高鐵概念第一股晉億實業(yè)關聯交易迷霧重重：公司從關聯公司晉正貿易有限公司采購原材料盤圓，再轉手賣給關聯公司浙江晉椿五金配件有限公司,，并且通過關聯公司之間的貿易形成應付賬款,。業(yè)內人士認為，該連環(huán)關聯交易不合商業(yè)邏輯,，疑點重重,。
不合商業(yè)邏輯
盤圓，又稱盤條,，即直徑10毫米以下鋼筋,。公司2012年年報稱，公司生產所需主要原材料為盤圓,，盤圓采購成本占生產成本的比重在70%左右,。2012年，公司向關聯公司晉椿公司銷售盤圓,，交易金額8345.7萬元,，占同類交易額的3.53%。一個值得注意的細節(jié)是,，公司銷售盤圓采取的是成本加成法,，而非通用的市價。
“從盤圓銷售的毛利看,，如果該筆關聯交易的價格不公允,，確實能操控利潤�,！鄙虾Ｄ持麜嫀熣J為,，這種關聯交易的定價方式和決策程序明顯存在問題，公司從晉正貿易采購盤圓賣給晉椿公司,，購買價是市場價,，而銷售價卻變?yōu)椤俺杀炯映伞保浅Ｃ黠@,，說明銷售價格是高于市場價的,。
對于關聯交易的問題，公司在2012年年報中解釋,，公司向關聯方晉正貿易采購盤圓和向關聯方晉椿公司銷售盤圓,，價格都是經雙方協商一致，以進貨價格為基礎,，加合理的成本費用和合理利潤確定交易價格,。
某會計事務所會計師認為，公司2012年年報沒有披露盤圓的具體價格，很難判斷與從其他非關聯方采購的價格孰高孰低,，但其中顯然有不太合乎常理的疑點,。從晉正貿易來看，其并不生產盤圓,，晉正貿易提供的盤圓應該也是從其他非關聯方采購而來,，采購價格中已經包含了行業(yè)平均利潤。晉正貿易再將盤圓銷售給晉億實業(yè),，至少要加上一定的費用和利潤,。如此推算下來，晉億實業(yè)的最終采購價格要高出直接從非關聯方采購的價格,。而從晉椿公司來看,，晉億實業(yè)將從晉正貿易采購來的盤圓再加一定的費用和利潤銷售給晉椿公司，那么晉椿公司的采購價格就更高了,。這一現象不符合商業(yè)運行的基本規(guī)則,，明顯不合理。
應付賬款背后
晉椿公司為什么要采購高于市場價格的原材料盤圓,？“這說明市場不好,，轉銷給關聯公司，以形成應付賬款,�,！睒I(yè)內人士推測晉億實業(yè)這一不尋常“舉動”的動機,。
該人士認為,，公司在年報中使用大段文字試圖說明關聯交易是公允的，對少數股東是有利的,，其實這反而證明晉億實業(yè)涉嫌操控利潤,。
有稅務專家分析，關聯企業(yè)間的商品交易,，往往采取抬高定價的策略轉移收入,，實現避稅。有些實行高稅率增值稅的企業(yè),，在向其低稅負的關聯企業(yè)購進產品時，有意抬高進貨價格,，將利潤轉移給關聯企業(yè),。這樣，既可以增加本企業(yè)增值稅扣稅額,，減輕增值稅負,，又可以降低所得稅負。
公司招股說明書顯示，2003年,、2004年,、2005年、2006年1—6月,，公司前五大供應商名稱,、內容、采購金額全部公布,，采購的盤圓均來自鋼鐵公司,，無一家貿易公司，也并無一家關聯公司進入前五名,。但到2012年,，公司年報中只有籠統一句話：“前5名供應商采購金額144，974萬元,，占采購總比重的50.12%,。”五大供應商各自金額和采購比重沒有明細,，五大供應商全部隱身,。
翻閱其年報可發(fā)現，2011年度公司沒有向晉正貿易采購,，但到2012年度,，公司向其的采購額就突然飆升到1.5億元。再對比公司的應付賬款,，2012年末,，公司應付賬款為3.04億元，比2011年年末的1.84億元飆升65.12%,。其中,，應付持有公司5%以上（含5%）表決權股份的股東單位和其他關聯方款項為8608萬元。晉億實業(yè)稱,，主要是新增加關聯方供應商晉正貿易公司,，給予公司信用期較長所致。言外之意,，公司缺乏資金,。
但事實上，公司有大筆資金用于銀行短期理財,。比如2012年1月10日至2012年3月30日,，公司用4.2億元購買工商銀行超短期理財產品，80天獲利139萬元,。2012年累計8次通過銀行理財,，累計獲利297萬元。而且，晉億實業(yè)還借錢給關聯的房地產開發(fā)商,，共借出2600萬元,，時間為2012年春節(jié)前后80天。