|
美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周一表示，由于一系列擾亂市場(chǎng)的技術(shù)差錯(cuò)一再發(fā)生,，他們將對(duì)金融市場(chǎng)上的高速交易實(shí)施更為嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,，加強(qiáng)監(jiān)督高頻交易和程式設(shè)定自動(dòng)交易,。
美國商品交易委員會(huì)準(zhǔn)備了一份長達(dá)137頁的報(bào)告。這份報(bào)告耗時(shí)兩年完成,。內(nèi)容涉及約100多個(gè)與高速交易影響市場(chǎng)有關(guān)的問題,，其中包括政府是否應(yīng)該介入進(jìn)行干預(yù)以及對(duì)該行業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制。報(bào)告內(nèi)容還包括高頻交易企業(yè)是否必須進(jìn)行注冊(cè)以接受監(jiān)管等,。委員會(huì)試圖給高頻交易下一個(gè)合適定義以及確定對(duì)于這類交易的風(fēng)險(xiǎn)控制是否需要和其他自動(dòng)交易類型相區(qū)別,。在這份報(bào)告中，還描述了一系列由于高速交易對(duì)市場(chǎng)造成的混亂,。
CFTC的報(bào)告肯定了該行業(yè)已經(jīng)采取的措施,，但是，它仍然表示,，政府需要注意到所發(fā)生的變化來規(guī)范目前的行業(yè)行為。作為嚴(yán)密監(jiān)視的一種方法,，CFTC可能會(huì)采用一種系統(tǒng),，以電子標(biāo)識(shí)符給那些高頻交易的公司“貼標(biāo)簽”。這類標(biāo)簽將有助于監(jiān)管方今后重新組織混亂的市場(chǎng)活動(dòng),。
作為美國最大的衍生產(chǎn)品監(jiān)管者,，美國商品交易委員會(huì)監(jiān)管者包括石油和谷物等在內(nèi)的期貨合約，僅在期貨市場(chǎng)上,，電子交易所占的比重就從2009年的50%上升到去年的近92%,。該委員會(huì)主席Gary Gensler表示，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制和系統(tǒng)防護(hù)設(shè)施,，都是根據(jù)人工操作速度以及場(chǎng)內(nèi)交易系統(tǒng)而開發(fā)的,。面對(duì)新的市場(chǎng)特點(diǎn)，必須對(duì)這些控制技術(shù)和防護(hù)設(shè)施進(jìn)行重新評(píng)估,。
金融市場(chǎng)交易越來越從以人為中心轉(zhuǎn)向計(jì)算機(jī)控制的高速下單方式,，而高速交易有時(shí)會(huì)帶來災(zāi)難性的后果。最悲慘的事件之一是2010年5月發(fā)生的flash crash,。當(dāng)日,，美國股市道瓊斯指數(shù)不到半小時(shí)就暴跌700點(diǎn)，之后又戲劇性反彈600點(diǎn),，暫時(shí)性蒸發(fā)了1萬億美元,，創(chuàng)造了道瓊斯指數(shù)單日日內(nèi)下跌的最高紀(jì)錄。對(duì)當(dāng)日交易的調(diào)查顯示了高頻交易在其中的影響,。當(dāng)日下午,，某基金率先賣出價(jià)值超過40億美金的E-mini S&P期貨，其中一部分買家即為程序化高頻交易者,。十分鐘之后,，之前買入這些合約的高頻交易者又在彼此之間大量賣出,。在這個(gè)過程中，無數(shù)的指數(shù)和ETF以及他們的衍生品被計(jì)算機(jī)程序反復(fù)定價(jià)并執(zhí)行相應(yīng)交易,，天量的訂單和交易信息超出了紐交所交易系統(tǒng)的負(fù)荷,。
此外，還有去年8月份發(fā)生的騎士資本暴跌事件,。美國最大的股票做市商之一騎士資本8月2日表示,，軟件問題導(dǎo)致自己向紐交所發(fā)出的股票交易指令出錯(cuò)，早盤一度暴跌超過40%,。當(dāng)日,，騎士資本股價(jià)下跌33%。此后,，該公司數(shù)據(jù)庫被封鎖,。
高頻交易始于上世紀(jì)90年代末，進(jìn)入21世紀(jì)后發(fā)展驚人,。截至2012年的十年里,，高頻交易呈現(xiàn)爆炸式增長。在美國,，53%的股票交易屬于高頻交易,，歐盟這一比例是37%。位于紐約的業(yè)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)The Tabb Group估計(jì),，CFTC此次行動(dòng)波及面約相當(dāng)于去年美國60%的期貨交易量,。
CFTC下屬技術(shù)顧問委員會(huì)預(yù)計(jì)于9月12日舉行會(huì)議討論該報(bào)告。報(bào)告公示后,，民眾將能夠?qū)?bào)告提出疑問并遞交評(píng)論意見,。市場(chǎng)參與者表示，美國商品期貨委員會(huì)的這一行動(dòng)只是第一步,，對(duì)這類交易的風(fēng)險(xiǎn)控制將是一個(gè)很長的過程,。不過，還有一些人則認(rèn)為,，政府在觀念上已經(jīng)落后于該行業(yè)的發(fā)展,。
|