一系列穩(wěn)增長政策出臺，地方政府也把下半年穩(wěn)增長重點放在穩(wěn)投資上，但由于今年以來工業(yè)投資增速快速下降,，我國固定資產(chǎn)投資減速趨勢仍在繼續(xù)。綜合多方預測,，1至7月固定資產(chǎn)投資同比增速或降至20%左右，甚至跌破這一關口,。
降速 固定資產(chǎn)投資增速下行逼近20%
7月固定資產(chǎn)累計投資預測大都在20%左右,。有預測認為，累計投資增速甚至可能降至19.9%,�,！ �
海通證券預計7月固定資產(chǎn)投資累計增速19.9%，投資繼續(xù)分化,。海通證券宏觀分析師周霞表示,，產(chǎn)能過剩和調(diào)控，抑制制造業(yè)和地產(chǎn)投資擴張,，價格下跌導致補庫存無望,，監(jiān)管加強帶來資金約束基建投資�,？傮w看,，7月固定資產(chǎn)投資單月增速將小幅下滑，累計增速略有下降,。
日信證券首席宏觀研究員陳樂天也表示,，二季度數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)能過剩對制造業(yè)投資的抑制愈發(fā)顯著,，去年基礎設施投資的政策效應明顯弱化,。雖近期政府開始強調(diào)穩(wěn)增長，將進行局部投資刺激,，但短期內(nèi)投資下滑趨勢不會改變,。預計1月至7月固定資產(chǎn)投資增速19.9%，較1月至6月回落0.2個百分點,。
也有預測認為投資增速能繼續(xù)保持在20%以上,。
交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經(jīng)濟參考報》記者說，6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回落接近臨界值,、制造業(yè)企業(yè)利潤增速回落,，7月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)環(huán)比仍為負值，預計制造業(yè)投資增速仍有下滑,；6月房地產(chǎn)新開工面積增速小幅回升,，7月住宅成交繼續(xù)回落、土地成交面積略有增加,，資金面偏緊,，預計房地產(chǎn)投資增速略有下降；7月鋼材價格有所回升、挖掘機銷量平穩(wěn),，第一期鐵道債發(fā)行意味著資金面利好,，預計基建投資增速加快；其他行業(yè)投資增速可能受政策預期影響基本企穩(wěn),。7月中長期信貸增量小幅上升,。綜合預計1月至7月累計同比增速與1月至6月基本持平，約20.1%,。
申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇也認為,，受年初以來商品房銷售大幅增加影響，預計7月房地產(chǎn)投資仍處在較高水平,；而基礎設施投資增速受基數(shù)影響將小幅回落,，預計7月固定資產(chǎn)投資累計增速為20.1%。
背景 工業(yè)投資增速大幅回落
多年以來,，20%都被看作是投資增速下限,。今年以來，我國固定資產(chǎn)投資同比增速一路下滑,，甚至可能跌破20%,，這與今年以來工業(yè)投資的大幅回落關系顯著。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,，今年前5個月全國工業(yè)投資5.57萬億元,，增長16.4%。與去年同期相比,，下滑了7.4個百分點,。
在宏觀經(jīng)濟形勢日趨復雜的背景下，我國工業(yè)投資增速在上半年回落幅度擴大,，下滑趨勢呈現(xiàn)“東緩,、中快、西急”的特點,。從地區(qū)分布看,，中西部工業(yè)投資增速比東部下滑速度更快。今年前5個月,，東部從21%左右的增速下滑到14.3%,，中部從29.7%下滑到21%，西部從26%下滑到15.2%,。具體來看,，廣東工業(yè)投資增速僅有7.3%，比去年下降了5.9個百分點,；湖北工業(yè)投資增速為24.3%,，比去年下降了14.8個百分點,；江蘇工業(yè)投資增速為10.4%，比去年下降了8.2個百分點,；貴州工業(yè)投資增速更是從去年的26.2%下降到一20.6%,。
正在開展“工業(yè)倍增”計劃的武漢今年工業(yè)投資從接近60%的增速下滑到38.8%。當?shù)匕l(fā)改委人士介紹說,，“東部從2008年開始進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,，落后產(chǎn)能,、過剩產(chǎn)能向中西部轉(zhuǎn)移,。這可能是在這次經(jīng)濟下行過程中，東部情況好于中西部的原因,�,！�
《經(jīng)濟參考報》記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)因前期效益下滑,，已經(jīng)沒有能力進行再投資,。比如在福建造船基地福安市，“生存”是84家船舶制造和修理企業(yè)要解決的首要問題,。福安市船舶行業(yè)協(xié)會秘書長林瑞金告訴記者,，得益于企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、當?shù)卣哟蠖愂照叻龀至Χ鹊纫蛩�,，今年福安船舶工業(yè)企業(yè)訂單情況有所回暖,。“但利潤薄得像紙片一樣,，目前只能維持工廠運轉(zhuǎn),。”民生銀行泉州分行行長許宏圖介紹說,，今年以來,，泉州地區(qū)小微企業(yè)貸款意愿下降，下降幅度在20%左右,。
賽迪智庫工業(yè)經(jīng)濟研究所所長文芳說,，工業(yè)投資占到固定資產(chǎn)投資的40%。盡管經(jīng)濟增長不能過度依賴投資驅(qū)動,，但穩(wěn)增長還是需要保持一定的投資強度,，尤其結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級都需要資金保障,。市場一旦形成悲觀情緒,，投資增速可能加速下滑。
研判 下半年投資增速或回升
盡管當前穩(wěn)投資工作壓力不小,，但展望下半年,，多數(shù)專家依然表示謹慎樂觀,。
“固定資本形成總額增速可能會有所回升，這主要基于兩方面判斷,�,！北本┐髮W副校長劉偉對《經(jīng)濟參考報》記者說，一是基礎設施投資增速可能會有所回升,。2012年,，我國基礎設施投資經(jīng)歷了降幅逐月收窄和增幅逐月上升的過程，特別是鐵路投資由1月至2月下降44.4%,，轉(zhuǎn)變?yōu)?月至12月增長2.4%,。估計2013年基礎設施投資增速可能會比2012年有所回升。二是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速可能會有所回升,。劉偉表示,，受房地產(chǎn)市場調(diào)控政策影響，從2009年12月開始,，商品房銷售面積累計增速呈回落走勢,，2012年年初到達谷底，但2012年以來逐漸呈回升走勢,。1月至2月,，商品房銷售面積同比下降14.0%，隨后降幅逐月收窄,，1至11月份轉(zhuǎn)為正增長2.4%,，全年增長1.8%。2013年商品房銷售面積增速可能會繼續(xù)回升,。2008年以來,，商品房銷售面積增速走勢對房地產(chǎn)開發(fā)投資增速走勢具有重要影響，因此商品房銷售面積增速的回升會拉動房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回升,。
唐建偉認為,，雖然擔心房地產(chǎn)泡沫及地方債務風險問題，但考慮到經(jīng)濟下行的壓力較大,，已不大可能進一步收緊房地產(chǎn)與融資平臺政策,，加上前期大量資金流入，預計年內(nèi)房地產(chǎn)及基礎設施投資方面仍可能保持較高增速,。他預計2013年固定資產(chǎn)投資增速約為20.4%左右,，略低于去年。
招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒說,，7月以來的穩(wěn)增長政策緩和了此前市場的悲觀情緒,，棚戶區(qū)改造、鐵路投資,、城市基礎設施建設都是穩(wěn)增長的重要手段,，并且7月30日召開的政治局會議強調(diào)“保持合理投資增長”,。這都有利于投資增速的穩(wěn)定。
警醒 地方“超常規(guī)”招商引資沖動難抑
從近期各省對下半年經(jīng)濟工作的部署來看,，投資拉動再次成為部分地方政府穩(wěn)增長的主要選擇,。相關人士提醒，需防止地方政府“有形之手”過度干預微觀經(jīng)濟,。
《經(jīng)濟參考報》記者了解到,，今年以來，為了以投資拉動經(jīng)濟增速,，一些地方政府出臺各種“超常規(guī)”招商計劃,，甚至將招商任務是否完成與干部考核任用掛鉤，部分基層干部招商工作也陷入“饑不擇食”的境地,。安徽某市今年3月起開展招商引資“百日競賽”,、“百日攻堅”,、“百日沖刺”行動,，要求行動期間，市4個領導班子確保1/3以上的時間和精力用于招商引資,，各招商單位主要負責人確保l/2以上的時間和精力用于招商引資,。山西某城對全市各區(qū)的招商引資簽約項目情況按月度進行排名。
今年5月,，蘭州出臺相關辦法,，除不可抗拒因素外，未完成招商引資任務的干部,，要給予組織處理或黨政紀處分,。中部省份的一個地市，今年前5個月工業(yè)投資增速嚴重下滑,。據(jù)該市發(fā)改局局長介紹,，今年市里提出“全民抓招商”，成立了10個產(chǎn)業(yè)鏈招商分局和59個招商小分隊,，還出臺了《責任目標考核》和《促進投資增長的意見》兩個專項文件,。
專家認為，越是在經(jīng)濟下行壓力下,，地方政府越容易產(chǎn)生干預市場的沖動,。特別是近期國務院密集取消和下放一批行政審批事項，加緊落實簡政放權(quán),，更需防止地方政府集中釋放長期被壓抑的審批沖動,，造成新的重復建設和產(chǎn)能過剩風險，建議從制度上規(guī)范政府行為,。首先,，建立經(jīng)濟決策責任終身追究機制,。其次，取消招商引資與干部問責和考評任用掛鉤機制,。第三,，盤活存量投資，幫助企業(yè)提高經(jīng)營效益,。