二季度GDP同比增長7.5%,，增速連續(xù)第二個季度回落，創(chuàng)下近三個季度新低并下觸全年經(jīng)濟增長目標(biāo),。事實上，這一數(shù)據(jù)并未超出市場預(yù)期,。
“初步核算,，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值248009億元，按可比價格計算,，同比增長7.6%,。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運15日公布了中國經(jīng)濟的中考成績,，國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn),，穩(wěn)中有進(jìn)。上半年國民經(jīng)濟運行主要指標(biāo)仍處在年度預(yù)期的合理區(qū)間,。
近期公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn),，“穩(wěn)中求進(jìn)”、“穩(wěn)中有為”政策明確,，越來越多的經(jīng)濟學(xué)者認(rèn)為,，下半年經(jīng)濟有望企穩(wěn)甚至略有回升。
原因 出口擠水分導(dǎo)致減速
從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)看,，外需疲弱是二季度經(jīng)濟進(jìn)一步放緩的主要原因,。上半年最終消費對GDP的貢獻(xiàn)率是45.2%，拉動GDP上漲3.4個百分點,；資本形成總額對GDP的貢獻(xiàn)率是53.9%,，拉動GDP增長4.1個百分點；貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長的貢獻(xiàn)率是0.9%,，拉動GDP上漲0.1個百分點,。
“出口在政策‘?dāng)D水分’的作用下，二季度同比增速出現(xiàn)了明顯的回調(diào),�,！苯煌ㄣy行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉點評說，在外部環(huán)境沒有明顯改善的背景下,，今年一季度我國出口卻實現(xiàn)了18.4%的較快增長,，但這其中有較多是企業(yè)為境內(nèi)外套利而出現(xiàn)的貿(mào)易“虛增”。在今年5月5日,，外管局出臺20號文加大對虛假貿(mào)易的打壓力度后,，出口增速的水分被迅速擠出,，5月份我國出口增速劇降至1%，6月份更是出現(xiàn)-3.1%的增長,，導(dǎo)致上半年出口累計同比增速放緩至10.4%,。而如果扣除資本流動的“水分”，今年上半年我國出口增速其實在持續(xù)放緩,。以上表明一季度我國出口數(shù)據(jù)可能只是“看上去很美”,，而出口的實際需求并沒有那樣樂觀。其實,，今年上半年以來,，在全球整體有效需求不振的背景下，中國對美,、日,、歐的出口同比增速都在持續(xù)放緩。
盛來運分析了三方面原因,。首現(xiàn),，經(jīng)濟增長速度適度回落是潛在生產(chǎn)率下降的客觀反映。我國經(jīng)過改革開放30多年的高速增長以后,，現(xiàn)在進(jìn)入了結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新階段,，勞動力、土地,、市場這些資源稟賦的條件都發(fā)生了新的變化,。同樣的投入在技術(shù)沒有突破的情況下，產(chǎn)出的邊際效益在遞減,，所以潛在的生產(chǎn)率有所下降,。
其次，國際環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻,。盛來運說,，今年盡管美國經(jīng)濟復(fù)蘇，有一些明顯的好轉(zhuǎn)跡象,，但是其他國家,，特別是歐洲經(jīng)濟持續(xù)低迷,，世界經(jīng)濟復(fù)蘇總體上比較緩慢。再加上有些國家實行超量化的寬松貨幣政策，倒逼人民幣升值,，我國勞動力的價格也在提高,，出口難度在加大,。
此外,，增長速度的適度下滑也是黨中央、國務(wù)院主動調(diào)控的結(jié)果,。盛來運稱,，今年以來,，新一屆政府特別重視調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式,，把工作的著力點放在穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革上,。其中一些調(diào)控措施,，例如房地產(chǎn)的調(diào)控力度還是在不斷加大，反對公款消費的“八項規(guī)定”對餐飲消費有一定影響,。特別是還有一些以前出臺的刺激政策在有序地退出,，這些對短期的增長不可避免地會帶來一定影響，但對長期發(fā)展有利,。
疑問 下半年經(jīng)濟能否企穩(wěn)
GDP的逐季回落，讓市場對下半年中國經(jīng)濟走勢并不看好,。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛表示,，中國第二季度GDP進(jìn)一步下滑至7.5%，低于第一季度的7.7%,，這意味著中國完成全年7.5%的經(jīng)濟增速目標(biāo)存在著一定的困難,。第一，由于貿(mào)易競爭力的下滑,，以及大量新畢業(yè)生進(jìn)入就業(yè)市場,，中國面臨著較為嚴(yán)重的就業(yè)問題。第二,，貨幣市場利率的高企,，以及商業(yè)銀行的“去杠桿化”，中小企業(yè)的生存空間將進(jìn)一步受到擠壓,。第三,，由于地方政府債務(wù)問題的惡化，金融風(fēng)險也進(jìn)一步上升,。
也有專家表達(dá)了對金融風(fēng)險的擔(dān)憂,。國務(wù)院參事、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所名譽所長夏斌甚至認(rèn)為,，當(dāng)前的中國已經(jīng)存在事實上的金融危機現(xiàn)象,。
但是總的來說，進(jìn)入7月份以來,，隨著宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步披露,，認(rèn)為中國經(jīng)濟至少能在下半年企穩(wěn)的觀點在增多，這在一定程度上和新近公布的信貸數(shù)據(jù)和用電量數(shù)據(jù)有關(guān),。數(shù)據(jù)顯示,，6月企業(yè)中長期貸款達(dá)到1941億元,，較5月的1455億元大幅回升，結(jié)束了連續(xù)5個月的下行,。宏源證券固定收益組分析師鄧海清認(rèn)為,，這表明企業(yè)擴大再生產(chǎn)意愿或有所回升，同時金融服務(wù)于實體經(jīng)濟政策已經(jīng)開始發(fā)力,。
6月全社會用電量同比增長6.3%,，增幅比5月份回升1.3個百分點，上半年全社會用電量同比增長5.14%,，增幅也高于一季度,。中國電力企業(yè)聯(lián)合會副秘書長歐陽昌裕預(yù)計，三季度的用電量情況還會好于二季度,，下半年全社會用電量同比增長在5%到7%之間,。中國社科院工經(jīng)所工業(yè)運行室副主任原磊認(rèn)為，用電量數(shù)據(jù)說明下半年的工業(yè)生產(chǎn)情況有望好轉(zhuǎn),。
國家統(tǒng)計局表示對中國經(jīng)濟后期的走勢很有信心,。盛來運說，我們對上半年總的判斷是,，盡管增長速度穩(wěn)中略有回落,，但經(jīng)濟的運行是平穩(wěn)的，而且是穩(wěn)中有進(jìn),、穩(wěn)中提質(zhì),。進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期以后，盡管潛在生產(chǎn)率有所下降,，盡管資源,、環(huán)境、市場的約束有一些增強,，但是中國經(jīng)濟增長動力的格局沒有根本改變,。據(jù)他介紹，國家統(tǒng)計局最近調(diào)查了將近25萬家規(guī)模以上的大中型企業(yè),，包括工業(yè)企業(yè),、房地產(chǎn)企業(yè)和零售企業(yè)，調(diào)查結(jié)果顯示,，三分之二左右的企業(yè)對后期走勢,、對中國經(jīng)濟環(huán)境的基本面表示樂觀。
政策 “穩(wěn)中求進(jìn),，穩(wěn)中有為”
對于經(jīng)濟政策的走向,，市場極為關(guān)注，并出現(xiàn)各種預(yù)期,。李克強總理在廣西考察時強調(diào),，要堅持穩(wěn)中求進(jìn),，繼續(xù)穩(wěn)中有為，使民生改善,，讓人民滿意,。
有學(xué)者表示，下半年經(jīng)濟政策的指導(dǎo)方針將是“統(tǒng)籌推動穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革”，這方面的工作實際上從上半年已經(jīng)開始展開了,。
首先是行政審批權(quán)的下放,，這被認(rèn)為有助于下半年基礎(chǔ)建設(shè)投資的增長。摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家喬虹認(rèn)為,，下半年基礎(chǔ)建設(shè)投資如果加速主要受益于審批權(quán)的下放,。最近政策放權(quán)，原來很多在國家發(fā)改委的審批權(quán)現(xiàn)在下達(dá)到省里,，預(yù)期未來3至6個月會出現(xiàn)新一波的投資小高潮,，尤其體現(xiàn)在軌道交通建設(shè)方面。
國家發(fā)改委基礎(chǔ)司巡視員李國勇表示,，目前地方政府建設(shè)軌道交通的積極性很高,，個別地方還存在著不顧實際,、過度超前的苗頭,，如果規(guī)劃實施中監(jiān)管措施不能同步到位，容易產(chǎn)生投資沖動,。
在近期召開的幾次國務(wù)院常務(wù)會議上,，先后研究部署了加快棚戶區(qū)改造工作和加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以及促進(jìn)信息消費的工作，這些也都被認(rèn)為有助于內(nèi)需的擴大,。唐建偉表示,，國務(wù)院研究部署加快棚戶區(qū)改造，或成為同時實現(xiàn)穩(wěn)投資,、調(diào)結(jié)構(gòu),、護民生的利器，社會資金亦被鼓勵進(jìn)入相關(guān)項目,。
這些政策微調(diào)對穩(wěn)定下半年的經(jīng)濟形勢非常重要,。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵對《經(jīng)濟參考報》記者說，“中國經(jīng)濟下半年將會有一定反彈,，反彈主要的依據(jù)是政府政策的調(diào)整和改革措施的出臺,。”
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生也說,，“向前看,，宏觀政策將帶有更多定向?qū)捤缮�,，以平衡穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，經(jīng)濟增速大幅下滑的風(fēng)險降低,�,！薄�