“市面上所有有點(diǎn)知名度的嬰幼兒奶粉中,，除了合生元(01112.HK),，沒有均價超過300元/罐的,，而合生元的均價近400元/罐,，這種高價并非主要建立在奶粉品質(zhì)之上，而是主要建立在合生元獨(dú)特的營銷體系上,�,！币患抑谭燮髽I(yè)負(fù)責(zé)人昨日告訴《第一財經(jīng)日報》。
或許正是基于這種高價,，合生元獲得了豐厚利潤,，最新發(fā)布的2013年半年報顯示，合生元營收同比增長51.3%,。遠(yuǎn)超業(yè)內(nèi)平均水平,。
然而，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，合生元標(biāo)榜高端的做法更多是吸引了二三線城市消費(fèi)者以及一線城市打工者,，從長遠(yuǎn)看，一旦消費(fèi)者對嬰幼兒奶粉消費(fèi)趨于理性,，合生元的高價高毛利高營銷的做法將很難持續(xù),。
營收暴增五成
合生元最新發(fā)布的半年報顯示,，上半年收入20.6億元,，同比增長51.3%；純利增長8.6%至2.98億元,，若撇除發(fā)改委一次性罰款1.63億元,，則期內(nèi)核心溢利增68.1%至4.6億元。
一位長期從事嬰幼兒奶粉進(jìn)口業(yè)務(wù)的相關(guān)人士向記者透露,，合生元奶粉的報關(guān)均價僅53元/罐,，而市場平均售價卻近400元/罐,，其毛利高于業(yè)內(nèi)平均水平五成以上，而大部分毛利都用于維護(hù)其經(jīng)銷體系了,。這也成為合生元遭遇發(fā)改委反壟斷調(diào)查并被處巨額罰金的原因,。
對于上述人士的說法，合生元方面未予置評,。
乳業(yè)專家王丁棉表示,，從發(fā)改委的處理結(jié)果看，合生元受到的最大沖擊也就是交了1.63億元的罰款,，但其終端價格變動并不大,，依舊遠(yuǎn)高于市場上同類產(chǎn)品價格，合生元仍可以用高毛利補(bǔ)貼經(jīng)銷商,，目前看尚未傷及其經(jīng)銷體系,。
雖然發(fā)改委的反壟斷處罰拉低了合生元的利潤，但撇開此項處罰,，合生元的業(yè)績還是令業(yè)界驚嘆,。
根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)嬰幼兒奶粉銷售額同比增長約7%,。一位奶粉經(jīng)銷商指出：“合生元能夠獲得如此高的增長與其標(biāo)榜高端,，通過制定高價獲得高毛利來反哺經(jīng)銷商等手段維護(hù)銷售體系有關(guān)。此外,，還通過近乎‘洗腦’的方式將消費(fèi)者與零售商團(tuán)結(jié)起來,，并用會員制捆綁在一起，合生元經(jīng)常召集經(jīng)銷商和消費(fèi)者代表開會溝通,�,！背酥猓佥o以高返利的模式,，合生元形成了強(qiáng)大的終端控制力,，銷售終端對合生元產(chǎn)品的推廣也是不遺余力，從而拉動了合生元銷量的暴增,。
高價模式難持續(xù)
雖然合生元的高價模式帶來豐厚利潤令同行羨慕,，但從長遠(yuǎn)看，這種模式或許很難持續(xù),。
一位在上海的“打工妹”王春(化名)告訴記者,，她每月收入3000元左右，然而,，王春卻是合生元的消費(fèi)者,。多位業(yè)內(nèi)人士也表示，一線城市不少收入并不高的打工者成為合生元的忠實消費(fèi)者，此外,，二三線城市也成為合生元的重要市場,。
一位券商分析師表示，比起一線城市更廣闊的信息渠道以及更透明的市場,，二三線城市信息相對閉塞,，該區(qū)域消費(fèi)者更容易受到終端零售商的鼓動；雖然合生元的產(chǎn)品不一定比洋品牌差,，但品質(zhì)也沒有高多少,，甚至由于OEM代工模式，國內(nèi)進(jìn)口成本價還要低于大多數(shù)洋品牌,，但合生元的價格卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)品,。合生元能夠在中國市場上大行其道的主要原因也是建立在消費(fèi)者不夠理性、對嬰幼兒奶粉市場不夠熟悉的基礎(chǔ)之上,，一線城市一些對嬰幼兒奶粉市場更熟悉的消費(fèi)者對合生元的選擇則更趨理性,。
前述券商分析師指出，從長遠(yuǎn)看,，消費(fèi)者是日趨理性的,，市場也將愈發(fā)透明，在這種趨勢下,，合生元中短期或許能夠獲得很高的營收及毛利,，長遠(yuǎn)看則存在較大隱患�,！霸谑袌鲒呌诶硇缘那闆r下,，合生元‘高舉高打’重營銷的模式將帶來高成本投入，卻很可能獲得不了市場的認(rèn)可,，最終拖累業(yè)績,。”該分析師表示,。
合生元半年報顯示,，上半年銷售及分銷成本高達(dá)6.67億元�,！昂芏嗳槠笠荒隊I業(yè)額都達(dá)不到六七億元,，合生元如此高的營銷成本很可能在未來成為一個很大的包袱�,！币晃荒谭劢�(jīng)銷商表示,。