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近期我國金融市場風險出現(xiàn)一定程度的集中性暴露,，貨幣市場“錢荒”,、光大證券“烏龍”事件以及上海泛鑫美女老總跑路等金融風險事件連續(xù)發(fā)生，再次凸顯系統(tǒng)性金融風險監(jiān)管的重要性,。
雖然前述三起金融風險事件尚未威脅到宏觀金融穩(wěn)定,，但短期內(nèi)的接連發(fā)生,，已充分反映出我國在系統(tǒng)性金融風險監(jiān)管上存在的不足，值得深刻反思,。
6月貨幣市場鬧“錢荒”,，表面上看是金融機構(gòu)資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)長期錯配的結(jié)果，實質(zhì)反映出央行長期被動提供流動性的尷尬地位,。由于央行不負責機構(gòu)監(jiān)管,，即使知悉金融機構(gòu)盲目擴張同業(yè)業(yè)務(wù)，將短期同業(yè)資金運用于長期資產(chǎn)業(yè)務(wù)的巨大風險,，也無法通過有效監(jiān)管加以糾正,。
光大證券“烏龍”事件，70多億元買盤撬動數(shù)十萬億元市值規(guī)模的股指,，表明證券公司的高頻交易已然成為系統(tǒng)性金融風險的重大威脅,。特別是股指的短時波動，影響到金融市場流動性分布和資產(chǎn)重新定價,，若不能及時消除負面影響,，勢必影響到貨幣市場流動性。
而上海泛鑫保險經(jīng)紀公司老總跑路事件,，深刻反映出保險業(yè)在保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)監(jiān)管方面有待加強,；而由保險經(jīng)紀公司資金鏈條斷裂引發(fā)的連鎖反應(yīng)，也已經(jīng)初步具備了跨行業(yè)金融風險傳導(dǎo)的特征,。
這些金融風險事件的發(fā)生與演變,，均已超出微觀審慎監(jiān)管的范疇,，需要從系統(tǒng)性金融風險的防范上加以應(yīng)對。
對系統(tǒng)性金融風險監(jiān)管的高度重視,，是金融危機后國際社會對金融監(jiān)管體制反思與改革的結(jié)果,。其中，一個重要的傾向,，是將系統(tǒng)性金融風險監(jiān)管的職責賦予中央銀行,。這是因為，中央銀行最后貸款人的地位,，使其在維護金融穩(wěn)定上擁有其他監(jiān)管機構(gòu)無可比擬的優(yōu)勢,。特別是中央銀行負責支付體系的安全穩(wěn)定運行,，幾乎所有金融風險的爆發(fā)與演變,，均會在支付清算系統(tǒng)上有所反映。因此,，以中央銀行為主導(dǎo)重構(gòu)金融監(jiān)管體系成為國際上最新的發(fā)展趨勢,。美聯(lián)儲被賦予系統(tǒng)性金融風險監(jiān)管的職責，成為美國金融體系的最高監(jiān)管者,。英國央行重新獲得金融監(jiān)管職能,，承擔系統(tǒng)性金融風險的監(jiān)管職責。最近俄羅斯金融監(jiān)管改革的結(jié)果,，使得俄羅斯中央銀行的監(jiān)管范圍擴及整個金融領(lǐng)域,。為維護金融穩(wěn)定，監(jiān)測系統(tǒng)性金融風險,，日本央行可以檢查金融機構(gòu)以獲得必要的信息,。
而我國央行在維護金融穩(wěn)定職能上手段不足，已經(jīng)成為系統(tǒng)性金融風險監(jiān)測,、評估與防范的重要制度缺陷,。在維護金融穩(wěn)定上，央行不能成為被動的最后貸款人,，而是需要通過事前的系統(tǒng)性金融風險監(jiān)測,，及時發(fā)現(xiàn)風險苗頭。在我國,，金融分業(yè)監(jiān)管體制以及由此引發(fā)的監(jiān)管競爭導(dǎo)致出現(xiàn)監(jiān)管真空,，使得央行不能及時、全面得到系統(tǒng)性金融風險監(jiān)測的信息,，有可能會延誤防范和化解金融風險的最佳時機,。
近日，國務(wù)院批復(fù)成立由中國人民銀行牽頭建立“一行三會一局”金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制,，這是在不改變現(xiàn)有金融監(jiān)管格局下應(yīng)對系統(tǒng)性金融風險的重大舉措,。但要將金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制做實,，還有很長一段路要走�,？紤]到宏觀經(jīng)濟放緩,，美國QE退出預(yù)期增強，加強央行系統(tǒng)性金融風險監(jiān)管職責已迫在眉睫,。
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