利率市場(chǎng)化改革近期又邁出了重要的一大步,。7月19日,，央行宣布取消貸款利率下限的管制。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)表示,，全面放開貸款利率管制后,，金融機(jī)構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略,，降低企業(yè)融資成本,。
但是，江蘇一家小微企業(yè)的企業(yè)主陳先生卻對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，銀行下浮貸款利率從來都是“看得見夠不著”,。
分析人士認(rèn)為，貸款利率下限取消,，象征意義重于實(shí)際,。在信貸資金緊張的情況下，只有大型的央企才能從銀行拿到基準(zhǔn)利率下浮的貸款,，這只是進(jìn)一步降低大型企業(yè)的融資成本,。不過,，長(zhǎng)期來看,，還是利好小微企業(yè)融資。
“(對(duì)中小企業(yè)而言)短期中性,，長(zhǎng)期利好”,，農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤認(rèn)為。
貸款利率短期難降
農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,，利率市場(chǎng)化改革取消貸款利率下限是影響最小的,，也是水到渠成、順勢(shì)而為的做法,。
“因?yàn)�,，銀行大客戶的貸款下浮30%的都很少,，包括大型的央企。原來給了商業(yè)銀行30%的權(quán)限他們都不全用,，你給100%的權(quán)限影響也不大”,，付兵濤解釋稱。
某股份制銀行的高管也表示,，近年來,，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行也在加強(qiáng)定價(jià)能力,�,！拔覀冦y行貸款利率極少有下浮的，即時(shí)有也是和我們有全面戰(zhàn)略合作的大客戶,，總行級(jí)別的戰(zhàn)略合作伙伴利率下浮的空間也很小,，絕對(duì)沒到30%。有的銀行甚至聲稱其貸款沒有一筆利率是下浮的,�,！�
經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也表示，這是央行對(duì)商行的“溫柔一刀”,。貸款利率下限取消,，象征意義重于實(shí)際。
2013年一季度的央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示,，今年3月,，全國一般貸款中執(zhí)行利率下浮的貸款占比僅為11.44%，比年初下降2.72個(gè)百分點(diǎn),；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%,，比年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)。
招商證券認(rèn)為,，貸款利率下限放開短期不影響貸款定價(jià),。從2012年放開貸款利率下限至7折以來，行業(yè)貸款利率下浮占比自2012年3季度開始基本穩(wěn)定于11%左右,，鮮有變化,。目前，銀行貸款對(duì)社會(huì)而言仍是相對(duì)稀缺資源,，預(yù)計(jì)貸款利率下限放開,，貸款平均利率也不會(huì)下行。
國泰君安證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜同樣認(rèn)為：“放開貸款利率下限只會(huì)是神仙打架,，與小鬼無關(guān)”,。
分析人士指出，目前金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際存貸利差情況也制約了貸款利率的整體下行空間,。
目前在存款端利率未徹底放開的情況下,，商業(yè)銀行大量通過提高理財(cái)產(chǎn)品收益吸納資金,，據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)的今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告顯示，2013年1～6月銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益為4.40%,。按照現(xiàn)行基準(zhǔn)利率的0.7倍計(jì)算,，貸款利率則為4.417%，已無存貸利差可言,。
大型企業(yè)是受益者
雖然目前很少企業(yè)能以貸款利率0.7倍價(jià)格從銀行獲得貸款,，然而眾多銀行對(duì)于國有大型企業(yè)翹首以盼也是不爭(zhēng)的事實(shí)。
某銀行工作人員告訴
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，能以基準(zhǔn)利率0.7倍從銀行獲得貸款的多是優(yōu)質(zhì)企業(yè),，國有大型企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)能夠帶給銀行更多的存款和合作項(xiàng)目,，而這類合作基本在大銀行之間,，小銀行成本過高。
一位券商銀行業(yè)分析人士認(rèn)為,，全面放開貸款利率管制這是一個(gè)好事,，有利于通過市場(chǎng)化手段調(diào)節(jié)信貸資金流向。但應(yīng)警惕信貸資金在流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)之時(shí)出現(xiàn)
“馬太效應(yīng)”,，議價(jià)能力強(qiáng)的大企業(yè)信貸成本越來越低,，銀行為了彌補(bǔ)利潤(rùn)反向又推高中小企業(yè)融資成本。
“銀行對(duì)企業(yè)的貸款利率取決于競(jìng)爭(zhēng)度和風(fēng)險(xiǎn),，銀行想多收也不一定能收到,，因?yàn)閯e的銀行能給更低的利率就會(huì)造成客戶流失�,！绷植梢藢�(duì)此向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,。
林采宜同時(shí)指出，能從銀行低價(jià)獲得貸款的“資金販子”的套利空間會(huì)擴(kuò)大,�,！霸瓉泶罂蛻艉豌y行談判時(shí)，最低的成本也要受下浮不超過30%的紅線,，現(xiàn)在政策拆解了這個(gè)底線后,，談判力量獲得最大。而市場(chǎng)的利率是由供求決定的,，在供求不變的情況下他們獲得的成本更低,，套利的空間也就更大了,�,！�
小微企業(yè)難享低利率
央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，放開貸款利率將促使企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件選擇不同的融資渠道,，隨著企業(yè)越來越多地通過債券,、股票等進(jìn)行直接融資,，不僅有利于發(fā)展直接融資市場(chǎng)，促進(jìn)社會(huì)融資的多元化,；也為金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)貸款留出更大的空間,，提高小微企業(yè)的信貸可獲得性。
興業(yè)證券宏觀分析師高群山也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，大企業(yè)可以發(fā)債,，成本甚至是低于7%貸款利率的。小微企業(yè)有可能得到更多的信貸資源,，但短期內(nèi)變化不會(huì)太明顯,。
對(duì)此，前述小微企業(yè)主陳先生卻不樂觀,，認(rèn)為目前下浮的銀行貸款小微企業(yè)根本夠不著,。陳先生對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率一般都是上浮的，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮30%都很常見,。即便如此,，很多中小企業(yè)仍然貸不到款，只能轉(zhuǎn)向民間市場(chǎng),，民間借貸的市場(chǎng)利率更是高得嚇人,，很多企業(yè)是借不到錢也不敢借錢�,！�
數(shù)據(jù)也佐證了陳先生所反映的問題,。某銀行2012年年報(bào)顯示，該行2012年小微企業(yè)貸款余額2122.18億元人民幣,，比上年末增加437.63億元人民幣,，增幅25.98%。小微企業(yè)貸款平均利率為基準(zhǔn)利率上浮15.83%,，顯著高于公司類貸款平均水平,。
在付兵濤看來，取消貸款利率的下限,，短期來看對(duì)中小企業(yè)的融資影響是中性的,。長(zhǎng)期來看，是個(gè)利好消息,。大企業(yè)的貸款需求逐漸降低,，越來越多的銀行在增加給小微企業(yè)貸款，資金的供給增加了,，小微企業(yè)獲得貸款的機(jī)會(huì)增加,，成本也會(huì)下來。
利率長(zhǎng)期走勢(shì)取決于流動(dòng)性
在德意志銀行董事總經(jīng)理,、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿看來,，放開貸款利率下限短期內(nèi)對(duì)平均貸款利率不會(huì)有什么明顯影響,，因?yàn)槟壳暗馁J款利率絕大多數(shù)都在下限之上，下限基本沒有約束力,。放開貸款利率下限管制的真正意義在于,，今后如果央行對(duì)銀行間市場(chǎng)注入較多的流動(dòng)性，或下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，商業(yè)銀行的貸款利率就有更大的下降空間,，從而使央行的貨幣政策的傳導(dǎo)更加順暢。
海通國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆認(rèn)為,，取消貸款利率下限可以視為一種變相的貸款利率下調(diào),，中國經(jīng)濟(jì)在宏觀與微觀層面均下滑超過一年，目前迫切需要同時(shí)出臺(tái)扶持性的財(cái)政與貨幣措施以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。
雖然貸款利率很難有實(shí)質(zhì)性下降,，但是企業(yè)貸款會(huì)相對(duì)容易一些。一位述債券分析師表示,，“從盈利角度來講,，小銀行對(duì)大行不會(huì)造成太大沖擊，但是小銀行可能沖存款,、貸款規(guī)模,，搶大行的優(yōu)質(zhì)客戶，這種情況出現(xiàn)后,，小行面臨兩個(gè)問題,，規(guī)模大仍要保證盈利�,！�
該分析師舉例說,，一家小銀行之前只能做5億元的規(guī)模，存款利率為4%,，貸款利率為7%,，可以賺3個(gè)百分點(diǎn)的利差，現(xiàn)在搶了一筆大企業(yè)5億元的貸款,，規(guī)模做到10億,，為大企業(yè)提供優(yōu)惠，那么,，大企業(yè)也會(huì)將一部分資金存入這家銀行,，大企業(yè)的5億業(yè)務(wù)，利差可能只賺到2個(gè)點(diǎn),，小銀行為了保證盈利不變,，可能被迫將錢投入風(fēng)險(xiǎn)更高的中小型企業(yè)，從而對(duì)中小型企業(yè)融資有一定改善。
上述債券分析師進(jìn)一步表示,，如果信貸額度收緊,，貨幣政策穩(wěn)健,，達(dá)到0.7倍貸款利率的銀行會(huì)越來越少,，反之，則有可能出現(xiàn)0.7倍以下的貸款,。