6月下旬發(fā)生在銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張引發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率飆漲,，上市公司因此瘋狂購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品,。實(shí)際上，進(jìn)入2013年后,，上市公司理財(cái)熱情就一直高漲,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前五個(gè)月,，就有235家上市公司發(fā)布了相關(guān)理財(cái)公告,，涉及金額超過(guò)800億元，該數(shù)據(jù)超過(guò)去年上市公司全年的理財(cái)數(shù)據(jù),。
上市公司熱衷于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品,，在很大程度上與去年底證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》有關(guān)，該《指引》對(duì)上市公司閑置資金使用范圍適度放寬,。而在此之前,，上市公司購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品等均限于自有閑置資金，不涉及募集資金,。
不過(guò),，面對(duì)并不算高的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率，上市公司將大量的資金投放到銀行理財(cái)產(chǎn)品之中,，這至少暴露出四個(gè)問(wèn)題,。
一是當(dāng)前社會(huì)資金分布的不合理。這也反映了近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的本質(zhì),，即中國(guó)式錢(qián)荒并不是真缺錢(qián),，而是錢(qián)放錯(cuò)了地方。很明顯的事實(shí)是,，這些大量購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的上市公司,，它們明顯是錢(qián)太多了。正因?yàn)榇罅康馁Y金不合理地掌握在它們手上,，這才導(dǎo)致了一些中小企業(yè)資金緊張,，成為“錢(qián)荒”出現(xiàn)的罪魁之一。
二是目前IPO制度的不合理,。目前的IPO制度呈現(xiàn)出“天堂”與“地獄”的兩極分化,。一方面是那些成功發(fā)股上市的公司，它們因?yàn)镮PO而進(jìn)入“天堂”,。這些公司不僅可以獲得大量的募集資金,，而且還可以獲得大量的超募資金。統(tǒng)計(jì)顯示,，從2010年至2012年,，新股發(fā)行平均超募比分別為115.26%、77.85%、32.62%,，雖然上市公司超募比逐年下降,，但超募現(xiàn)象仍較為嚴(yán)重。正因?yàn)閾碛兄罅康某假Y金,，所以這些公司需要為這些超募資金尋找出路,。于是在管理層許可的范圍內(nèi)，投資理財(cái)就成了這些資金的重要渠道,。而在一些成功實(shí)施IPO的公司大量揮舞著超募資金進(jìn)行投資理財(cái),，甚至將大量的募資放在銀行里睡大覺(jué)的時(shí)候，卻有大量準(zhǔn)備上市的公司在排隊(duì)上會(huì),。這些公司嗷嗷待哺,，等待著資金來(lái)滋潤(rùn)。這種情況的出現(xiàn),，顯然是不合理的新股發(fā)行制度造成的,。并且由于IPO可以為企業(yè)帶來(lái)大量募資甚至超募，這又刺激更多的公司又加入到IPO排隊(duì)的行業(yè)中來(lái),。
三是目前一些上市公司的實(shí)業(yè)并不景氣,。畢竟就目前上市公司購(gòu)買的銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，總體收益其實(shí)并不高,，年化收益大都在4%至5%之間,。但就是這樣的低收益，很多上市公司都一擲千金地把資金投入進(jìn)來(lái),，這足見(jiàn)這些公司主業(yè)不振,，或者缺少好的投資項(xiàng)目。如果這些公司主業(yè)興旺,，擁有好的投資項(xiàng)目,，肯定不會(huì)把大把大把的募資投入到理財(cái)產(chǎn)品中去。
四是一些上市公司不務(wù)正業(yè),。如果說(shuō)行業(yè)不景氣,、或?qū)崢I(yè)不景氣的話，上市公司開(kāi)展投資理財(cái),，這還是可以理解的,。但對(duì)于有的公司來(lái)說(shuō)，根本就不是實(shí)業(yè)不景氣的問(wèn)題,，因?yàn)樗麄兏揪蜎](méi)把實(shí)業(yè)放在心上,，他們錯(cuò)誤地把自己定位成了投資公司，所以每年都會(huì)拿出巨額的資金來(lái)理財(cái),，甚至直接投資股票。