采暖期內(nèi)進(jìn)行煤炭采購(gòu)是惠天熱電每年例行的業(yè)務(wù),，但在今年卻遭遇股東強(qiáng)烈反對(duì),。
去年惠天熱電制定了7億元的采暖期煤炭采購(gòu)計(jì)劃，今年采購(gòu)額增至9億元,，由于公司的供煤商為大股東沈陽(yáng)供暖集團(tuán)有限公司方面,，且新的采購(gòu)價(jià)被質(zhì)疑遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià),，故這項(xiàng)采購(gòu)計(jì)劃被質(zhì)疑涉嫌利益輸送，已經(jīng)在股東會(huì)上被中小股東高票否決,。但惠天熱電并沒(méi)有因?yàn)橹行」蓶|的反對(duì)而放棄“努力”,；公司隨后對(duì)采購(gòu)計(jì)劃進(jìn)行修正，采購(gòu)量和金額皆被調(diào)低,。
就在股東大會(huì)投票表決修正后的采購(gòu)議案前夕,，公司卻突然宣布取消關(guān)聯(lián)交易的方式，改為公開(kāi)招標(biāo)進(jìn)行采購(gòu),。
一項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易一波三折,，甚至“自我否定”，這其中有何隱情,？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者展開(kāi)了調(diào)查,。
風(fēng)波
中小股東抱團(tuán)“逆襲”關(guān)聯(lián)交易兩度難產(chǎn)
長(zhǎng)期關(guān)注惠天熱電的投資者K先生，在此輪關(guān)聯(lián)交易風(fēng)波中扮演了重要的角色——他曾發(fā)帖質(zhì)疑此項(xiàng)交易存在利益輸送的嫌疑,，并且號(hào)召投資者投票反對(duì),，其甚至還獲得另外100萬(wàn)股股份的代理投票權(quán)，在股東會(huì)沒(méi)有開(kāi)通網(wǎng)絡(luò)投票的情況下,，這類小股東“抱團(tuán)取暖”的方法,，對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)決策帶來(lái)了決定性的影響。
中小股東成功“逆襲”
惠天熱電是一家以供熱和供汽為主的企業(yè),，每年的采暖期都將采購(gòu)大量的煤炭用以供熱,，實(shí)際控制人旗下的集團(tuán)煤炭公司近年來(lái)一直是上市公司的煤炭供應(yīng)商
(煤炭主要來(lái)源地為遼寧省阜新市),，今年的采購(gòu)計(jì)劃也不例外。不過(guò),，這筆采購(gòu)計(jì)劃在股東會(huì)決議時(shí)被否決,。
惠天熱電2月19日披露，為滿足2013～2014年采暖期供熱燃煤需求,，2013年公司計(jì)劃向大股東方面采購(gòu)120萬(wàn)噸煤炭,，采購(gòu)價(jià)約8.5億元，物流費(fèi)5500萬(wàn)元,，總計(jì)9.05億元,。此議案一出，迅速引來(lái)了中小股東的質(zhì)疑,，惠天熱電老股民K先生就發(fā)帖質(zhì)疑公司采購(gòu)價(jià)格太高,，涉嫌利益輸送，并號(hào)召投資者在股東會(huì)上投下反對(duì)票,。在3月7日的股東會(huì)上,，該議案收到71.38%的反對(duì)票，未能通過(guò),。
日前,，K先生聯(lián)系到
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，他表示自己此前長(zhǎng)期研究惠天熱電,。他注意到,，公司自去年開(kāi)始，煤炭采購(gòu)價(jià)“逆勢(shì)”上浮,，且供應(yīng)方都是出自大股東,。通過(guò)查找公司公告、第三方數(shù)據(jù)和煤炭行業(yè)資料,，他判斷惠天熱電存在向大股東輸送利益的嫌疑,。在查證期間，他多次網(wǎng)上發(fā)帖對(duì)采購(gòu)價(jià)的公允性表示質(zhì)疑,，不少中小投資者也對(duì)他的質(zhì)疑表示支持,，據(jù)K先生介紹，有超過(guò)100萬(wàn)股的股份表決權(quán)已經(jīng)委托給他,，由他代為參加股東會(huì)行使表決權(quán),。
K先生還表示：“今年這筆9億元的關(guān)聯(lián)交易額占公司去年?duì)I收的65%，若其中存在利益輸送,，勢(shì)必會(huì)嚴(yán)重侵蝕上市公司的業(yè)績(jī),。”
對(duì)于為何懷疑公司涉嫌利益輸送,，他給出了理由：首先,，煤炭?jī)r(jià)格自前年開(kāi)始就持續(xù)下跌,，但公司給出的采購(gòu)價(jià)格都明顯高于市價(jià)；其次,，公司一季報(bào)披露,，調(diào)低采購(gòu)價(jià)后，采購(gòu)成本盡管了下降2800萬(wàn)元,，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)仍只有77萬(wàn)元,，同比下滑90%，扣非后的凈利潤(rùn)同比也下降了76%,，對(duì)這一異�,，F(xiàn)象，公司未做任何書(shū)面解釋,。
修訂案推出半月即取消
質(zhì)疑的存在,，并沒(méi)有讓惠天熱電放棄向關(guān)聯(lián)方購(gòu)煤的計(jì)劃。6月26日,，公司發(fā)布采購(gòu)計(jì)劃的修訂案,，將采購(gòu)總價(jià)降至5.8億元，其中煤炭采購(gòu)價(jià)款約為5.1億元,，采購(gòu)量也減少至112萬(wàn)噸。盡管公司對(duì)此次采購(gòu)做了“瘦身”,，煤炭采購(gòu)金額相比之前減少了2.7億元,，但K先生依然發(fā)帖質(zhì)疑，原因還是采購(gòu)價(jià),。
據(jù)K先生介紹,，由于修訂案與前一份議案一樣沒(méi)有開(kāi)通網(wǎng)絡(luò)投票渠道，很多投資者又無(wú)法親自到沈陽(yáng)參加,，因此不少股民將所持股份表決權(quán)委托給了他,，由他代為行使表決權(quán)。
然而,，距離召開(kāi)股東會(huì)表決上述修定案3天前(即7月9日),，公司卻突然宣布取消此次議案。公告披露,，公司接到大股東通知,，因中小股東對(duì)該關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)存在異議，建議取消原議案,，并改為公開(kāi)招標(biāo)的形式,。
這一變化讓K先生感到驚訝和疑惑：修訂案僅僅推出半個(gè)月，就突然宣布取消,，公司是真誠(chéng)接受投資者建議還是自己心虛了,？
帶著著這樣的疑問(wèn),，K先生向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者陳述了自己的觀點(diǎn)。他認(rèn)為,，公司每年的煤炭采購(gòu)涉及金額大,，大股東自然想肥水不流外人田，臨時(shí)放棄關(guān)聯(lián)交易改用招標(biāo)對(duì)于大股東來(lái)說(shuō)有其便利性,。一方面,，此前的議案在未開(kāi)通網(wǎng)投渠道的情況下，仍然被高票否決,，因此不排除修訂案可能再次被否的可能性,；另一方面，公開(kāi)招標(biāo)往往只需要董事會(huì)決議,，投資者很難參與監(jiān)督,，這無(wú)疑將有助于議案通過(guò)。
溯源
調(diào)查結(jié)果：惠天熱電煤炭采購(gòu)價(jià)遠(yuǎn)高于市價(jià)
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，惠天熱電最近的3次煤炭采購(gòu)議案都曾受到質(zhì)疑,，這3次采購(gòu)議案分別是：1，去年7月27日公司發(fā)布2012～2013年度采暖期采購(gòu)計(jì)劃,，計(jì)劃向集團(tuán)煤炭公司采購(gòu)100萬(wàn)噸煤炭,，采購(gòu)價(jià)7億元，物流費(fèi)3500萬(wàn),；2,，今年2月19日發(fā)布的2013～2014年度采購(gòu)議案；3,，議案2的修訂案,。
采購(gòu)價(jià)是否公允，是判斷惠天熱電上述交易是否存在利益輸送的關(guān)鍵,。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多個(gè)維度調(diào)查的結(jié)果卻顯示,，公司采購(gòu)價(jià)確實(shí)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)。
市場(chǎng)調(diào)查之秦皇島：煤炭低廉供過(guò)于求
據(jù)K先生介紹,，他通過(guò)對(duì)比公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)格及詢問(wèn)第三方行業(yè)研究機(jī)構(gòu)后發(fā)現(xiàn),，惠天熱電上述3次采購(gòu)計(jì)劃以市場(chǎng)公允價(jià)格測(cè)算出來(lái)的采購(gòu)總價(jià)款分別為5.7億元、5.3億元和4.5億元,；這比惠天熱電的采購(gòu)價(jià)分別低了1.3億元,、3.2億元和6000萬(wàn)元。
為驗(yàn)證K先生上述分析的合理性,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也開(kāi)展了調(diào)查,。一位煤炭業(yè)業(yè)內(nèi)人士告訴記者，盡管惠天熱電披露的3次采購(gòu)計(jì)劃涉及的煤種不一樣,，包含褐煤,、混煤和煙煤等,，但可采用煤炭的熱值進(jìn)行統(tǒng)一換算，即參照某一熱值的煤炭?jī)r(jià)格,，按熱值大小進(jìn)行價(jià)格換算,，以此得出的價(jià)格再和原采購(gòu)價(jià)作對(duì)比，就可判斷其合理性,。
按照上述業(yè)內(nèi)人士提供的方法,，記者首先參照惠天熱電2011～2012年采購(gòu)計(jì)劃，假定其平均熱值為4600K,。記者隨后選取了同等熱值的秦皇島動(dòng)力煤指數(shù)價(jià)格作為參考加以對(duì)比,。
去年7月的采購(gòu)計(jì)劃顯示，惠天熱電的采購(gòu)量100萬(wàn)噸,，采購(gòu)額7億元,，采購(gòu)單價(jià)665元/噸。據(jù)iFinD數(shù)據(jù),，秦皇島動(dòng)力煤普通混煤(4500K)去年7月的平倉(cāng)價(jià)均價(jià)為434元/噸,，換算成4600K為444元/噸，較惠天熱電的采購(gòu)單價(jià)少了221元,；若以秦皇島市場(chǎng)的數(shù)據(jù)計(jì)算,，惠天熱電的采購(gòu)價(jià)款應(yīng)為4.44億元，比7億元的計(jì)劃采購(gòu)價(jià)低2.56億元,。
今年2月發(fā)布的采購(gòu)計(jì)劃顯示,，惠天熱電的采購(gòu)量120萬(wàn)噸，單價(jià)708元/噸,。今年2月秦皇島動(dòng)力煤普通混煤(4500K)均價(jià)為440元/噸，換算4600K的均價(jià)為450元/噸,，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)相差258元,。若按秦皇島市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，公司的采購(gòu)價(jià)款應(yīng)為5.4億元,，較議案中的8.5億元少了3.1億元,。
今年6月修訂的采購(gòu)計(jì)劃顯示，惠天熱電采購(gòu)量112萬(wàn)噸,，采購(gòu)額5.8億元,，采購(gòu)單價(jià)517元/噸。與之相對(duì)的是,，今年6月秦皇島動(dòng)力煤普通混煤
(4500K)的均價(jià)為425元/噸,，4600K煤炭換算后為434元/噸，兩者也相差了83元,。按秦皇島市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算,，公司的采購(gòu)款應(yīng)為4.7億元,，較計(jì)劃的5.1億元仍少出4000萬(wàn)元。
盡管K先生的計(jì)算結(jié)果與記者的調(diào)查數(shù)據(jù)有差異,，但結(jié)論卻是相同的：惠天熱電的關(guān)聯(lián)采購(gòu)價(jià)遠(yuǎn)超市價(jià),。
記者注意到，在修訂案中,，惠天熱電對(duì)采購(gòu)價(jià)進(jìn)行了解釋：鑒于遼寧地區(qū)煤炭市場(chǎng)的地區(qū)不平衡性,、季節(jié)不平衡性和個(gè)別品種的不平衡性，容易形成個(gè)別時(shí)段的賣方市場(chǎng),，供暖用煤價(jià)格高于全國(guó)平均水平,。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士評(píng)論道：“這一說(shuō)法缺乏說(shuō)服力,，一方面遼寧省所處地理位置優(yōu)越,，外運(yùn)煤和本地煤可以互補(bǔ)，價(jià)格容易市場(chǎng)化,；另一方面,，近幾年煤炭市場(chǎng)供過(guò)于求、價(jià)格下跌是不爭(zhēng)的事實(shí),，采購(gòu)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)相差如此之大太過(guò)離譜,。不排除大股東進(jìn)行利益輸送的可能�,！�
市場(chǎng)調(diào)查之遼寧：本地煤價(jià)遠(yuǎn)低于采購(gòu)價(jià)
對(duì)上述調(diào)查結(jié)果,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電惠天熱電，公司證券部工作人員表示,，投資者應(yīng)考慮遼寧當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況,，當(dāng)?shù)孛禾績(jī)r(jià)格水平很多情況下是偏高的，不應(yīng)完全參照全國(guó)的價(jià)格水平,。這些說(shuō)法和公司上述公告內(nèi)容如出一轍,。
遼寧當(dāng)?shù)氐膬r(jià)格水平是否真的“偏高”？記者在查閱第三方數(shù)據(jù)和采訪相關(guān)人士后發(fā)現(xiàn),，答案是否定的,。
東北地區(qū)權(quán)威煤炭交易平臺(tái)泰德煤網(wǎng)電子商務(wù)部一位業(yè)務(wù)經(jīng)理透露，采暖用煤的品質(zhì)要求不算太高,，價(jià)格不會(huì)太貴,，目前4600K的采暖煤在大連灣的平倉(cāng)價(jià)為450～500元左右，刨去運(yùn)費(fèi)等成本,，阜新,、撫順等地的采暖煤出廠價(jià)目前也就兩三百元，從當(dāng)?shù)剡\(yùn)煤至沈陽(yáng)(惠天熱電所在地)比運(yùn)往大連灣更便宜，惠天熱電采購(gòu)價(jià)應(yīng)當(dāng)比大連灣的價(jià)格低,。
浙江省煤炭協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)顧先生也有相近的觀點(diǎn),。他向記者表示，他此前曾實(shí)地到遼寧阜新等地煤礦調(diào)研,，詢問(wèn)過(guò)當(dāng)?shù)氐V務(wù)局和錦州港(3.90,0.00,0.00%)的業(yè)內(nèi)人士,，阜新當(dāng)?shù)氐目涌趦r(jià)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于惠天熱電給出的采購(gòu)價(jià)。
據(jù)他介紹,，選取環(huán)渤海動(dòng)力煤某一港口城市報(bào)價(jià),，刨去其中的產(chǎn)煤地到港口的運(yùn)費(fèi)、港雜費(fèi),，就能得出阜新,、撫順當(dāng)?shù)氐目涌趦r(jià)格。而錦州港位于環(huán)渤海地帶,，也處于遼寧省,，其指數(shù)價(jià)格刨除雜費(fèi)之后的價(jià)格可以算是最符合市場(chǎng)實(shí)際情況的當(dāng)?shù)貎r(jià)格，以此價(jià)格再對(duì)比惠天熱電的采購(gòu)價(jià),，即可判斷是否涉嫌“貴買”,。
國(guó)泰君安的一位煤炭行業(yè)分析師對(duì)此表示，由于目前區(qū)域市場(chǎng)具體的價(jià)格數(shù)據(jù)很難查詢到,，也不盡準(zhǔn)確,，通過(guò)參照錦州港的價(jià)格倒推坑口價(jià)在邏輯上是合理的。生意社動(dòng)力煤方面的一位研究人士也認(rèn)為,，由于中間的運(yùn)雜費(fèi)成本,，產(chǎn)煤地的價(jià)格通常都是比集散港口的低，因此產(chǎn)煤地價(jià)格的推算可以用集散港口作參照,，倒推成本,。
據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合均價(jià)(4500K)去年7月為460元,，今年2月為445元,，今年6月為425元。按照上述業(yè)內(nèi)人士提供的方法,，刨除阜新至錦州港之間的運(yùn)費(fèi)和港雜費(fèi)(以下統(tǒng)稱雜費(fèi)),，據(jù)顧先生從當(dāng)?shù)卣{(diào)研了解的數(shù)據(jù)測(cè)算,，雜費(fèi)每噸約為86元
(阜新—錦州港鐵路運(yùn)費(fèi)(含稅)44元,、錦州港碼頭費(fèi)33.5元和港口建設(shè)費(fèi)4元加稅合計(jì)42元)，由此計(jì)算阜新當(dāng)?shù)?600K動(dòng)力煤價(jià)格去年7月27日,、今年2月19日,、今年6月的坑口價(jià)格分別為382元、367元和346元。
再看惠天熱電三次的采購(gòu)價(jià)格,，去年7月采購(gòu)單價(jià)為665元,，扣除當(dāng)時(shí)公告披露的其他雜費(fèi)約53元，坑口價(jià)約為612元,；今年2月采購(gòu)坑口價(jià)為655元(708元-雜費(fèi)53元),；今年6月采購(gòu)坑口價(jià)為455元
(5.1億元的采購(gòu)額/112萬(wàn)噸)。如此計(jì)算,，三次采購(gòu)議案的坑口價(jià)分別高出當(dāng)?shù)孛簝r(jià)230元,、288元和109元。
此外,，為進(jìn)一步驗(yàn)證當(dāng)?shù)孛禾康膬r(jià)格水平,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以煤炭采購(gòu)者的身份聯(lián)系上了一位阜新當(dāng)?shù)氐拿禾抠Q(mào)易商。據(jù)他介紹,，熱值為4500K的煤炭坑口價(jià)
(含稅)為430元/噸
(折合成4600K相當(dāng)于440元/噸),，采購(gòu)量大還可以優(yōu)惠。
對(duì)于“沈陽(yáng)一家熱電公司跟阜新這邊煤礦的采購(gòu)價(jià)比你報(bào)的價(jià)格要高出不少,，去年7月的采購(gòu)價(jià)是六七百元,，你怎么看？”的問(wèn)題,，該貿(mào)易商表示：煤礦的報(bào)價(jià)確實(shí)可能不一樣,。按道理，信譽(yù)好,、規(guī)模大,、有長(zhǎng)期合作的采購(gòu)方得到的價(jià)格其實(shí)會(huì)更便宜�,！爸劣谀阏f(shuō)的這種情況,，不太好明說(shuō)，煤炭?jī)r(jià)格本身是很透明的,，但有些事情里面是包含很多利益的,。”
上述貿(mào)易商還透露,，如果是大企業(yè)采購(gòu),，數(shù)量比較多，價(jià)格要調(diào)整也是往下降,，會(huì)比公開(kāi)的報(bào)價(jià)要便宜,。近兩年阜新當(dāng)?shù)氐拿禾績(jī)r(jià)格整體是在往下走，今年比去年稍差,。
從上述調(diào)查情況不難發(fā)現(xiàn),，不論是根據(jù)業(yè)內(nèi)人士提供的邏輯和數(shù)據(jù)推導(dǎo)出的價(jià)格,，還是當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商提供的交易數(shù)據(jù)，遼寧當(dāng)?shù)孛禾績(jī)r(jià)格實(shí)際上遠(yuǎn)比惠天熱電的采購(gòu)價(jià)格便宜,，惠天熱電此前聲稱的“本地煤炭?jī)r(jià)格偏高”的論點(diǎn)難以站住腳,。
顧先生對(duì)此評(píng)論道：“近年來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行,，買方的議價(jià)能力明顯更強(qiáng),，但惠天熱電的采購(gòu)價(jià)比本地煤價(jià)高出太多，排除議價(jià)能力弱的可能性,，那么其中的價(jià)格差距就有可能存在利益輸送,。”
記者以投資者的身份就上述問(wèn)題致電惠天熱電,，惠天熱電證券部工作人員表示,，此前公布的采購(gòu)金額都是參照歷史價(jià)格的預(yù)估值，價(jià)格會(huì)做適當(dāng)調(diào)整,。而對(duì)于當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商的報(bào)價(jià),，其表示公司是民生企業(yè)，采購(gòu)的煤種和質(zhì)量要求不能和小煤礦相提并論,。
懸疑
關(guān)聯(lián)采購(gòu)定價(jià)一年三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，從去年7月到今年6月這一年時(shí)間，惠天熱電發(fā)布3次采購(gòu)計(jì)劃,，但3次的定價(jià)方式均不一樣,。
公告顯示，在去年的采購(gòu)計(jì)劃中,，采購(gòu)價(jià)以集團(tuán)煤炭公司競(jìng)標(biāo)價(jià)格為參考,，經(jīng)雙方協(xié)商一致確定基準(zhǔn)價(jià)格，后續(xù)每批次采購(gòu)結(jié)合當(dāng)期煤炭市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì),，在基準(zhǔn)價(jià)格的基礎(chǔ)上,，雙方協(xié)商可同向適時(shí)適當(dāng)調(diào)整價(jià)格，并以每筆簽訂的
《煤炭購(gòu)銷合同》確定當(dāng)期采購(gòu)價(jià)格,。
而在今年首份議案中,，惠天熱電又拋出了新的定價(jià)原則：根據(jù)阜新、撫順和內(nèi)蒙古霍林河等國(guó)有煤礦出礦價(jià)格的市場(chǎng)變化情況,，按照不得高于該礦在沈陽(yáng)本地的實(shí)際大宗煤炭銷售價(jià)格的原則,，雙方協(xié)商執(zhí)行。
前述業(yè)內(nèi)人士對(duì)于這兩次的定價(jià)方式表達(dá)了看法：“首先,，對(duì)比秦皇島動(dòng)力煤當(dāng)時(shí)的均價(jià)水平,，公司給出的所謂的當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)價(jià)格水平仍然偏高，不盡合理,；其次,，以不高于當(dāng)?shù)貎r(jià)格水平的標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)本身并沒(méi)錯(cuò)，但當(dāng)?shù)氐膬r(jià)格水平包括本地煤和外地煤,，本身并不透明公開(kāi),，外界很難完全知曉�,！�,。
不過(guò)，在今年第一次議案被小股東否決之后,，惠天熱電又在修訂案中引入了新的定價(jià)方式：以各批次煤炭采購(gòu)簽署合同生效之日為定價(jià)時(shí)點(diǎn),，以屆時(shí)秦皇島港同卡值煤炭交易價(jià)格加相應(yīng)港雜費(fèi)加秦皇島港煤炭運(yùn)至沈陽(yáng)的運(yùn)費(fèi)等合計(jì)費(fèi)用作為定價(jià)基準(zhǔn)，公司各批次煤炭采購(gòu)成本(包括采購(gòu)價(jià)格和運(yùn)至沈陽(yáng)的運(yùn)費(fèi)等合計(jì)費(fèi)用)按不高于屆時(shí)對(duì)應(yīng)卡值的定價(jià)基準(zhǔn)執(zhí)行,，否則高出的差額部分由大股東方面以現(xiàn)金補(bǔ)償,。
不少投資者對(duì)此表示了疑惑，秦皇島到沈陽(yáng)的距離遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于附近煤礦到沈陽(yáng)的距離,，公司采購(gòu)為何要舍近求遠(yuǎn)呢,？對(duì)此，惠天熱電在互動(dòng)平臺(tái)上做了答復(fù)：受煤炭采購(gòu)半徑和煤炭供應(yīng)保障所限,，公司不可能到秦皇島等省外遠(yuǎn)距采購(gòu),，而部分中小股東認(rèn)為到秦皇島港購(gòu)煤是公允和合理的，公司綜合股東意見(jiàn)和建議并考慮實(shí)際情況制定了如是定價(jià)機(jī)制,。
K先生分析認(rèn)為,，公司采購(gòu)的起點(diǎn)主要是在省內(nèi)煤礦，定價(jià)掛鉤的起點(diǎn)卻是秦皇島港,，沒(méi)有可比性,。因?yàn)榍鼗蕧u港作為一個(gè)煤炭集散地，本身并不產(chǎn)煤,，如果直接以秦皇島港煤炭交易價(jià)格+秦皇島港至沈陽(yáng)的運(yùn)雜費(fèi)作為定價(jià)基準(zhǔn),，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)相當(dāng)于計(jì)算了兩次煤炭運(yùn)輸費(fèi)用，顯然不合理,。如果一定要以秦皇島煤炭為定價(jià)基礎(chǔ)的話,，那么定價(jià)公式應(yīng)為“惠天采購(gòu)煤炭的包干價(jià)=秦皇島煤價(jià)－秦皇島至阜新、撫順運(yùn)雜費(fèi)+阜新,、撫順至沈陽(yáng)運(yùn)雜費(fèi)”,。
上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步分析認(rèn)為，首先,，頻繁變換采購(gòu)的定價(jià)方式讓外界對(duì)公司定價(jià)選取策略感到混亂,，對(duì)于煤炭這種價(jià)格偏市場(chǎng)化和公開(kāi)化的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，定價(jià)方式不宜過(guò)多更換,；其次,，合理的定價(jià)邏輯應(yīng)該是盡量選擇從產(chǎn)煤地采購(gòu)的方式,，對(duì)于沈陽(yáng)來(lái)說(shuō)，鄂爾多斯煤運(yùn)到沈陽(yáng)的價(jià)格相比秦皇島在運(yùn)距和價(jià)格上都會(huì)有優(yōu)勢(shì),。而且,，對(duì)于遼寧省來(lái)說(shuō)，由于距離產(chǎn)煤地近,，外運(yùn)煤的價(jià)格會(huì)比較實(shí)惠,，只有南方或者國(guó)外采購(gòu)的煤炭才可能選取秦皇島的價(jià)格做依據(jù)。
對(duì)于公司提及的
“現(xiàn)金補(bǔ)償”,，該人士也補(bǔ)充道：“這本身意義不大,，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)其基準(zhǔn)采購(gòu)價(jià)的意見(jiàn)就是偏高，供應(yīng)方再抬高售價(jià)沒(méi)有必要,；同時(shí),，神華最近開(kāi)始降價(jià)，今年的煤炭行情依然會(huì)持續(xù)下跌,，供應(yīng)方也沒(méi)有提價(jià)的基礎(chǔ),。”