度安排,。其中,，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的并購(gòu)重組申請(qǐng)，實(shí)行豁免審核或快速審核,。
上述新聞發(fā)言人表示,，經(jīng)過(guò)三年的技術(shù)準(zhǔn)備和方案論證，分道制實(shí)施方案已經(jīng)成熟,，將按照“先分后合,、一票否決、差別審核”的原則,，由證券交易所和證監(jiān)局,、證券業(yè)協(xié)會(huì)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)分別對(duì)上市公司合規(guī)情況,、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力,、產(chǎn)業(yè)政策及交易類型三個(gè)分項(xiàng)進(jìn)行評(píng)價(jià)，之后根據(jù)分項(xiàng)評(píng)價(jià)的匯總結(jié)果,，將并購(gòu)重組申請(qǐng)劃入豁免或快速,、正常、審慎三條審核通道,。其中,，進(jìn)入豁免或快速通道、不涉及發(fā)行股份的項(xiàng)目,，豁免審核,，由證監(jiān)會(huì)直接核準(zhǔn)；涉及發(fā)行股份的,，實(shí)行快速審核,，取消預(yù)審環(huán)節(jié)，直接提請(qǐng)并購(gòu)重組審核委員會(huì)審議,。進(jìn)入審慎通道的項(xiàng)目,，依據(jù)《證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信監(jiān)督管理暫行辦法》，綜合考慮誠(chéng)信狀況等相關(guān)因素,，審慎審核申請(qǐng)人提出的并購(gòu)重組申請(qǐng)事項(xiàng),，必要時(shí)加大核查力度。進(jìn)入正常通道的項(xiàng)目,，按照現(xiàn)有流程審核,。
上述發(fā)言人表示，實(shí)施分道制意義重大,。一是與產(chǎn)業(yè)政策掛鉤,，體現(xiàn)加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的政策導(dǎo)向,；二是與上市公司規(guī)范運(yùn)作水平掛鉤，體現(xiàn)分類監(jiān)管,、扶優(yōu)限劣的理念，加大對(duì)失信主體的約束,；三是與中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量掛鉤,，強(qiáng)化市場(chǎng)的激勵(lì)約束機(jī)制；四是有效提升上市公司監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)化,、合理性和一致性水平,。
兼并重組效率將大幅提高
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在實(shí)施分道制審核后,，并購(gòu)重組的審核效率將大大提高,。據(jù)了解，今年以來(lái),，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)大大提高了兼并重組的審核效率,，目前單一通道的正常審核周期月在20個(gè)工作日左右，而在此次實(shí)施分道制審核之后,，一旦進(jìn)入豁免或快速通道,，其周期將有望縮短到一周的時(shí)間，審核效率大大提高,。
據(jù)了解,，滬、深證券交易所根據(jù)上市公司信息披露考核評(píng)價(jià)辦法,，結(jié)合證監(jiān)局日常監(jiān)管意見(jiàn),，近日已經(jīng)完成了上市公司信息披露和規(guī)范運(yùn)作水平的評(píng)價(jià)；證券業(yè)協(xié)會(huì)已公布了財(cái)務(wù)顧問(wèn)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)方案,，2012年度財(cái)務(wù)顧問(wèn)執(zhí)業(yè)能力評(píng)價(jià)工作即將完成,。
根據(jù)規(guī)定，上述兩項(xiàng)評(píng)價(jià)結(jié)果均為A類,，且重組項(xiàng)目屬于《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》和工信部等12部委（含證監(jiān)會(huì)）《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》確立的“汽車,、鋼鐵、水泥,、船舶,、電解鋁、稀土,、電子信息,、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”等九個(gè)推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè),，交易類型屬于同行業(yè)或上下游并購(gòu),、不構(gòu)成借殼上市的,，將進(jìn)入豁免或快速審核通道。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，這無(wú)疑將促進(jìn)上述九大行業(yè)的兼并重組的速度與力度,。
對(duì)于獲得豁免或快速審核的資格，證監(jiān)會(huì)還做出了嚴(yán)格規(guī)定,。根據(jù)規(guī)定,，上市公司存在以下情形之一的，不得列入豁或快速審核類：（1）最近三年受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰,、行政監(jiān)管措施或證券交易所紀(jì)律處分的,；（2）被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案稽查尚未結(jié)案的；（3）股票被暫停上市或?qū)嵤╋L(fēng)險(xiǎn)警示（包括*ST和ST）的,；（4）進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的,。相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及經(jīng)辦人員受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰、行政監(jiān)管措施或證券交易所紀(jì)律處分,，且未滿規(guī)定期限的,，也不得列入豁免或快速審核類。
大券商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯
上海一家券商投行人員對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，對(duì)于券商投行業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō),，重組審核效率提高的確是一個(gè)利好�,！艾F(xiàn)在IPO重啟短期充滿不確定性,，能夠多做幾單并購(gòu)也算是補(bǔ)貼收入了�,！�
不過(guò)據(jù)了解,，對(duì)于不同的券商而言，分道制的意義則完全不同,，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，部分券商尤其是大券商將更能從中受益。
按照此次交易所的通知,，只有所有評(píng)分項(xiàng)均為豁免或快速審核類時(shí),，項(xiàng)目才能進(jìn)入豁免或快速審核通道，這意味著除了上市公司本身之外,，作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)的券商的執(zhí)業(yè)能力,，也是考核標(biāo)準(zhǔn)不可或缺的重要內(nèi)容。
稍早之前,，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評(píng)價(jià)工作指引》,。其中提到，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)證券公司分類結(jié)果、業(yè)務(wù)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量三類指標(biāo)對(duì)證券公司從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力進(jìn)行的專業(yè)評(píng)價(jià),。證券公司分類結(jié)果指標(biāo)主要反映財(cái)務(wù)顧問(wèn)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)合規(guī)狀況。業(yè)務(wù)能力指標(biāo)主要反映財(cái)務(wù)顧問(wèn)的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)影響力,，包括項(xiàng)目數(shù),、交易金額、業(yè)務(wù)凈收入三類指標(biāo),。執(zhí)業(yè)質(zhì)量指標(biāo)主要反映財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)運(yùn)作和業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的能力,，以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)及其從業(yè)人員遵守法律法規(guī)、部門規(guī)章和自律規(guī)則等方面情況,，包括業(yè)務(wù)質(zhì)量、誠(chéng)信狀況兩類指標(biāo),。
也就是說(shuō),，排除目前被立案調(diào)查的光大證券、國(guó)信證券,、平安證券等數(shù)家券商后,，在并購(gòu)重組中具有優(yōu)勢(shì)主要包括中金公司、中信證券等,。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2012年以來(lái)的235起并購(gòu)重組中，中金公司,、中原證券,、浙商證券、申銀萬(wàn)國(guó),、信達(dá)證券等數(shù)家券商擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)的較多,，老牌大券商在豁免或快速類的項(xiàng)目上明顯更具優(yōu)勢(shì)。
|