央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至６月末,，我國金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為２７３８８７．４６億元,，比上個月減少了４１２億元人民幣,，這是該數(shù)據(jù)年內(nèi)首次出現(xiàn)負(fù)增長。專家認(rèn)為,，國際熱錢流入中國的步伐正在減緩,，但尚未出現(xiàn)大規(guī)模撤離。在游資漸少的背景下,，一方面我國資產(chǎn)泡沫可逐漸消除,，另一方面盤活存量和結(jié)構(gòu)調(diào)整迎來良機(jī)。
熱錢流入步伐正減緩
多重跡象表明,，巨額國際熱錢流入中國的步伐正在減緩,。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至６月末,，國家外匯儲備余額為３．５萬億美元,，與一季度末１３００億美元的增幅相比，二季度增加約６００億美元,，速度明顯放緩,。
而同期實(shí)際使用外資金額和貿(mào)易順差均有所擴(kuò)大。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，上半年１０７９．５４億美元的貿(mào)易順差是２００７年以來的最高水平,，６月貿(mào)易順差由５月的２０４．３億美元擴(kuò)大至２７１．２４億美元；從外商直接投資情況看,，上半年我國實(shí)際使用外資金額６１９．８４億美元,，同比增４．９％，６月當(dāng)月實(shí)際使用外資金額同比增２０．１２％,。
“外商直接投資,、貿(mào)易順差和國際資本流入是外匯儲備的重要來源，據(jù)此粗略計(jì)算,，目前熱錢確實(shí)不再快速流入,，但也尚未大量撤離�,！薄V東金融學(xué)院院長陸磊說,。
此外，６月份央行口徑的外匯占款比上個月減少４１２億元,，年內(nèi)首次出現(xiàn)負(fù)增長,。上海證券研報認(rèn)為，５月份后熱錢開始退潮,，當(dāng)前由“熱錢”推動的基礎(chǔ)貨幣增長回升格局已改變,，從而導(dǎo)致銀行間流動性緊張程度上升。
首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長謝太峰表示,，在中國加強(qiáng)“熱錢”渠道管控,、美國釋放退出ＱＥ信號、人民幣升值預(yù)期減弱等多重因素作用下,，熱錢流入中國步伐減緩,。
陸磊表示，全球量化寬松格局未變,，歐債危機(jī)并沒有完全解除,，尚無國家或新興行業(yè)對“熱錢”有足夠的吸引力，因此說熱錢“大量撤出”中國為期尚早,。
熱錢快速撤離風(fēng)險需防范
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，在熱錢逐漸減緩流入的形勢下，一方面我國資產(chǎn)泡沫可逐漸消除,，另一方面,，未來熱錢抽離的可能也給我國增添了不穩(wěn)定因素，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險值得防范,。
“熱錢進(jìn)入中國的重要環(huán)節(jié)是結(jié)匯成人民幣,，外匯占款增加促使央行不得不增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，”謝太峰說,。數(shù)據(jù)顯示,，５月份我國銀行代客結(jié)售匯順差較４月份縮減了一半，熱錢流速減緩將使得人民幣大規(guī)模投放停止,，緩解國內(nèi)資產(chǎn)通脹壓力,。”
“觀察２００９年到２０１２年,，中國資產(chǎn)價格快速上漲與熱錢流入有明顯的相關(guān)性,。”陸磊說,，現(xiàn)在看來,，房市和股市等資產(chǎn)將隨熱錢流出而降低吸引力，中國的資產(chǎn)泡沫有望被擠出,。
被認(rèn)為是熱錢主要流向的一線樓市已經(jīng)出現(xiàn)漲幅趨緩跡象,。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，６月我國７０個大中城市中,，新建商品住宅價格環(huán)比上漲的城市降至６３個,，上漲城市數(shù)量比上月減少５個，其中最大漲幅為２．４％,，漲幅較上月收窄,。
中投顧問產(chǎn)業(yè)與政策研究中心主任扈志亮認(rèn)為，熱錢的投機(jī)本質(zhì)決定其抽離迅速，由此帶來的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險值得防范,。目前中國經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)外多重不利因素,，熱錢流出與其他因素疊加，中國經(jīng)濟(jì)增速下滑風(fēng)險需要防范,。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正當(dāng)時
熱錢流入“剎車”,，存量資本凸現(xiàn)“稀貴”；基礎(chǔ)貨幣大量增發(fā)不再,，資產(chǎn)價格大起大落幾率減小,。專家認(rèn)為，當(dāng)前的重點(diǎn)在于盤活“存量資金”,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整迎來良機(jī),。
從７月２０日起，央行決定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制,，利率市場化邁出重要一步,。陸磊認(rèn)為，在資金資源更加稀缺的背景下,，通過市場之手配置金融資源,，意味著資金總量的擴(kuò)容讓位于資金結(jié)構(gòu)的安排，資產(chǎn)泡沫的繁榮時代終結(jié),�,！安荒茉倏可鐣谫Y總量實(shí)現(xiàn)增長，而是要專注于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而帶來的內(nèi)生動力,�,！�
此前，金融“國八條”著力促進(jìn)“盤活存量”,，銀監(jiān)會提出銀行理財(cái)投資業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，外管局?jǐn)D壓外貿(mào)套利水分，相關(guān)部委從不同角度強(qiáng)調(diào)了“盤活存量”和“結(jié)構(gòu)調(diào)整”的主題,。
扈志亮認(rèn)為,，調(diào)結(jié)構(gòu)需要夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，緩沖熱錢快進(jìn)快出帶來的沖擊,，但目前我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏投資吸引力,，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，邊際收益率也在下降,，企業(yè)現(xiàn)金流量無法滿足增長需求,，這對于培育企業(yè)創(chuàng)新能力和發(fā)展專利技術(shù)、加速淘汰落后產(chǎn)能,、著重發(fā)展以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為代表的第三產(chǎn)業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等都提出了迫切要求,。
此外,，拉動內(nèi)需也能抵御熱錢撤離對經(jīng)濟(jì)下行造成的風(fēng)險。謝太峰建議,，多措并舉穩(wěn)定人民幣匯率,，鼓勵外匯流入企業(yè)、個人,，增加居民收入水平,，同時補(bǔ)齊養(yǎng)老,、醫(yī)療,、社保等公共保障制度的“短板”， 真正實(shí)現(xiàn)“藏富于民”,，繼而提高消費(fèi)“馬車”的引擎動力,。