8月31日,，貴州茅臺(tái)發(fā)布半年報(bào),，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.28億元，同比增長(zhǎng)6.51%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)72.48億元,，同比增長(zhǎng)3.61%。3.61%的中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)龇�,，�?chuàng)下了貴州茅臺(tái)自2001年上市以來(lái)的歷年新低,。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，貴州茅臺(tái)的營(yíng)銷格局出現(xiàn)了翻天覆地的變化,，客戶備貨熱情減退導(dǎo)致預(yù)收賬款同比減少83.60%,，這使得上市公司的貨幣資金出現(xiàn)了歷史上首次負(fù)增長(zhǎng)。同時(shí),，原本“酒香不怕巷子深”的貴州茅臺(tái)加大了廣告宣傳和市場(chǎng)拓展力度,，銷售費(fèi)用同比接近翻番。
營(yíng)銷變局 現(xiàn)金首現(xiàn)縮水
2001年8月27日,，貴州茅臺(tái)登陸上海證券交易所,，在此后12年間,，從一家年銷售額16億元的酒企，成長(zhǎng)為年?duì)I業(yè)收入265億元的白酒行業(yè)龍頭企業(yè),。然而,，在上市“本命年”，貴州茅臺(tái)受到宏觀政策和行業(yè)景氣度下滑的影響,，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪尸F(xiàn)了明顯放緩,。
半年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)上半年共生產(chǎn)茅臺(tái)酒及系列產(chǎn)品基酒3.5萬(wàn)噸,，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.28億元,，同比增長(zhǎng)6.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)72.48億元,，同比增長(zhǎng)3.61%,；每股收益6.98元。貴州茅臺(tái)表示,，面對(duì)各種挑戰(zhàn)和存在的困難,，公司積極采取多種應(yīng)對(duì)措施，取得了一定的成績(jī),，保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，貴州茅臺(tái)半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)龇鶆?chuàng)下了上市以來(lái)的新低,。2003年中期,，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.53億元,，同比增幅6.3%,。在此之后，2004年-2012年期間半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)龇冀K維持在10%以上的增幅,，2008年同比增幅甚至達(dá)到了163.53%,。
營(yíng)銷格局的變化無(wú)疑是導(dǎo)致貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)減速的主要原因。此前數(shù)年,，貴州茅臺(tái)由于茅臺(tái)酒價(jià)格不斷上漲,，以及在銷售渠道擁有主導(dǎo)權(quán)，一直維持著巨額的預(yù)付賬款,。不過(guò),，隨著市場(chǎng)需求和價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)變化，客戶和經(jīng)銷商備貨熱情明顯減退,。貴州茅臺(tái)上半年預(yù)收賬款為8.35億元,，而去年同期高達(dá)50.91億元，同比減少了83.60%,。
當(dāng)預(yù)付賬款“雪球”不再越滾越大時(shí),，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金規(guī)模也停止了增長(zhǎng),。半年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)的貨幣資金為182.75億元,，同比減少了17.17%,，這是其上市以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。從歷年中期數(shù)據(jù)來(lái)看,，貴州茅臺(tái)2002年6月30日的貨幣資金為15.14億元,，此后貨幣資金的金額一直穩(wěn)步增長(zhǎng)，并在2012年6月30日達(dá)到了209.82億元的頂峰,。
促銷發(fā)力 茅臺(tái)維持高毛利
作為國(guó)內(nèi)酒類產(chǎn)品的代表,，茅臺(tái)酒一直保持著高端白酒的形象。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，盡管營(yíng)銷體系發(fā)生了很大的變化,，不過(guò)茅臺(tái)酒的盈利能力依然十分強(qiáng)勁。貴州茅臺(tái)上半年酒類產(chǎn)品的毛利率高達(dá)93.4%,，同比未降反升,，增加了1.39個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品來(lái)看,，茅臺(tái)酒毛利率為94.57%,，同比增加1.04個(gè)百分點(diǎn)；而系列酒的毛利率為72.16%,，同比減少了2.72個(gè)百分點(diǎn),。
透過(guò)茅臺(tái)酒與系列酒的毛利率水平變化可以發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)為了順應(yīng)白酒市場(chǎng)的變化,，正在積極從商務(wù)消費(fèi)向普通消費(fèi)轉(zhuǎn)型,。貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)早在4月份的年度股東大會(huì)上就曾表示，茅臺(tái)的消費(fèi)轉(zhuǎn)型已經(jīng)啟動(dòng),，“順價(jià)保量,、控量保價(jià)”是其保證營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定的市場(chǎng)化調(diào)節(jié)手段。
不過(guò),，上半年茅臺(tái)酒零售終端價(jià)格波動(dòng),，以及中端白酒競(jìng)爭(zhēng)激烈，貴州茅臺(tái)的產(chǎn)品銷售承受了很大的壓力,，不得不主動(dòng)加大廣告宣傳和市場(chǎng)拓展力度,。貴州茅臺(tái)上半年銷售費(fèi)用為8.00億元，而去年同期僅為4.07億元,，同比增加了96.71%,。
業(yè)內(nèi)人士指出，目前白酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整期,，白酒消費(fèi)需求,，尤其是高端白酒需求量減少,，導(dǎo)致白酒行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境十分嚴(yán)峻。從供需層面來(lái)看,，目前白酒仍處于供過(guò)于求的局面,，大量的庫(kù)存消化需要時(shí)間，行業(yè)價(jià)格體系的重構(gòu)以及消費(fèi)認(rèn)知的重新確立也都需要時(shí)間,，因此,，白酒行業(yè)的調(diào)整趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)1-2年的時(shí)間。