《國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）于5日正式對外發(fā)布,。這份被稱為金融“國十條”的《意見》,，意在加強(qiáng)引導(dǎo)金融對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)和轉(zhuǎn)型升級的支持作用,，并從多個角度闡釋了如何“盤活存量,、用好增量”,。
值得一提的是,，《意見》還對信貸資產(chǎn)證券化,、建立多層次資本市場以及推動外匯改革等提出了明確方向,。
一面是廣義貨幣的高增,，一面是實(shí)體經(jīng)濟(jì),、尤其是中小企業(yè)發(fā)展缺乏大量資金，資金在金融領(lǐng)域“空轉(zhuǎn)”,，這已成為當(dāng)下最突出的矛盾,。中國銀監(jiān)會主席助理、新聞發(fā)言人楊家才表示,，該文件的核心是統(tǒng)籌金融資源,，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn),、穩(wěn)中有為,、穩(wěn)中提質(zhì)，切實(shí)解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的結(jié)構(gòu)性矛盾和資金分布不合理的問題,，同時也要守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),。
信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化破解“融資難”
從當(dāng)前企業(yè)的融資狀況看，一方面大型企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、房地產(chǎn)等大量占用了金融資源,，另一方面，小微企業(yè)“融資難”狀況并未有明顯改善,。與此同時,，近期,，銀行體系內(nèi)資金成本上升被許多市場分析人士認(rèn)為，這將進(jìn)一步傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì),，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可貸資金愈發(fā)有限,，給“融資難”問題雪上加霜。
針對小微企業(yè)發(fā)展和融資問題,，《意見》明確，將逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展,，盤活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,。適度放開小額外保內(nèi)貸業(yè)務(wù)，擴(kuò)大小微企業(yè)境內(nèi)融資來源,。鼓勵地方人民政府建立小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金,，支持小微企業(yè)信息整合，加快推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè),。
“在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級的關(guān)鍵時候,，把信貸資產(chǎn)證券化這個工作從試點(diǎn)階段逐漸轉(zhuǎn)為常態(tài)化，可以為商業(yè)銀行盤活存量創(chuàng)造一個重要的出口,，就可以更好的利用市場潛力,，來推動直接融資的發(fā)展�,！敝袊嗣胥y行金融市場司司長謝多表示,。
他表示，當(dāng)商業(yè)銀行把一部分信貸資產(chǎn)證券化后,，就可以騰挪出更多的信貸空間,，在保證資本充足率的情況下，更多的企業(yè)特別是小微企業(yè),、“三農(nóng)”企業(yè)就可以獲得更好的金融支持,。下一步人民銀行將會同信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作協(xié)調(diào)小組的成員單位，按照國務(wù)院的要求穩(wěn)步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展,，在現(xiàn)行制度框架下組織實(shí)施,，進(jìn)一步加強(qiáng)金融政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級,。
中債資信評估有限責(zé)任公司研究員楊彬認(rèn)為,，所謂的“錢荒”一方面暴露出銀行流動性管理能力的不足，同樣也凸顯出銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯配問題,。信貸資產(chǎn)證券化通過盤活存量,，有助于改善銀行信貸結(jié)構(gòu)錯配狀況，提高銀行資產(chǎn)的流動性,，同時能減少銀行資本占用,，緩解資本補(bǔ)充壓力,，有利于整個金融體系的健康發(fā)展。
豐富直接融資工具助力“調(diào)結(jié)構(gòu)”
目前,，增長較快的基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資并沒有對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生顯著拉動作用,，在結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，依靠投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式已經(jīng)不可持續(xù),。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為,，一個可能的原因，擴(kuò)張的社會融資主要涌入房地產(chǎn)業(yè)和對利率不敏感的地方政府融資平臺,，導(dǎo)致實(shí)際融資成本較高,，反而對制造業(yè)部門構(gòu)成擠壓，而小企業(yè)所受到的擠壓尤為嚴(yán)重,。這意味著,，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的矛盾仍然比較突出。
對于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，《意見》指出,，金融促進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)轉(zhuǎn)型和調(diào)整，必須堅(jiān)持有扶有控,，有保有壓的原則,，發(fā)揮資金引導(dǎo)作用，增強(qiáng)資金支持的針對性和有效性,，不斷優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu),，一方面持續(xù)加強(qiáng)對重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)的金融支持，另一方面大力支持化解產(chǎn)能過剩矛盾,。
楊家才表示,，未來要引導(dǎo)銀行理財(cái)產(chǎn)品對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓銀行理財(cái)成為債權(quán)融資,、直接融資的重要工具,。與此同時，“還要大力推動與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要相適應(yīng)的債券市場創(chuàng)新,，擴(kuò)展融資渠道,，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持�,！敝x多表示,，“2013年1至5月份，債券市場累計(jì)發(fā)行了3.75萬億,，同比增長38%,，目前企業(yè)通過債券市場融資的比重已經(jīng)從2002年的1.8%上升到今年5月末的18.4%。”
《意見》還表明,，要加快發(fā)展多層次資本市場,，穩(wěn)步擴(kuò)大公司（企業(yè)）債、中期票據(jù)和中小企業(yè)私募債券發(fā)行,，促進(jìn)債券市場互聯(lián)互通,。規(guī)范發(fā)展各類機(jī)構(gòu)投資者，探索發(fā)展并購?fù)顿Y基金,，鼓勵私募股權(quán)投資基金,、風(fēng)險(xiǎn)投資基金產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)創(chuàng)新型,、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展,。
央行研究局研究員鄒平座在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時表示，“建立多層次資本市場將是未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的重要力量,，啟動資本市場才能迅速解決小企業(yè)信用不足的問題，同時,，能夠把高端的生產(chǎn)力要素迅速傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì),。”
監(jiān)管層認(rèn)為,，用好增量資金主要是強(qiáng)調(diào)增量的重點(diǎn)投向,。對此，《意見》明確,，“對產(chǎn)品有競爭力,、有市場、有效益的企業(yè),，要繼續(xù)給予資金支持,；對合理向境外轉(zhuǎn)移產(chǎn)能的企業(yè)，要通過內(nèi)保外貸,、外匯及人民幣貸款,、債權(quán)融資、股權(quán)融資等方式,，積極支持增強(qiáng)跨境投資經(jīng)營能力,；對實(shí)施產(chǎn)能整合的企業(yè)，要通過探索發(fā)行優(yōu)先股,、定向開展并購貸款,、適當(dāng)延長貸款期限等方式，支持企業(yè)兼并重組,。對屬于淘汰的落后產(chǎn)能的企業(yè),，通過保全資產(chǎn)和不良貸款轉(zhuǎn)讓、核銷等方式支持壓產(chǎn)退市,；對產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目嚴(yán)禁提供任何形式新增融資,，防止盲目投資加劇產(chǎn)能過剩,。”
外匯改革提速支持企業(yè)“走出去”
在外匯改革方面,，《意見》指出,，要鼓勵政策性銀行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)大力支持企業(yè)“走出去”,。要創(chuàng)新外匯儲備運(yùn)用,，拓展外匯儲備委托貸款平臺和商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸款渠道，綜合運(yùn)用多種方式為用匯主體提供融資支持,。
《意見》還明確提出,，要以推進(jìn)貿(mào)易投資便利化為重點(diǎn)，進(jìn)一步推動人民幣跨境使用,，與此同時,，逐步開展個人境外直接投資試點(diǎn)，進(jìn)一步推動資本市場對外開放,。
央行統(tǒng)計(jì)顯示,，截至今年3月底，我國外匯儲備已達(dá)到3.4萬億美元,。如何利用好這部分存量,，并利用其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)“走出去”也成為下一步政策的要點(diǎn)之一�,！巴苿尤嗣駧诺目缇呈褂檬沁@幾年非常重要的一項(xiàng)工作,，這些年這方面業(yè)務(wù)發(fā)展也非常迅猛�,！敝x多說,，“今年1至5月份全國經(jīng)常項(xiàng)目下的跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到1.7萬億。下一步要研究要增加境外人民幣的流動性,，研究如何推動進(jìn)一步拓寬人民幣流出的渠道,。”
謝多強(qiáng)調(diào),，要開始研究推動開展跨境個人人民幣業(yè)務(wù),。在初期，要研究考慮將個體工商戶工資薪酬,、旅游,、留學(xué)等經(jīng)常項(xiàng)目下的個人人民幣的跨境支付納入到規(guī)范化的跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)�,！斑^去我們很多經(jīng)常項(xiàng)目支付也是自由的,，但主要是以美元支付，現(xiàn)在研究這部分怎樣進(jìn)行人民幣跨境支付�,？缇硞�人人民幣業(yè)務(wù)目前已經(jīng)在義烏試點(diǎn)起步,，下一步考慮向全國推廣�,！�