在這個定量寬松時代,，“壞消息即好消息”成了某種市場信條。不過在大宗商品市場,，這句話一直被信奉,。當亂局可能出現(xiàn)時，石油和黃金等資產(chǎn)的價格通常會躍升,。
所以本周，當美國看上去可能不會對敘利亞發(fā)動軍事打擊時,，大宗商品價格出現(xiàn)了大幅下跌,。對于投資者來說，這是一個及時提醒,，說明了哪些因素在今夏支撐了大宗商品價格,。
油價成為有關(guān)中東再次爆發(fā)沖突擔(dān)憂的最大受益者。上周五,，布倫特原油期貨漲至每桶116美元,，8月初的價格約為每桶108美元。8月份金價也上漲了大約100美元,。銅價,、鋁價和其他工業(yè)金屬價格在8月份也紛紛走穩(wěn)或上漲。
不過,，這種漲勢的根基非常薄弱,。本周價格的下跌表明，在戰(zhàn)爭不確定性的籠罩下,，投資者很容易迷失方向,，看不到其他影響大宗商品價格的力量。
除敘利亞問題外,，伊拉克和利比亞等國的供應(yīng)問題也給油價帶來一些支撐,。不過，這些國家的情況隨時可能出現(xiàn)變化,，再加上全球石油需求的季節(jié)性下降,，供應(yīng)問題出現(xiàn)任何程度的緩解都可能迅速對油價構(gòu)成下行壓力。
同樣,，除非敘利亞問題升級為全面的地區(qū)性戰(zhàn)爭,，金價走勢前景可能會更大程度上取決于美國聯(lián)邦儲備委員會縮減債券購買計劃的速度。實際利率上升將對金價構(gòu)成重壓,。
工業(yè)金屬走勢真正反映了大宗商品市場狀況,。今夏工業(yè)金屬漲勢已經(jīng)失去了動能,，主要因為投資者最終還是無法忽視市場供應(yīng)過剩的影響，比如銅市場,。
工業(yè)金屬價格的下跌向投資者表明,，大宗商品市場正在失去推動其價格持續(xù)上漲的一個秘密源動力——強勁的需求。今年迄今為止,，標準普爾500指數(shù)上漲了18%,，而道瓊斯-瑞銀大宗商品指數(shù)下跌了7%。