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受LME庫存銅出貨遭遇瓶頸且精煉銅現(xiàn)貨升水走高,、美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)且歐元區(qū)制造業(yè)趨穩(wěn)等多重利多因素提振,，銅期貨價(jià)格在7月份迎來開門紅,，并迅速反彈至7000美元/噸關(guān)鍵壓力位附近,。乍看之下,，有突破7000美元/噸阻力位而繼續(xù)反彈之勢(shì),，但仔細(xì)分析會(huì)發(fā)現(xiàn),，利空銅價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)的基本因素并未改變,，其中,，中國市場(chǎng)銅需求量減弱是一大利空因素,。因此，銅價(jià)承壓并中長(zhǎng)期震蕩下行的趨勢(shì)不變,。
首先,，6月份美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議宣布維持現(xiàn)有寬松政策不變，但美聯(lián)儲(chǔ)更新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期顯示看好美國未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，并預(yù)期明年美國失業(yè)率下降至6.5%-6.8%,。另外，伯南克在會(huì)議結(jié)束后的講話首次明確了可能今年稍晚開始放緩QE,，明年可能結(jié)束QE,。美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的計(jì)劃奠定了美元指數(shù)中長(zhǎng)期上漲的基礎(chǔ)，同時(shí)將削弱銅的金融屬性,。隨著美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好,，特別是美國房地產(chǎn)市場(chǎng)及非農(nóng)就業(yè)人數(shù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的預(yù)期變得更加強(qiáng)烈,，對(duì)銅價(jià)形成打壓,。
其次,，LME庫存銅出貨遭遇瓶頸，主要是因?yàn)長(zhǎng)ME銅庫存可能受到類似LME鋁庫存那樣的操控,。LME銅各地區(qū)庫存量排前三位的分別是馬來西亞柔佛,、美國新奧爾良和比利時(shí)安特衛(wèi)普。嘉能可在柔佛擁有最多的倉庫設(shè)施,、高盛控股新奧爾良大多數(shù)倉庫,、托克是安特衛(wèi)普最大的倉庫擁有者，這些倉庫都是有名的“進(jìn)庫容易出庫難”,。盡管如此,，由于今年全球銅供應(yīng)轉(zhuǎn)向過剩，LME銅庫存量持續(xù)增加至60萬噸以上,，高企的庫存奠定了中長(zhǎng)期的供應(yīng)能力,，因此，目前LME庫存銅出貨瓶頸對(duì)銅價(jià)的作用有限,。
最后,，從需求上來看，美國6月份ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.9,，表明經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張態(tài)勢(shì),，同時(shí)美國5月建筑支出觸及近4年新高表明美國房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)好轉(zhuǎn)；另外,，歐元區(qū)6月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值為48.8,，為16個(gè)月來的高位，盡管該指數(shù)仍處50榮枯線下方,，但維持了穩(wěn)定向好的局面,。因此，歐美經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)將提振對(duì)銅的需求,。但是中國公布的兩個(gè)6月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)盡顯疲態(tài),，其中官方的制造業(yè)PMI為50.1，為4個(gè)月來的新低,；匯豐制造業(yè)PMI為48.2,，低于5月的49.2，連續(xù)兩個(gè)月低于50榮枯線,，這將削弱中國對(duì)銅的需求,。由于中國銅消費(fèi)占全球總消費(fèi)量的40%以上，因此,，歐美市場(chǎng)對(duì)銅的需求好轉(zhuǎn)不敵中國市場(chǎng)銅需求量的減弱,。
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