量能決定反彈高度
□新時(shí)代證券 劉光桓
本周滬深股市呈現(xiàn)探底回升、向上突破的格局,，預(yù)計(jì)后市大盤(pán)有望繼續(xù)震蕩反彈,，但反彈高度視量能配合。
基本面上,，本周利好消息較多,，對(duì)市場(chǎng)人氣提振不少,。周二，下半年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)為統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng),、調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革，積極擴(kuò)大有效需求,，著力推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí),，不斷深化改革開(kāi)放，著力保障和改善民生,，確保完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要任務(wù),。周四，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布7月份PMI為50.3%,，比上月回升了0.2個(gè)百分點(diǎn),，超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)有見(jiàn)底回升的可能,。
流動(dòng)性上,，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上先后展開(kāi)7天期、14天期逆回購(gòu)操作170億和340億元,，加上本周到期央票850億元,，本周央行向銀行體系凈投放資金1360億元，市場(chǎng)資金面得到一定的改善,，銀行間資金利率出現(xiàn)全線回落,。央行時(shí)隔5個(gè)月之后再次啟動(dòng)逆回購(gòu)操作，意在舒緩市場(chǎng)流動(dòng)性的緊張態(tài)勢(shì),，并不代表貨幣政策有所改變,。
技術(shù)面上，本周滬市大盤(pán)再收一根周陽(yáng)線,，且站在了5周均線2018點(diǎn)之上,，顯示短期底部的特征比較明顯。日K線上,，滬市大盤(pán)不僅站在2000點(diǎn)之上,，還收復(fù)了各短期均線,，后市各短期均線對(duì)大盤(pán)構(gòu)成一定支撐,。形態(tài)上，大盤(pán)下降三角形整理已經(jīng)結(jié)束,，后市有繼續(xù)向上震蕩反彈的態(tài)勢(shì),。但成交量配合并不理想，后市反彈高度視成交量配合與否,。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 1950－2050點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 環(huán)保,、新能源,、新材料
下周焦點(diǎn)
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、再融資
把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
□華泰證券 周林
本周中國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的7月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%,，比上月微升0.2個(gè)百分點(diǎn),。從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比,，除產(chǎn)成品庫(kù)存和供應(yīng)商配送時(shí)間下降外,，其余各主要指數(shù)均有不同程度回升。PMI數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期,，對(duì)市場(chǎng)信心恢復(fù)起到了一定推動(dòng)作用,，滬深兩市呈現(xiàn)出震蕩反彈格局，初步形成小雙底走勢(shì),，成交量也有不同程度的放大,。市場(chǎng)在后半周一度出現(xiàn)普漲局面，不少股票連續(xù)漲停,，萎靡多日的周期股也不時(shí)反彈走高,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則再度刷新今年高點(diǎn)記錄。
從政策面看,，相關(guān)重要會(huì)議認(rèn)為,，當(dāng)前我國(guó)發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，具備經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)條件,，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持總體平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì),。對(duì)目前相對(duì)疲軟的證券市場(chǎng)而言，維穩(wěn)是投資者共同的心聲,，市場(chǎng)投資也不斷地圍繞著政策或消息進(jìn)行布局，如本周呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的房地產(chǎn),、環(huán)保和軟件板塊莫不受益于此,。
但同時(shí)，整體市場(chǎng)成交量并沒(méi)有有效放大,，市場(chǎng)資金的廣泛參與是股指能夠走得更遠(yuǎn)的保證,。當(dāng)然,，大盤(pán)本周走勢(shì)顯得相對(duì)平穩(wěn),，對(duì)大盤(pán)既不必過(guò)分悲觀也不要過(guò)于樂(lè)觀,，震蕩市或是近期大盤(pán)走勢(shì)的主旋律,。因此,，短線波段操作就成為比較適用的一種操作策略,，同時(shí)還要注意適度降低盈利預(yù)期，在趨勢(shì)性機(jī)會(huì)缺乏時(shí)要注意倉(cāng)位的控制,，可緊跟政策和信息導(dǎo)向,，階段性把握市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì),。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2000－2100點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 房地產(chǎn),、信息服務(wù)
下周焦點(diǎn)
7月部分宏觀數(shù)據(jù)
蜿蜒式反彈或?qū)⒀永m(xù)
□東吳證券 羅佛傳
本周股指總體呈反彈的走勢(shì),，關(guān)于下半年經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào),，同時(shí)7月官方PMI回升以及央行逆回購(gòu)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性給予了多方信心，大盤(pán)在權(quán)重搭臺(tái)的背景下,，個(gè)股輪番起舞,，尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)板塊表現(xiàn)搶眼，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情特征明顯,。預(yù)計(jì)短期股指仍然維持蜿蜒式反彈走勢(shì),，以時(shí)間為主，空間或有限,。
短期政策面,、消息面和資金面偏暖有助于大盤(pán)進(jìn)一步反彈。政策面延續(xù)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，無(wú)疑將加大金融扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度,，同時(shí)日前減免部分小微企業(yè)稅收的消息，也有利于拓展企業(yè)盈利的空間,；消息面上,，7月官方PMI較6月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，與匯豐PMI形成一定的背離,，主要原因在于官方PMI以國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)為主,，而匯豐PMI則以中小企業(yè)為主，這種背離表明大型企業(yè)的盈利狀況好于中小企業(yè),�,？傮w來(lái)看，經(jīng)濟(jì)有所回升,，但力度較弱,，這增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期；資金面上,，央行于周二和周四分別進(jìn)行了7天期和14天期的逆回購(gòu)操作,，共投放510億元,，算上本周到期央票850億元，本周央行共投放1360億元,。此舉表明了央行穩(wěn)定市場(chǎng)資金供求平衡的態(tài)度,。預(yù)計(jì)8月份資金面格局有望保持穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)前幾個(gè)月偏緊的局面,。
從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看,，短期反彈以時(shí)間為主，空間或有限,，但目前制約反彈的最大障礙在于成交量無(wú)法有效放大,。因此，若成交量停滯不前,，則空間將受限,，預(yù)計(jì)滬指在2050-2100點(diǎn)仍然會(huì)面臨較大阻力。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 1980－2080點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 券商
下周焦點(diǎn)
成交量能否有效放大
短線可能沖高回落
□信達(dá)證券 劉景德
近日大盤(pán)呈探底回升的走勢(shì),，7月30日上證指數(shù)最低下探至1965點(diǎn),，收出一根陽(yáng)十字星，這是止跌信號(hào),。8月1日股指大幅拉升,，上證指數(shù)站在2000點(diǎn)之上，并一舉突破5日,、10日,、30日均線。從近日大盤(pán)走勢(shì)看,，主要有以下特點(diǎn)：首先,，量能溫和放大，但8月1日滬深兩市總成交金額為1783億,，如果量能不能超過(guò)2000億,，則難以形成趨勢(shì)性上漲行情；其次,，近日創(chuàng)業(yè)板指大幅上漲,，并創(chuàng)出新高，傳媒,、網(wǎng)絡(luò),、軟件、醫(yī)藥,、環(huán)保繼續(xù)輪番表現(xiàn)；另外,，大盤(pán)藍(lán)籌股走勢(shì)不強(qiáng),，中石油,、中石化護(hù)盤(pán)也不如前期積極，銀行股,、券商股,、地產(chǎn)股近日很少出現(xiàn)大漲的股票。
從目前大盤(pán)走勢(shì)看,，短線大盤(pán)還有上漲的潛力,，上證指數(shù)2100點(diǎn)附近有一定壓力，短線大盤(pán)反彈可能遇阻回落,。理由如下：第一,，PMI數(shù)據(jù)回升和央行近日逆回購(gòu)對(duì)股市的刺激作用有限，大盤(pán)指標(biāo)股短線還有反彈的潛力,，但難以持續(xù)上漲,；第二，60日均線對(duì)股指壓力較大,，上證指數(shù)2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口也難以有效突破,；第三，創(chuàng)業(yè)板在大幅上漲后可能回調(diào),，這對(duì)大盤(pán)將構(gòu)成一定的壓力,。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 2000－2100點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 銀行、醫(yī)藥
下周焦點(diǎn)
藍(lán)籌股能否輪番上漲
弱市震蕩格局難改
□國(guó)都證券 孔文方
本周市場(chǎng)縮量小幅反彈,，周K線收出帶上下影線的小陽(yáng)線,，上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.92%和2.63%,，主板,、創(chuàng)業(yè)板成交量分別減少15%和19%。市場(chǎng)短期內(nèi)難以改變?nèi)跏姓鹗幐窬�,，中�?bào)業(yè)績(jī)將成為影響股價(jià)分化的關(guān)鍵因素,。
首先，政策預(yù)期逐步明朗,，市場(chǎng)情緒趨于穩(wěn)定,。新湖中寶55億定向增發(fā)，投向棚戶區(qū)改造,，這意味著暫停3年后,，符合政策導(dǎo)向的房地產(chǎn)再融資放開(kāi)。市場(chǎng)反應(yīng)積極,，地產(chǎn)指數(shù)本周上漲5.49%,，有助大盤(pán)指數(shù)企穩(wěn)。7月官方PMI意外微升0.2至50.3，盡管仍在榮枯線上下波動(dòng),，宏觀經(jīng)濟(jì)下行的壓力有所緩解,。
其次，央行重啟逆回購(gòu),，資金面緊張局面告一段落,。7月30日，時(shí)隔半年后央行重啟170億元7天逆回購(gòu),，8月1日央行再啟340億元14天逆回購(gòu),，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，有效穩(wěn)定了資金市場(chǎng)預(yù)期,，銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)以及國(guó)債逆回購(gòu)利率全面回落,，為本周市場(chǎng)反彈提供了資金面支持。
最后,，創(chuàng)業(yè)板與大盤(pán)走勢(shì)形成強(qiáng)烈的反差,，市場(chǎng)存量資金在激烈博弈創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股，市場(chǎng)熱點(diǎn)過(guò)分依賴創(chuàng)業(yè)板,。隨著中報(bào)披露密集階段來(lái)臨,，估值高企的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股將直面中報(bào)業(yè)績(jī)的考驗(yàn)，股價(jià)分化將不可避免,；高估值偽成長(zhǎng)的個(gè)股將面臨大幅調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),，需要高度警惕。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看空
下周區(qū)間 1970－2060點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 環(huán)保,、4G
下周焦點(diǎn)
7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
新一輪反彈或展開(kāi)
□五礦證券 符海問(wèn)
本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)反彈以來(lái)新高,，有效帶動(dòng)市場(chǎng)人氣，大盤(pán)企穩(wěn)跡象越來(lái)越明顯,。不管從A股內(nèi)部環(huán)境還是從外圍市場(chǎng)情況看,，大盤(pán)展開(kāi)新一輪反彈行情的可能性較大。
從內(nèi)部市場(chǎng)環(huán)境看,，政策面的定調(diào)將給A股吃下定心丸,。下半年經(jīng)濟(jì)工作以穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)促改革為主基調(diào)，這意味著A股已具備企穩(wěn)的政策基礎(chǔ),。如果說(shuō)上半年的轉(zhuǎn)型升級(jí)政策導(dǎo)向催生了一波創(chuàng)業(yè)板牛市,，那么可以預(yù)計(jì)的是，大盤(pán)有可能得益于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期而企穩(wěn)反彈,。此外,，本周14天逆回購(gòu)重啟，全周凈投放1360億元,，QFII,、RQFII也再度輸血市場(chǎng)，外匯局7月再批約260億元額度，可見(jiàn)政策呵護(hù)市場(chǎng)意圖明顯,。經(jīng)濟(jì)基本面方面,，7月PMI為50.3%環(huán)比微升0.2個(gè)百分點(diǎn)，超出預(yù)期,，打消了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂。
外圍市場(chǎng)方面,，美,、日、歐股市節(jié)節(jié)攀升,，經(jīng)濟(jì)情況均繼續(xù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn),。美股道指迭創(chuàng)歷史新高，納指再創(chuàng)反彈新高,，標(biāo)普500指數(shù)更是首次升破1700點(diǎn)整數(shù)關(guān),，牛市氛圍濃厚，這也進(jìn)一步印證了美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期,；日本方面,，日經(jīng)指數(shù)在經(jīng)歷較大波動(dòng)后，本周重返上升通道,，應(yīng)該說(shuō)日本6月份失業(yè)率創(chuàng)四年半新低功不可沒(méi),。歐股表現(xiàn)繼續(xù)喜人，歐盟委員會(huì)30日發(fā)布的報(bào)告顯示,，今年7月份,，反映經(jīng)濟(jì)信心的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月上升，升至2012年4月以來(lái)最高點(diǎn),。外圍市場(chǎng)的相繼走高,，將給A股帶來(lái)正能量。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2000－2100點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 海洋經(jīng)濟(jì),、3D打印
下周焦點(diǎn)
相關(guān)政策
面臨方向性突破
□西南證券 張剛
本周大盤(pán)在周初跳空重挫之后,，逐步震蕩回升，返回2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之上,。在官方和匯豐的7月份中國(guó)制造業(yè)PMI出現(xiàn)差異之后,，下周將迎來(lái)更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮相，8月8日海關(guān)總署將公布7月份進(jìn)出口數(shù)據(jù),，8月9日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布7月份CPI和PPI,，以及工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額,、固定資產(chǎn)投資增速等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),。預(yù)計(jì)有望再度出現(xiàn)好于預(yù)期的情況，激勵(lì)下周大盤(pán)延續(xù)升勢(shì)，挑戰(zhàn)2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,。
央行本周四在例行公開(kāi)市場(chǎng)操作中重啟14天逆回購(gòu)交易,，交易量為340億元，比本周二7天品種的170億元增加一倍,，加上周內(nèi)850億元到期央票,，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放資金1360億元。8月份季節(jié)性干擾因素減少,，也有利于資金面的恢復(fù),，有助于消除市場(chǎng)的擔(dān)憂。
大盤(pán)周K線收出帶上下影線的中陽(yáng)線,，上漲0.92%,，進(jìn)一步收復(fù)了7月中旬的部分失地，日均成交金額比前一周縮減一成多,。周K線均線系統(tǒng)處于空頭排列,，周K線收至5周均線之上，5周均線上翹,，中期走勢(shì)有所轉(zhuǎn)強(qiáng),。從日K線看，周五大盤(pán)收出實(shí)為微漲的小陰線,，處于短中期均線之上,。均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，短期均線上穿中期均線,，短期走勢(shì)轉(zhuǎn)好,。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤(pán)在中勢(shì)區(qū)橫走,，多空力量處于均衡態(tài)勢(shì),，中期走勢(shì)有待抉擇。布林線上,，股指處于中軌之上,，線口極度收斂，即將面臨方向性突破,。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2000－2100點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 鐵公基,、房地產(chǎn)板塊
下周焦點(diǎn)
7月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、量能
區(qū)間震蕩或?yàn)槎唐谥骰{(diào)
□太平洋證券 周雨
受消息面利好刺激的影響,，本周股指重心呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì),。經(jīng)濟(jì)政策的總基調(diào)繼續(xù)保持不變，但貨幣政策由之前的“盤(pán)活存量,、用好增量”定調(diào)為“盤(pán)活存量,、優(yōu)化增量”,，預(yù)示未來(lái)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的力度將進(jìn)一步加強(qiáng),。預(yù)計(jì)下半年M2以繼續(xù)回落為主，A股短期難覓趨勢(shì)性行情,，投資機(jī)會(huì)仍以結(jié)構(gòu)性為主,。
資金面上,，本周貨幣政策出現(xiàn)動(dòng)態(tài)微調(diào)。央行在本周二進(jìn)行了170億元7天期逆回購(gòu)的操作,，結(jié)束了之前十期的“零操作”,。周四進(jìn)行了14天期340億元逆回購(gòu)，加上到期央票規(guī)模850億元,，本周公開(kāi)市場(chǎng)央行累計(jì)凈投放1360億元資金。本周央行采取的逆回購(gòu)期限均偏短,，有望緩解資金面供給不足的壓力,，但是從兩次逆回購(gòu)的中標(biāo)利率來(lái)看,，4.4%與4.5%的逆回購(gòu)利率并不低，因此對(duì)貨幣政策導(dǎo)向還不能理解為央行已經(jīng)主動(dòng)放松,。
消息面上，本周公布的數(shù)據(jù)顯示,，7月份制造業(yè)PMI為50.3%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn),。結(jié)合之前匯豐PMI終值回落并創(chuàng)11個(gè)月以來(lái)新低的情況來(lái)看，匯豐PMI與中采PMI之間的差異體現(xiàn)出大型企業(yè)與中小企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)環(huán)境的差異,，目前,，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況難言樂(lè)觀,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇下的動(dòng)態(tài)平衡中,，結(jié)構(gòu)性調(diào)整的陣痛難免,。
從技術(shù)上看，當(dāng)前大盤(pán)已在2000點(diǎn)附近盤(pán)整五周,，5周均線已經(jīng)出現(xiàn)向上拐頭的態(tài)勢(shì),，預(yù)計(jì)下周股指重心有望提升至2050點(diǎn)附近,，但考慮到月線角度大盤(pán)依然較弱，2096點(diǎn)的五月均線處將存較大壓力,，因此未來(lái)股指在2000-2100點(diǎn)區(qū)間震蕩的概率較大,。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 2000－2100點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 成交量
下周焦點(diǎn)
消息面變化
震蕩整理
等待權(quán)重股發(fā)力
□光大證券 曾憲釗
滬指本周圍繞2000點(diǎn)拉鋸,，雖然央行重啟了逆回購(gòu)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的六大方向也得到明確,，但滬指仍沒(méi)有效突破三角形整理和箱體，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)二年來(lái)新高,，投資者對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的復(fù)蘇偏于謹(jǐn)慎,，更青睞于4G、智能穿戴,、3D打印等主題投資。我們認(rèn)為,，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策沒(méi)有超出市場(chǎng)預(yù)期,，在滬指箱體震蕩期間,，投資者的超額利潤(rùn)來(lái)自于對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)增長(zhǎng)能力的判斷,。
本周央行連續(xù)于7月30日、8月1日實(shí)施了規(guī)模為170億元7天期和340億元14天期逆回購(gòu)操作,，這是時(shí)隔半年后央行再度重啟逆回購(gòu)。逆回購(gòu)的重啟是基于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)需要,，同時(shí),，也需要避免6月底投放的到期資金回流對(duì)市場(chǎng)形成沖擊,，而并非流動(dòng)性寬松的拐點(diǎn)信號(hào),。
與央行的貨幣政策相比,，IPO和再融資對(duì)A股影響更為重要,。雖然IPO并沒(méi)明確推出時(shí)間，但新湖中寶公布了募集資金額不超過(guò)55億的再融資方案,，房地產(chǎn)上市公司的再融資正式啟動(dòng)后,，有利于緩解地產(chǎn)類公司通過(guò)債權(quán)融資而導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用高企的現(xiàn)象,，短期來(lái)看，有利于行業(yè)業(yè)績(jī)釋放,，通過(guò)做高市值來(lái)獲得定增溢價(jià),；長(zhǎng)期來(lái)看,，為獲得融資資格，房企將從高毛利的商住房轉(zhuǎn)向毛利率偏低的棚戶區(qū)改造,。房企再融資方向較窄，整體融資的金額相對(duì)有限,，對(duì)市場(chǎng)沖擊有限，但能在短期適度激活權(quán)重的地產(chǎn)股,，同時(shí),，會(huì)降低信托和理財(cái)產(chǎn)品的收益率,，有利于資金向證券市場(chǎng)回流。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 1950－2100點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 地產(chǎn)
下周焦點(diǎn) 穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策
政策兜底 上下兩難
□財(cái)通證券 胡鵬
本周市場(chǎng)先抑后揚(yáng),，短期管理層對(duì)于經(jīng)濟(jì)政策的提振和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的緩慢好轉(zhuǎn)有利于改變市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)反彈有望延續(xù),，量能將成為反彈空間的關(guān)鍵,，但隨著IPO重啟時(shí)間的臨近和創(chuàng)業(yè)板再度拉升帶來(lái)的解禁壓力,，反彈空間較為有限。
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消息面上,，下半年的經(jīng)濟(jì)基調(diào)為“穩(wěn)增長(zhǎng),、調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革”，打消了市場(chǎng)對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”之間平衡的疑慮,，即調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革的政策基礎(chǔ)是穩(wěn)增長(zhǎng),，任何措施的推出都不會(huì)以經(jīng)濟(jì)的大起大落為代價(jià)，要守住底線,。投資仍是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的最大一駕馬車,，這點(diǎn)從匯豐PMI數(shù)據(jù)與中采PMI數(shù)據(jù)的差異也可看出端倪,，與匯豐PMI數(shù)據(jù)仍在榮枯線以下水平徘徊不同，中采PMI數(shù)據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)都有所改善,，分項(xiàng)指數(shù)顯示，新訂單處于榮枯線之上,，環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn),，盡管新出口訂單及進(jìn)口指數(shù)依舊處于榮枯線之下,，但環(huán)比回升力度較大，表明內(nèi)外需狀況開(kāi)始有所好轉(zhuǎn),，原材料庫(kù)存指數(shù)環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)去庫(kù)存進(jìn)展較好,，甚至出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)存跡象，未來(lái)隨著以高鐵和城市基建為導(dǎo)向的投資拉動(dòng),，以國(guó)企為主的制造業(yè)上游經(jīng)營(yíng)情況有望進(jìn)一步改善,。
綜上,，我們認(rèn)為,，短期內(nèi)市場(chǎng)上下空間都不大，結(jié)構(gòu)化行情仍是未來(lái)投資的主基調(diào),，投資者可遵循兩條主線去尋找機(jī)會(huì)：其一,，以政府投資為命題的主板市場(chǎng),，以高鐵、海工,、環(huán)保、地產(chǎn)為代表,；其二,，以經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為命題的中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),。
下周趨勢(shì) 看平
中線趨勢(shì) 看多
下周區(qū)間 1950—2100點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 環(huán)保；地產(chǎn),；智慧城市
下周焦點(diǎn)
IPO重啟；美元指數(shù)
多空分歧 震蕩整理
□申銀萬(wàn)國(guó) 錢(qián)啟敏
本周滬深股市在政策寬松預(yù)期下出現(xiàn)震蕩反彈,，但盤(pán)中多次出現(xiàn)頭重腳輕、前高后低的走勢(shì),。從目前看,，多空分歧明顯,，持續(xù)反彈勉為其難,，后市維持在2000點(diǎn)一線震蕩整理的可能性最大。
首先,，目前A股處于市場(chǎng)向下政策向上的博弈格局當(dāng)中。從市場(chǎng)面看,，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù),，資金面持續(xù)緊張,，回購(gòu)利率維持高位，8月份中報(bào)集中披露也難有超預(yù)期,，這些都不支持大盤(pán)出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì),。從政策面看，穩(wěn)增長(zhǎng)前提下政策預(yù)調(diào)微調(diào),，加大對(duì)環(huán)保,、民生項(xiàng)目投入,，使市場(chǎng)對(duì)政策支持抱有預(yù)期，房地產(chǎn)板塊等有所表現(xiàn),。
不過(guò)觀察盤(pán)口，除周四大盤(pán)震蕩走強(qiáng)外,，其余交易日都是上午出現(xiàn)高點(diǎn),、尾盤(pán)短時(shí)翻綠的走勢(shì),，這種虎頭蛇尾、頭重腳輕的表現(xiàn)表明投資者激情有限,，謹(jǐn)慎預(yù)期不變,，增量資金無(wú)持續(xù)性,。同時(shí)盤(pán)中熱點(diǎn)仍集中在以創(chuàng)業(yè)板為首的小盤(pán)題材股上，投資風(fēng)格和操作思路并沒(méi)有因?yàn)檎叩乃蓜?dòng)而改變,，因此行情轉(zhuǎn)軌的可能性不大。
從技術(shù)面看,，股指仍然維持在偏弱的箱體中運(yùn)行,，小浪型中幾次低點(diǎn)位置不變而高點(diǎn)漸次下移，有下降三角形的信號(hào),，如果下周不能在量能支持下突破2050點(diǎn),，那么不進(jìn)則退的概率就會(huì)增加，總體趨勢(shì)仍然謹(jǐn)慎偏淡,。
下周趨勢(shì) 看空
中線趨勢(shì) 看空
下周區(qū)間 1980－2050點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 創(chuàng)新性題材股
下周焦點(diǎn)
月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
2050點(diǎn)成爭(zhēng)奪關(guān)鍵點(diǎn)位
□民生證券 吳春華
在利好利空的交織中,，本周市場(chǎng)呈現(xiàn)出探底回升、逐步走強(qiáng)的態(tài)勢(shì),。從目前來(lái)看,，2050點(diǎn)的壓力較大，需要市場(chǎng)形成合力才能突破，否則,，市場(chǎng)依然會(huì)維持箱體的震蕩,。
本周利好消息很多,，提升了市場(chǎng)的信心,。首先，是堅(jiān)持統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng),、調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革，推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的經(jīng)濟(jì)定調(diào),，為下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了基礎(chǔ),；其次，7月PMI為50.3%,，比上月微升0.2個(gè)百分點(diǎn),。好于市場(chǎng)的預(yù)期。特別是大企業(yè)PMI環(huán)比增長(zhǎng)較多,，說(shuō)明結(jié)構(gòu)投資的拉動(dòng)效應(yīng)在逐步顯現(xiàn),。小型企業(yè)雖然環(huán)比回升較快，但是并沒(méi)有達(dá)到榮枯分界線以上,，說(shuō)明小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境并不樂(lè)觀,，政策的支持力度可能會(huì)加大。當(dāng)然,，一個(gè)月的回升不能說(shuō)明問(wèn)題,，需要連續(xù)三個(gè)月的回升，才能確立經(jīng)濟(jì)持續(xù)回穩(wěn)的可能,。而且還要結(jié)合規(guī)模以上工業(yè)增加值、全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)綜合考量,，才能確定經(jīng)濟(jì)回升的力度,。
從周K線的運(yùn)行軌跡看，市場(chǎng)基本上處于箱體運(yùn)行中,，箱體的上沿在2050-2100點(diǎn)之間,，箱體的下沿在1950點(diǎn)附近,，也就是說(shuō),，市場(chǎng)繼續(xù)反彈需要過(guò)兩道坎，一是2050點(diǎn)的壓力,，一是2100點(diǎn)的壓力,。下周，只有突破2050點(diǎn)后，市場(chǎng)反彈趨勢(shì)才會(huì)成立,，后市仍可繼續(xù)看好,，否則，維持箱體震蕩將不可避免,。
下周趨勢(shì) 看多
中線趨勢(shì) 看平
下周區(qū)間 1980－2080點(diǎn)
下周熱點(diǎn) 電子信息技術(shù)
下周焦點(diǎn)
7月宏觀數(shù)據(jù)