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作為世界頂級(jí)的私募股權(quán)復(fù)合基金(母基金)管理公司,，艾德維克(Adveq)管理著約70億美元的資產(chǎn),，這其中有20%左右的投資都在中國(guó),。在全球投資者普遍看淡新興市場(chǎng)的時(shí)候，艾德維克依然對(duì)中國(guó)保持著熱情,，他們正在募集第三只亞洲基金。這只計(jì)劃募集金額2億美元的母基金,，其中超過(guò)50%的額度都將投資于中國(guó)的私募基金,。
艾德維克董事長(zhǎng)兼執(zhí)行主席布魯諾·若施勒(BrunoE.Raschle)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示，“對(duì)中國(guó)比以前更樂(lè)觀”,。
問(wèn)：在最近兩年的時(shí)間里,，外界對(duì)中國(guó)的看法發(fā)生了很大改變，普遍看淡中國(guó)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候,，您是否還會(huì)把關(guān)注點(diǎn)聚焦在中國(guó),？
布魯諾·若施勒：對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷，我們比以往更加樂(lè)觀,。之前,，大家都在講高速成長(zhǎng)的故事，這樣高成長(zhǎng)的故事對(duì)分析數(shù)據(jù)的人來(lái)說(shuō)是很好的,。但是,，對(duì)關(guān)注現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的人來(lái)說(shuō)，他們會(huì)注意到,，高質(zhì)量的成長(zhǎng)遠(yuǎn)優(yōu)過(guò)高速度的增長(zhǎng),。中國(guó)正處在一個(gè)從高速度增長(zhǎng)向高質(zhì)量成長(zhǎng)的轉(zhuǎn)換過(guò)程之中。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型給我們帶來(lái)了更多的投資機(jī)會(huì),。
問(wèn)：剛才您提到中國(guó)正在從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換到高質(zhì)量增長(zhǎng),。在GDP超過(guò)10%的高速增長(zhǎng)期，市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)可以看得很清楚,，但是,，中國(guó)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的增長(zhǎng)以后，GDP增速降下來(lái),，這時(shí)候的投資機(jī)會(huì)在哪,？第三期的亞洲投資基金主要看好哪些領(lǐng)域？
布魯諾·若施勒：您剛才所提到的這個(gè)問(wèn)題是回歸到最基本的問(wèn)題,，如何在私募股權(quán)投資中賺錢(qián),。我們?cè)谖鞣浇?jīng)濟(jì)體3%、2%甚至1%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中都可以賺到很多錢(qián),。更具體一點(diǎn)就是,，有幾個(gè)領(lǐng)域未來(lái)有很多投資機(jī)會(huì)，比如新能源技術(shù),、新材料,、生物制藥、醫(yī)療服務(wù),、通訊技術(shù),、環(huán)境保護(hù)等等,。這些新技術(shù)都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的動(dòng)力。
我是環(huán)境投資的大力推動(dòng)者,，投資于環(huán)境,，可能會(huì)成為下一個(gè)、自工業(yè)革命以來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),。
如果你能提高中國(guó)火電百分之五的效率,，你就能節(jié)省很多很多的能源；如果中國(guó)的汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)能夠提高燃燒效率,，或者使用電力代替,，能夠減少多少環(huán)境污染——這些都是環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
我們所關(guān)注的投資熱點(diǎn),，第一個(gè)是本地化的品牌建立,，而不是引進(jìn)國(guó)際化的品牌。第二個(gè)是讓自己的人民更開(kāi)心的領(lǐng)域,，包括醫(yī)療保健,、物流、下一代互聯(lián)網(wǎng),、高端成熟的基礎(chǔ)設(shè)施管理,。第三個(gè)是：隨著中國(guó)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)包的增大，如何讓這些機(jī)構(gòu)的規(guī)模和回報(bào)更加匹配,，我們可以為這些機(jī)構(gòu)提供更加專(zhuān)業(yè)化的服務(wù),。
第三期亞洲投資基金的計(jì)劃募集金額是兩億美金，存續(xù)期是十二年,，對(duì)于每只基金的投資期是三年,，這些投資分散在很廣的領(lǐng)域，比如電子商務(wù),，新材料,、新能源、生物制藥,、通訊,、環(huán)境保護(hù)等等。我們的回報(bào)率預(yù)期比公募市場(chǎng)的回報(bào)率要高出4到5個(gè)百分點(diǎn),。
問(wèn)：在中國(guó)私募股權(quán)基金本身就是一個(gè)比較新鮮的食物,，甚至沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期。您是如何篩選,、評(píng)價(jià)自己的投資標(biāo)的,，如何評(píng)價(jià)這些中國(guó)本土的基金？
布魯諾·若施勒：我們投資中國(guó)的基金,，不僅要看這些基金的管理團(tuán)隊(duì),，還要看這些基金的投資項(xiàng)目,。我們對(duì)擬投資的基金有三點(diǎn)要求，第一點(diǎn)是能夠創(chuàng)造自己獨(dú)一無(wú)二的項(xiàng)目,，第二點(diǎn)是他能夠?yàn)楸煌顿Y的公司創(chuàng)造除了錢(qián)以外的增值服務(wù)，第三是基金所投資的項(xiàng)目是符合社會(huì)需要的,。
作為專(zhuān)業(yè)的投資人,，我們有能力判斷一個(gè)基金在三年后的回報(bào)是怎么樣的。而且,，中國(guó)私募股權(quán)的歷史大概有十五年左右,，在九十年代末期就有很多人進(jìn)入了這個(gè)行業(yè)，雖然當(dāng)時(shí)不叫私募股權(quán),，有許多當(dāng)時(shí)已經(jīng)是非常成熟的基金,，像IDG投資了兩百多個(gè)公司，有一百多個(gè)退出了,。其實(shí),，中國(guó)的私募股權(quán)已經(jīng)有了一個(gè)比較好的可以參照的標(biāo)桿，不管是人民幣的還是美元的私募基金,。
選擇的時(shí)候,，我們看中基金的幾點(diǎn)，它的增值能力,、退出能力,、運(yùn)營(yíng)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力還有他的可信任程度,。這個(gè)基金是否會(huì)兌現(xiàn)融資的時(shí)候展示的投資策略和承諾,，以及有必要變更投資策略時(shí)是否能夠與我們進(jìn)行有效的溝通。
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