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改革預(yù)期掀波瀾 股指有望迎難而上
2013-09-01   作者:尹波  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
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  近期,,在外圍環(huán)境動(dòng)蕩的背景下,,A股韌性凸顯,,走出了獨(dú)立行情,近兩周指數(shù)雖然沒(méi)有大的動(dòng)作,,但是題材概念的炒作可謂極度瘋狂,自貿(mào)區(qū)概念已然取代成長(zhǎng)股和創(chuàng)業(yè)板(355.00,0.000,0.00%)成為市場(chǎng)的新寵,;本周前半周創(chuàng)業(yè)板接連創(chuàng)出歷史新高,,新貴舊好輪番表現(xiàn),市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情演繹得如火如荼,。經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)和貨幣政策維穩(wěn)對(duì)沖外部沖擊,,市場(chǎng)所表現(xiàn)出來(lái)的韌性和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好形成積極反饋,題材股應(yīng)聲而起更是將市場(chǎng)人氣穩(wěn)步推升,。在十八屆三中全會(huì)召開(kāi)之前,,市場(chǎng)的運(yùn)行或?qū)⒁廊谎永m(xù)上述邏輯,但題材炒作所固有的特征和風(fēng)險(xiǎn),、美聯(lián)儲(chǔ)QE退出擾動(dòng)及新興市場(chǎng)國(guó)家的波動(dòng),、地緣政治的不確定性以及季節(jié)性因素對(duì)資金面的沖擊等風(fēng)險(xiǎn)也需警惕,。總體看來(lái),,未來(lái)一段時(shí)間,,基本面、技術(shù)面和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的積極反饋仍將延續(xù),,三中全會(huì)所帶來(lái)的改革預(yù)期將催生市場(chǎng)持續(xù)挖掘相關(guān)概念板塊的熱情,,市場(chǎng)運(yùn)行重心繼續(xù)緩慢上移是大概率事件,而運(yùn)行格局則有望從“權(quán)重股搭臺(tái),,題材股唱戲”過(guò)渡至“周期題材聯(lián)動(dòng)”,。


  自7月以來(lái),越來(lái)越多的信號(hào)顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象,,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)一方面可以消除之前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂,,另一方面,可以改善投資者對(duì)上市公司尤其是周期性行業(yè)的盈利預(yù)期,,使得市場(chǎng)重新審視周期股的階段性投資機(jī)會(huì),,周期穩(wěn)則市場(chǎng)穩(wěn),市場(chǎng)的殺跌動(dòng)能就會(huì)顯著減弱,。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)近憂已除的背景下,,加上貨幣政策維持穩(wěn)定,投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好就能夠維持穩(wěn)定并有所提升,�,;久妗⒓夹g(shù)面和投資者情緒維持穩(wěn)定形成積極反饋,,此時(shí)再出現(xiàn)風(fēng)起云涌的題材概念炒作和投資者的踴躍參與也就順理成章,。


  實(shí)際上,本周自貿(mào)區(qū)概念股全面激活,,繼上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)概念股大面積飆漲后,,具有自貿(mào)區(qū)概念的天津、重慶,、南沙,、珠海等相關(guān)概念股應(yīng)聲而起,大幅拉漲,,很多個(gè)股均是走出連續(xù)放量封漲停板的態(tài)勢(shì),。從相關(guān)個(gè)股的表現(xiàn)來(lái)看,上海物貿(mào)(14.51,1.320,10.01%)和華貿(mào)物流(12.54,1.140,10.00%)8月以來(lái)分別出現(xiàn)9個(gè)和8個(gè)漲停板,,上港集團(tuán)(4.52,0.410,9.98%)至周五已經(jīng)連封六個(gè)漲停,,其他個(gè)股如浦東建設(shè)(12.65,1.150,10.00%)、東方創(chuàng)業(yè)(12.42,1.130,10.01%),、陸家嘴(19.32,1.760,10.02%)等也表現(xiàn)搶眼,,其他自貿(mào)區(qū)概念股如天津港(7.59,0.690,10.00%),、津勸業(yè)(5.57,0.510,10.08%)、重慶港九(7.77,0.710,10.06%),、珠海港(4.61,0.420,10.02%)等表現(xiàn)不俗,。雖然制度紅利釋放確實(shí)會(huì)對(duì)上市公司基本面帶來(lái)積極影響,但短期如此瘋狂的炒作多少反映了市場(chǎng)的非理性,。但換一個(gè)角度,,資金敢于如此大面積炒作相關(guān)概念股,市場(chǎng)整體環(huán)境穩(wěn)定和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升也是不可忽視的因素,。實(shí)際上,,本周除了自貿(mào)區(qū)概念股外,手游,、文化傳媒,、金改等概念股也均有表現(xiàn),題材概念此起彼伏恰恰說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)資金敢做的積極心態(tài),。在強(qiáng)勢(shì)概念板塊沒(méi)有出現(xiàn)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)且市場(chǎng)熱點(diǎn)全面退潮的情況下,,賺錢效應(yīng)將帶動(dòng)交投繼續(xù)活躍,市場(chǎng)整體維持強(qiáng)勢(shì)格局應(yīng)該可以預(yù)期,。


  如果再仔細(xì)參考近期盤面的運(yùn)行特征,,可以發(fā)現(xiàn),以煤炭,、有色金屬,、鋼鐵和化工等為代表的周期股偶有表現(xiàn),但是強(qiáng)度和持續(xù)性明顯不如創(chuàng)業(yè)板和近期炙手可熱的自貿(mào)區(qū)概念股,。整體來(lái)看,每個(gè)交易日均有某個(gè)板塊支撐住大盤不讓其深幅調(diào)整,,即使某個(gè)交易日走的相對(duì)要弱,,但結(jié)構(gòu)性行情也能對(duì)沖結(jié)構(gòu)性調(diào)整所帶來(lái)的負(fù)面影響。如果我們參考強(qiáng)勢(shì)股和弱勢(shì)股的漲跌特征對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的參考作用,,一方面,,在強(qiáng)勢(shì)股沒(méi)有出現(xiàn)全面劇烈震蕩之前,市場(chǎng)的偏強(qiáng)格局有望延續(xù),,另一方面,,受益于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的周期股漲幅較小,此類滯漲股在市場(chǎng)階段性見(jiàn)頂之前也存在著補(bǔ)漲的要求,。未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)可以重點(diǎn)關(guān)注這兩個(gè)方面的信號(hào),。


  目前來(lái)看,國(guó)際局勢(shì)以及外盤壓力仍是困擾A股投資者的一個(gè)重要因素,。在A股走出獨(dú)立行情的情況下,,美國(guó)將對(duì)敘利亞進(jìn)行軍事打擊,、9月美聯(lián)儲(chǔ)QE退出預(yù)期、美國(guó)10月債務(wù)上限,、新興市場(chǎng)國(guó)家金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等外部不確定性讓國(guó)內(nèi)投資者平添煩惱,。畢竟,飽受熊市折磨的國(guó)內(nèi)投資者一時(shí)還難以習(xí)慣A股的“我行我素”,。但是,,綜合各方因素及市場(chǎng)近期的承壓能力,在目前大環(huán)境中,,即便市場(chǎng)遭遇外部擾動(dòng)性因素出現(xiàn)下跌,,也一定是一個(gè)可以積極買入的機(jī)會(huì)。


  主力席位持倉(cāng)數(shù)據(jù)尚未出現(xiàn)異動(dòng),,期指震蕩偏強(qiáng)格局有望延續(xù),。數(shù)據(jù)顯示,除周四外,,本周中金所前10名和前20名凈空持倉(cāng)量和凈空持倉(cāng)占比均基本維持穩(wěn)定,,至于周四凈空持倉(cāng)量出現(xiàn)的顯著上升,細(xì)心觀察便可發(fā)現(xiàn)這主要是因?yàn)槎囝^主力席位減倉(cāng)力度大于空頭主力席位減倉(cāng)力度,,凈空單被動(dòng)上升所致,,國(guó)泰君安、中證期貨和海通期貨的絕對(duì)凈空持倉(cāng)量變化幅度不大,,周五市場(chǎng)表現(xiàn)也驗(yàn)證了這一點(diǎn),,同時(shí),凈空持倉(cāng)量也出現(xiàn)了回落,。在外圍市場(chǎng)偏弱的背景下,,持倉(cāng)數(shù)據(jù)能夠維持穩(wěn)定,如此看來(lái),,期指有望繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)格局,。


  近期需密切關(guān)注8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)以驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)這一當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行的核心邏輯。期指操作策略上,,鑒于期指窄幅震蕩的特征明顯,,投資者可在保持多頭思維的情況下積極進(jìn)行短線交易,切忌過(guò)于追漲殺跌,。

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