“對光大證券“8·16”異常交易調(diào)查啟動了A類案件調(diào)查機(jī)制、內(nèi)審提前與分階段信息披露機(jī)制,�,！泵鎸τ浾咛釂枺袊C監(jiān)會稽查部門負(fù)責(zé)人如是表示,。
因為異常交易,，光大證券受到了我國資本市場上迄今為止最嚴(yán)厲的罰單。
業(yè)界認(rèn)為,，處罰光大證券異常交易案為依法治市樹立了又一個標(biāo)桿,。而三日快速調(diào)查取證、復(fù)原光大證券篡改交易記錄,、從券商到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的全方位調(diào)查取證等,，對證監(jiān)會的稽查執(zhí)法而言,，都是一次全新嘗試。
烏龍26秒引發(fā)一起大案
2013年8月16日,，大盤股盤中突然罕見瘋漲,，使原本萎靡不振的上證指數(shù)，在11點06分突然出現(xiàn)26秒的快速上漲,，瞬間飆升逾100點,，從2074點被拉升至2198.85點，最高漲幅達(dá)5.62%,。
中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人8月30日通報：8月16日11時05分，光大證券在進(jìn)行ETF申贖套利交易時,，因程序錯誤,，其所使用的策略交易系統(tǒng)以234億元巨量申購180ETF成份股，實際成交達(dá)72.7億元,，引起滬深300,、上證綜指等大盤指數(shù)和多只權(quán)重股短時間大幅波動。
經(jīng)查,，光大證券策略投資部自營業(yè)務(wù)使用的策略交易系統(tǒng),，包括訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個部分，均存在嚴(yán)重的程序設(shè)計錯誤,。其中,，訂單生成系統(tǒng)中ETF套利模塊的“重下”功能(用于未成交股票的重新申報)，在設(shè)計時錯誤地將“買入個股函數(shù)”寫成“買入ETF一籃子股票函數(shù)”,。訂單執(zhí)行系統(tǒng)錯誤地將市價委托訂單的股票買入價格默認(rèn)為“0”,，系統(tǒng)對市價委托訂單是否超出賬戶授信額度不能進(jìn)行正確校驗。
由于光大證券的策略投資部長期沒有納入公司的風(fēng)控體系,，技術(shù)系統(tǒng)和交易控制缺乏有效管理,。訂單生成系統(tǒng)中ETF套利模塊的設(shè)計由策略投資部交易員提出需求，程序員一人開發(fā)和測試,。策略交易系統(tǒng)于2013年6月至7月開發(fā)完成,，7月29日實盤運(yùn)行，至8月16日發(fā)生異常時實際運(yùn)行不足15個交易日,。由于“重下”功能從未實盤啟用,，嚴(yán)重的程序錯誤未被發(fā)現(xiàn)。
2013年8月16日上午,，交易員進(jìn)行了三組180ETF申贖套利,，前兩組順利完成。11時02分,，交易員發(fā)起第三組交易,。11時05分08秒,，交易員想嘗試使用“重下”功能對第三組交易涉及的171只權(quán)重股票買入訂單中未能成交的24只股票進(jìn)行自動補(bǔ)單，便向程序員請教,，程序員在交易員的電腦上演示并按下“重下”按鈕,，存在嚴(yán)重錯誤的程序被啟動，補(bǔ)單買入24只股票被執(zhí)行為“買入24組ETF一籃子股票”,，并報送至訂單執(zhí)行系統(tǒng),。
錯誤生成的訂單中先后有234億元訂單陸續(xù)通過校驗進(jìn)入上交所系統(tǒng)等待成交。直到先成交訂單的成交結(jié)果返回到訂單執(zhí)行系統(tǒng),、賬戶資金余額實時校驗顯示為負(fù)時,，訂單執(zhí)行系統(tǒng)的賬戶可用資金額度校驗才發(fā)揮作用。
進(jìn)入上交所系統(tǒng)的234億元市價委托訂單中,，有72.7億元實際成交,。其余161.3億元訂單被上交所交易系統(tǒng)根據(jù)預(yù)先設(shè)定的“最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷”的規(guī)則自動取消。
光大：事發(fā)后四次篡改數(shù)據(jù)
在對光大證券異常交易事件的調(diào)查過程中,，最難的是什么,？調(diào)查人員給出的答案是引起異常交易的真實起因。
在這里不得不說說證監(jiān)會的電子取證,，因為其在取證過程中發(fā)揮了重要的作用,。
原來，在證監(jiān)會稽查部門進(jìn)駐光大證券現(xiàn)場調(diào)查時,，技術(shù)人員發(fā)現(xiàn)相關(guān)的軟件數(shù)據(jù)已經(jīng)被篡改,。
“程序前后有過四次改動�,！被槿藛T稱,，8月16日晚到次日凌晨，光大證券程序員對交易系統(tǒng),、尤其是其自行設(shè)計的訂單系統(tǒng)進(jìn)行了修改,。
有知情人士透露，光大證券在巨大壓力下,，想把相關(guān)系統(tǒng)的“重下”指令由手動發(fā)出的,，改成只要下單以后，訂單生成系統(tǒng)就會自動引發(fā)執(zhí)行系統(tǒng)的交易,。
“光大證券這樣做的意圖,，或許是想把相關(guān)責(zé)任都推到銘創(chuàng)軟件公司身上�,！鄙鲜鲋槿耸糠Q,。
證監(jiān)會：劃定內(nèi)幕交易“時間段”
“事件發(fā)生后，光大證券及其事件相關(guān)人員在考慮對沖風(fēng)險,、調(diào)劑頭寸,，降低可能產(chǎn)生的結(jié)算風(fēng)險時,，采取了錯誤的處理方案，構(gòu)成內(nèi)幕交易,、信息誤導(dǎo),、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項違法違規(guī)行為�,！鄙鲜鲂侣劙l(fā)言人說,。
他表示，光大證券異常交易事件不僅對光大證券自身的經(jīng)營和財務(wù)有重要影響,，而且直接影響了證券市場的正常秩序和造成了股票價格的大幅波動,，影響了投資者對權(quán)重股票、ETF和股指期貨的投資決策,，屬于《證券法》第75條,、《期貨交易管理條例》第82條規(guī)定的證券、期貨市場內(nèi)幕信息,。
14時22分公告前，光大證券知悉市場異動的真正原因,，公眾投資者并不知情,。在此情況下，光大證券本應(yīng)戒絕交易,，待內(nèi)幕信息公開以后再合理避險,。光大證券在內(nèi)幕信息依法披露前即著手反向交易，明顯違反了公平交易的原則,。
新聞發(fā)言人同時介紹,，事發(fā)當(dāng)時，光大證券董事會秘書梅鍵對市場大幅波動的原因并不知情,。但是,，梅鍵身為上市公司履行信息披露義務(wù)的直接負(fù)責(zé)人員，又是證券公司的從業(yè)人員,，在相關(guān)信息尚未披露,、市場猜測眾多的情況下，在尚未立即協(xié)調(diào)公司內(nèi)外依法履行信息披露義務(wù)的情況下,，未做任何核實即以個人猜測對外發(fā)表言論,，并被媒體紛紛轉(zhuǎn)載。梅鍵的輕率言論加劇了市場波動,，對投資者造成了嚴(yán)重誤導(dǎo),，違反了《證券法》第78條第二款關(guān)于禁止證券公司從業(yè)人員在證券交易活動中作出信息誤導(dǎo)的規(guī)定。
事件發(fā)生后,，市場質(zhì)疑光大證券涉嫌操縱市場,。對此,，新聞發(fā)言人也進(jìn)行了介紹。
他說,，經(jīng)過深入調(diào)查取證,、充分咨詢論證后，中國證監(jiān)會認(rèn)為,，光大證券的巨額交易雖然在客觀上引起了市場大幅波動,，但是，事件的起因是系統(tǒng)技術(shù)缺陷,，調(diào)查沒有發(fā)現(xiàn)公司及相關(guān)人員組織,、策劃、促使這一事件發(fā)生的證據(jù),。根據(jù)《證券法》,、《期貨交易管理條例》和中國證監(jiān)會執(zhí)法實踐，因突發(fā)事故導(dǎo)致相關(guān)證券,、期貨價格和交易量異常波動的,，不構(gòu)成操縱市場。
上交所：別摳字眼趕緊披露
在光大證券異常交易事件發(fā)生后,，交易所方面很快就有所反應(yīng),。
記者了解到，上交所與光大證券方面有超過20次的溝通,，督促信息披露和停牌事宜,。
這期間的急迫程度可以從一次溝通內(nèi)容中顯示出來。
據(jù)知情人士介紹,，交易所方面曾對光大證券表示：“先做簡單披露,，簡化版的公告也可以，不用摳字眼了,，趕快披露,。”
據(jù)上交所發(fā)言人介紹,，當(dāng)天11時06分,，上交所市場監(jiān)察系統(tǒng)發(fā)出預(yù)警后，通過對系統(tǒng)的查詢,，初步發(fā)現(xiàn)光大證券自營賬戶涉及異常交易,；11時07分，按照市場監(jiān)察要求,，上交所市場監(jiān)察部電話問詢光大證券負(fù)責(zé)人,、合規(guī)總監(jiān)等，相關(guān)人士表示自己不在公司或暫不清楚情況,，需要去了解,。上交所要求公司盡快予以回復(fù),。
11時10分，上交所市場監(jiān)察部與中金所監(jiān)查部溝通,，根據(jù)確定的監(jiān)管協(xié)作機(jī)制,，啟動了異常交易跨市場聯(lián)合監(jiān)管流程。
11時15分,，針對有關(guān)上交所交易系統(tǒng),、行情信息故障等市場傳言，立即啟動對自身交易系統(tǒng)及行情系統(tǒng)進(jìn)行自查,，經(jīng)查確認(rèn)上交所系統(tǒng)運(yùn)行正常后隨即于11：44通過官方微博發(fā)布“截至目前為止,，上交所系統(tǒng)運(yùn)行正常”的信息,。
11時45分,，上交所與中登上海分公司進(jìn)行電話溝通，提示可能的清算風(fēng)險,。隨后雙方現(xiàn)場討論交收事宜,，防范結(jié)算問題引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。同樣是在11時45分,，上交所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人分別致電光大證券信息披露,、合規(guī)、信息技術(shù)部門負(fù)責(zé)人,，再次要求立即查明原因，及時報告有關(guān)情況,。
12時00分,，光大證券有關(guān)負(fù)責(zé)人回電稱其策略交易系統(tǒng)可能存在故障，具體情況仍在核查,。之后,，上交所又多次以電話和短信方式聯(lián)系光大證券董秘、證券事務(wù)代表等人,，督促公司盡速核實,、及時公告，同時考慮停牌,。
12時50分,，上交所再次致電光大證券負(fù)責(zé)人，督促其下午開市前公告相關(guān)情況,。隨后,，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人又持續(xù)多次督促公司立即發(fā)布提示性公告、說明事件及其原因,。同時派出監(jiān)管人員赴光大證券了解情況,。
同樣,，中金所也啟動監(jiān)管程序。中金所監(jiān)察部最早在11點10分與上交所溝通,，隨之與光大證券核實,，前后“打過10次左右的電話”。
但由于系統(tǒng)缺陷難以一時發(fā)現(xiàn),，“光大證券在很長一段時間也無法確認(rèn)到底問題出在何處,。開會的過程中，他們自己也搞不清楚”,。知情人士透露,。
光大證券自營在期指交易上有1萬1千手的額度，中金所啟動監(jiān)管之后,，緊急在光大證券發(fā)出8000多手空單后停止其交易授權(quán),。
“頂格處理”
對于這起案件的查處，新聞發(fā)言人用了“從快從重從嚴(yán)”來形容,。
具體看,，首先這起案件的調(diào)查啟動了A類案件調(diào)查機(jī)制、內(nèi)審提前與分階段信息披露機(jī)制,。從8月16日事件發(fā)生到8月30日宣布結(jié)果,，僅用了兩周時間。其中,，實際調(diào)查取證的時間則更短,。
同時，在光大異常交易事件發(fā)生后,，證監(jiān)會稽查部門當(dāng)晚將調(diào)查通知書送抵光大證券,，17日，上交所與上海證監(jiān)局也進(jìn)駐光大證券現(xiàn)場,，19日,，證監(jiān)會稽查部門進(jìn)駐現(xiàn)場調(diào)查。
稽查部門的整個現(xiàn)場調(diào)查取證僅用了三天,，但其間實際的調(diào)查取證項目繁多,。
至于從重方面，從對光大證券的處罰中就可見一斑：
沒收光大證券違法所得87214278.08元,，并處以5倍罰款,，罰沒款金額總計523285668.48元。
對徐浩明,、楊赤忠,、沈詩光、楊劍波分別給予警告，罰款60萬元并采取終身的證券市場禁入措施,，宣布徐浩明,、楊赤忠、沈詩光,、楊劍波為期貨市場禁止進(jìn)入者,。
對梅鍵責(zé)令改正并處以罰款20萬元。
停止光大證券從事證券自營業(yè)務(wù)(固定收益證券除外),，暫停審批光大證券新業(yè)務(wù),，責(zé)令光大證券整改并處分有關(guān)責(zé)任人員，并將整改情況和處理結(jié)果報告中國證監(jiān)會,。
“這是過往內(nèi)幕交易案件中鮮見的處罰決定力度,。”證監(jiān)會法律部負(fù)責(zé)人指出,。
記者了解到,，對光大證券處以5倍罰款，是一種“頂格處理”,。
“根據(jù)證券法和期貨條例的規(guī)定,，內(nèi)幕交易所得沒收，罰款其違法所得1-5倍,�,！弊C監(jiān)會處罰委負(fù)責(zé)人指出，根據(jù)案件的性質(zhì)及我們對其違法行為的認(rèn)定,，5倍沒有超過法律條款規(guī)定的上限,，并且是適當(dāng)?shù)摹?/P>
新聞發(fā)言人表示，光大證券案件不同于一般的內(nèi)幕交易案件,，在我國證券期貨市場沒有先例,，涉及跨市場交易，屬新型案件,，因此，中國證監(jiān)會在深入調(diào)查的基礎(chǔ)上,，組織有關(guān)部門和專家對相關(guān)問題進(jìn)行了認(rèn)真論證咨詢后認(rèn)為,，認(rèn)定追究光大證券內(nèi)幕交易的行政法律責(zé)任是適當(dāng)?shù)摹?/P>
中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海認(rèn)為，此次對于光大證券的處罰力度,，體現(xiàn)了監(jiān)管層在維護(hù)“公平,、公開、公正”和投資者利益方面的強(qiáng)勁力度,。
光大可能面臨27億元索賠
光大證券異常交易事件,，不僅僅是影響了資本市場的健康、穩(wěn)定運(yùn)行，也給廣大投資者造成了重大損失,。
據(jù)了解,，光大證券異常交易事件之后，簡單統(tǒng)計A股市場當(dāng)日超45萬戶投資者跟風(fēng)買入,，機(jī)構(gòu)投資者有1600多戶,。
與此同時，有分析認(rèn)為,，光大證券涉及“內(nèi)幕交易”可能使投資者損失的交易時段是8月16日11時00分到下午13時30分之間,，滬深兩市交易額高達(dá)900億元，而當(dāng)天下午滬深兩市的整體跌幅大于3%,，如果該段時間的投資者有充分證據(jù)證明自己因此受損并提出索賠要求,，那么，光大證券可能將面臨最高達(dá)27億元的索賠額度,。
上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所宋一欣律師認(rèn)為,，雖然事件受害者可以準(zhǔn)備以內(nèi)幕交易民事賠償為由，在上海法院起訴光大證券,，但具體哪些股票,、基金或期貨投資者為適格原告，其實尚需等待證監(jiān)會處罰正文細(xì)節(jié),。
劉俊海認(rèn)為,，光大證券不應(yīng)等到投資者提起訴訟后再被動地考慮賠償問題，應(yīng)借鑒萬福生科案中平安證券的積極態(tài)度,，主動設(shè)立“投資者利益補(bǔ)償專項基金”進(jìn)行賠償,，并向光大證券股東和受害投資者道歉。
證監(jiān)會擬抓緊出臺新規(guī)則
“光大證券暴露出的問題,，必須引起證券期貨行業(yè)的高度重視,，舉一反三，深刻反思,，吸取教訓(xùn),，切實加強(qiáng)風(fēng)險內(nèi)控，堅決防范類似事件再次發(fā)生,�,！毙侣劙l(fā)言人指出。
他同時提出,，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)要高度重視對新型交易方式,、量化交易軟件和信息技術(shù)系統(tǒng)的管理，確保風(fēng)險可測,、可控,。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)中要平衡處理好交易效率和交易安全的關(guān)系,，興利除弊，防范可能存在的系統(tǒng)性風(fēng)險,。證券期貨交易所要進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)一線監(jiān)管,，完善有關(guān)規(guī)則制度和應(yīng)急處理機(jī)制，切實維護(hù)市場安全穩(wěn)定運(yùn)行,。
市場人士指出,，光大證券的異常交易事件，對于券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)來講有比較大的影響,。這次事件表明券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)不夠理想,，會引發(fā)行業(yè)的全面自查。
記者了解到,，證監(jiān)會已組織專門力量,，正在抓緊研究完善有關(guān)監(jiān)管制度規(guī)則，采取切實有效措施,，提升市場穩(wěn)定運(yùn)行能力,，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。