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在周二(6日)例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行開(kāi)展了7天期逆回購(gòu)操作,，交易量120億元,。值得一提的是，此次逆回購(gòu)的中標(biāo)利率比上周的操作降低40個(gè)基點(diǎn)至4.0%,，降幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,。
WIND數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)有100億元央票到期,，170億元7天期逆回購(gòu)到期,。在周二120億元逆回購(gòu)操作后，即便央行在周四不投放貨幣,，本周也能實(shí)現(xiàn)小幅凈投放50億元,。
與上周相比，本次逆回購(gòu)量縮價(jià)跌,。央行實(shí)現(xiàn)了在不大規(guī)模投放流動(dòng)性的基礎(chǔ)上,，引導(dǎo)銀行間回購(gòu)利率下行。在逆回購(gòu)中標(biāo)利率下行帶動(dòng)下,，資金面預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?BR> 6日,，短期Shibor利率二漲一平一跌，呈現(xiàn)分化走勢(shì),。隔夜利率為3.10%,，與5日持平；7天期利率下跌29個(gè)基點(diǎn),，至4.066%,；14天利率上漲23.9個(gè)基點(diǎn)，至4.549%,；1個(gè)月期利率微漲2.55個(gè)基點(diǎn),，至4.6005%。中長(zhǎng)期利率中,，3月期利率下跌0.12個(gè)基點(diǎn),，至4.6538%；6月期利率下跌0.05個(gè)基點(diǎn),，至4.2193%,；9月期與1年期利率保持不變。
此前,，央行在《二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中明確表示要從數(shù)量型調(diào)控向價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)變,，最近的逆回購(gòu)操作已經(jīng)反映出這種思路。海通證券分析師姜超表示,，6月以來(lái)貨幣利率中樞抬升,，波動(dòng)加大，而央行逆回購(gòu)中標(biāo)利率的下降有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,，降低利率風(fēng)險(xiǎn),。
最近，央行的政策意圖逐漸明朗,，“續(xù)做央票+逆回購(gòu)”的組合表明了“松短端緊長(zhǎng)端”立場(chǎng),。
上周末，央行宣布對(duì)部分到期3年期央票開(kāi)展到期續(xù)做,�,！皟鼋Y(jié)長(zhǎng)期流動(dòng)性和提供短期流動(dòng)性兩種操作結(jié)合起來(lái)，其對(duì)流動(dòng)性影響的綜合效果總體上是中性的,�,！毖胄型瑫r(shí)表示繼續(xù)相機(jī)開(kāi)展此類操作。
市場(chǎng)判斷,，這種“鎖長(zhǎng)放短”的操作模式,，顯示了央行保持貨幣市場(chǎng)緊平衡的思路。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,，央行通過(guò)長(zhǎng)期鎖定流動(dòng)性而消解市場(chǎng)對(duì)過(guò)多貨幣存量的擔(dān)憂,。
國(guó)泰君安判斷，續(xù)發(fā)3年期央票起到了深度凍結(jié)流動(dòng)性的作用,，在央票利率上的設(shè)置也貫徹了某種政策調(diào)控意圖,。
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