昨日大盤股繼續(xù)表現(xiàn)弱勢,，而中小盤股表現(xiàn)亮麗,。滬綜指收盤下跌0.61%，深成指下跌0.84%,，中小板指數(shù)上漲0.89%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.97%，二八特征非常明顯,。值得關注的是，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出2012年12月反彈以來的新高,，表明市場依舊青睞中小盤品種,。我們認為，創(chuàng)業(yè)板市場的強勁表現(xiàn)有深層次原因,，高估值有道理,。
成長性好
首先，數(shù)據(jù)顯示創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增長優(yōu)于主板和中小板,。按照2013年5月6日深交所發(fā)布的《深交所多層次資本市場上市公司2012年報實證分析報告》所述：2012年深交所上市公司平均營業(yè)收入同比增長4.71%,，其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板增長率分別為1.8%,、10.36%和15.69%,。而2012年深交所上市公司平均凈利潤同比下降11.52%，其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別下降12.87%,、10.2%和8.34%,。2012年主板、中小板,、創(chuàng)業(yè)板平均毛利率分別為18.1%,、21.52%和34.54%。創(chuàng)業(yè)板上市公司的營收增長是三個板塊中最高的,，而凈利潤同比負增長是三個板塊中最低的,，毛利率也是創(chuàng)業(yè)板獨占鰲頭。
再從深交所2012年上市公司研發(fā)投入數(shù)據(jù)看,，創(chuàng)業(yè)板公司的平均研發(fā)強度達到了5.41%,，居三板塊之首。同樣,，來自Wind的上市公司2013年一季數(shù)據(jù)也顯示：創(chuàng)業(yè)板公司的銷售毛利率是三個板塊最高的,，為34.33%，中小板和主板僅21.21%和18.08%,；同樣,，創(chuàng)業(yè)板的營業(yè)凈利率也是三者中最高的。這些數(shù)據(jù)都體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板高成長的特征,。
創(chuàng)新性突出
其次,，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新型特征十分突出。報告顯示,，2012年深交所戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司521家,，占深市上市公司總數(shù)的33.88%。其中主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板各83家,、219家和219家，分別占對應板塊公司總數(shù)的17.22%,、31.24%和61.69%,。這個數(shù)據(jù)說明創(chuàng)業(yè)板超過60%的公司所處行業(yè)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。一方面,，這些產(chǎn)業(yè)大部分屬于高新技術行業(yè),，受經(jīng)濟周期波動影響小，業(yè)績狀況相對穩(wěn)定,。另一方面,，這些創(chuàng)業(yè)板公司大部分處于成長期，公司發(fā)展速度較快,。第三,，未來在發(fā)展過程中將得益于國家政策的扶持,，有望取得超額收益。因此市場普遍給予較高的市盈率水平,。這種情況并非中國首見,，在歐美發(fā)達國家的二板市場也是這樣的。
高送轉(zhuǎn)預期刺激
第三,，近期創(chuàng)業(yè)板個股的強勁表現(xiàn)與進入7月后半年報將陸續(xù)披露有較大的關系,。預計半年報中有部分個股會進行中期分配，相關高送配概念往往受到市場的追捧,。
技術面保持強勢
第四,，從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的技術走勢看，從2012年12月開始的長期上升趨勢依舊保持得較好,。雖然在6月底受滬綜指重挫影響,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也快速下跌，但是隨后又馬上回升收復失地,，并創(chuàng)出新高,，儼然是受突發(fā)事件影響而被錯殺的走勢。
股市里有“強者恒強”的諺語,，在目前創(chuàng)業(yè)板上漲趨勢保持完好情況下,，后市繼續(xù)走強的概率較大。但考慮到創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過半年的上揚,，難免存在濫竽充數(shù)現(xiàn)象,，故選擇個股時還應仔細甄別。