8月24日,，貴州百靈發(fā)布中報(bào)稱,，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.35億元，較上年同期增長13.61%,，實(shí)現(xiàn)凈利1.18億元,，較上年同比增長近25%,。但值得注意的是，在公司增長的業(yè)績背后,，大部分卻是應(yīng)收賬款,。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年的應(yīng)收賬款為4.08億元,，同比增加42.39%,；而公司上半年增加的應(yīng)收賬款就超過1.21億元，比肩公司上半年的凈利潤,。
此外,，公司上半年的經(jīng)營性現(xiàn)金流僅為3160萬元。有人士表示,，這意味著公司上半年的盈利全部是紙上數(shù)據(jù),，并無真金白銀入庫，公司經(jīng)營質(zhì)量并不高,。
上半年應(yīng)收超凈利潤
中報(bào)顯示,，截至去年年底,，貴州百靈僅有約為2.87億元的應(yīng)收賬款，而今年半年時(shí)間公司應(yīng)收賬款就增加到4.08億元,，同比增長42.39%,，公司稱是因?yàn)閳?bào)告期銷售規(guī)模上升，賒銷規(guī)模隨之增大,，款項(xiàng)尚未收回所致,。
分析人士稱，貴州百靈為了快速擴(kuò)張而大量采取賒銷模式,，導(dǎo)致未收回款項(xiàng)逐日增加,。
貴州百靈上半年來自母公司的應(yīng)收賬款2.72億元，其壞賬計(jì)提是6.07%,。其中,，來自母公司的一年期應(yīng)收賬款就達(dá)2.55億元，而壞賬計(jì)提是5%,；公司2年及其以上應(yīng)收賬款高達(dá)1114.86萬元,，這些應(yīng)收賬款的回款難度加大。此外,，公司其他應(yīng)收款1.11億元,，壞賬計(jì)提是5.41%。
貴州百靈上半年快速擴(kuò)張促進(jìn)營業(yè)收入增長的同時(shí),，公司的營業(yè)成本也直線上升。中報(bào)顯示,，2013年上半年公司費(fèi)用2.15億元,，比上年同期1.85億元增長16.105%。其中,，財(cái)務(wù)費(fèi)用中用于融資增加的利息支出就高達(dá)2980萬元,。此外，公司上半年管理費(fèi)用4675.64萬元,，同比小幅增加16.70%,。
負(fù)債升高
一位接近貴州百靈合作伙伴的業(yè)內(nèi)人士透露，貴州百靈最近的資金鏈的確緊張,，急需在資本市場上獲得關(guān)注,。中報(bào)顯示，貴州百靈上半年短期借款超過7.45億元,，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為2億元,。
在公司資金緊張的情況下，公司法人和董事長姜偉只有把控股股份質(zhì)押出去換取現(xiàn)金,。截止到目前,，姜偉持有貴州百靈共計(jì)約2.48億股,，其中質(zhì)押股份數(shù)額為2.18億股，占姜偉所持本公司股份的88.06%,。
不僅如此,，最近貴州百靈還計(jì)劃在2013年12月31日向招商銀行貴陽分行申請流動(dòng)資金貸款總額不超過人民幣7500萬元，向工商銀行安順分行續(xù)貸流動(dòng)資金貸款總額不超過人民幣2.75億元,，向農(nóng)業(yè)銀行安順分行續(xù)貸流動(dòng)資金貸款總額不超過人民幣1.1億元,，向貴州銀行安順分行續(xù)貸流動(dòng)資金貸款總額不超過人民幣4000萬元。
多元化道路不給力
貴州百靈的資金緊張,，與公司種植與主業(yè)不搭邊的太子參,、轉(zhuǎn)型做肥料、規(guī)劃下海賣涼茶,、膠原蛋白飲料等業(yè)務(wù)多元化有關(guān),。并且，公司的多元化擴(kuò)張并未給貴州百靈做出多少利潤貢獻(xiàn),。中報(bào)顯示,，貴州百靈上半年藥品銷售額61187.63萬元，占總營業(yè)收入的96.39%,，而公司擴(kuò)張的肥料,、飲料口服液和中藥材的銷售營業(yè)額貢獻(xiàn)很小，分別為573.15萬元,、268.66萬元,、1399.89萬元，分別占主營收入的0.90%,、0.42%和2.21%,。
公司多元化業(yè)務(wù)目前并沒有為貴州百靈帶來營業(yè)額的創(chuàng)收，反而拖累了公司的資金鏈,，有分析人士認(rèn)為,。
有分析人士認(rèn)為，貴州百靈正在為多年來的激進(jìn)擴(kuò)張戰(zhàn)略買單,。在中藥材成本急漲時(shí),，公司選擇斥巨資種植與主業(yè)不搭邊的太子參，導(dǎo)致主業(yè)失去價(jià)格競爭力,，接著又跨界豪賭進(jìn)入飲料,、肥料等領(lǐng)域，推高資金缺口,，目前它在深耕主業(yè)與跨界經(jīng)營之間已處于兩難境地,，最終導(dǎo)致了公司副業(yè)營收較差和利息支出劇增的局面。
國內(nèi)知名戰(zhàn)略咨詢醫(yī)藥分析人士認(rèn)為,，貴州百靈應(yīng)該在保證主營業(yè)務(wù)不受影響的前提下,，經(jīng)過精心的規(guī)劃和調(diào)研,，來確定正確的多元化戰(zhàn)略。而且在實(shí)施多元化戰(zhàn)略過程中,，必須保證多元化業(yè)務(wù)與主營業(yè)務(wù)存在關(guān)聯(lián)性,，這樣才能成功，才是理性的多元化戰(zhàn)略,，而貴州百靈出肥料與主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性大,，而投資地產(chǎn)和飲料口服液等與該公司主營沒有任何關(guān)聯(lián)性，且拖累了公司的現(xiàn)金流壓力,。