近期，相信很多觀眾都收到了品種越來(lái)越多、收益率越來(lái)越高的理財(cái)產(chǎn)品的廣告,。見(jiàn)到這種廣告之后,，您動(dòng)心了嗎？有沒(méi)有想買的意思,？您知道這里面的風(fēng)險(xiǎn)嗎,？理財(cái)產(chǎn)品的說(shuō)明書，您真的能看懂嗎,？在我們近期提到理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候,，經(jīng)常會(huì)提到一個(gè)相關(guān)的金融詞匯——影子銀行，那么這其中有什么樣的關(guān)聯(lián),？蘊(yùn)含著哪些風(fēng)險(xiǎn)和我們不知道的秘密,？央視財(cái)經(jīng)頻道主持人沈竹和特約評(píng)論員中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈共同評(píng)論,。
理財(cái)產(chǎn)品展開搶錢大戰(zhàn)�,，F(xiàn)在買高收益理財(cái)產(chǎn)品靠譜嗎？陸家嘴論壇專家激辯影子銀行,，看不見(jiàn),，摸不著，影子銀行是什么,？影子銀行是做好事的壞小孩嗎,？
理財(cái)產(chǎn)品熱賣，收益率節(jié)節(jié)攀高,。目前,，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已連續(xù)四周上漲,，從上周開始，不少銀行在加速發(fā)售一些中短期理財(cái)產(chǎn)品,，收益率幾乎是一天一個(gè)價(jià),。
北京市民：我怎么看這兩天理財(cái)產(chǎn)品利率這么高呀。
北京市民：嗨,，這錢緊嘛�,，F(xiàn)在各個(gè)銀行不都在攬儲(chǔ)嘛。
北京市民：這利率高對(duì)老百姓是好事,。
數(shù)據(jù)顯示,，上周72家銀行總發(fā)行563款理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行銀行數(shù)較上期報(bào)告增加11家,，發(fā)行量增加227款,，從收益區(qū)間看，年化收益率5%至8%的高收益產(chǎn)品占比高達(dá)17.51%,，較上周上升11.53%,，為今年以來(lái)的最高水平。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，多家銀行都展開了存款保衛(wèi)戰(zhàn),。
銀行工作人員：這不是年底了？半年底了,，咱們要得高,，肯定得給的高，各大銀行現(xiàn)在就這意思,，你也明白,，都在搶錢嘛。
金融市場(chǎng)的近期波動(dòng)使得陸家嘴金融論壇成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn),，一行三會(huì)大佬們?cè)谡搲系囊谎砸恍幸l(fā)了各方高度關(guān)注,。
孫艷(本臺(tái)記者)：今天上午，首先亮相的就是央行行長(zhǎng)周小川和證監(jiān)會(huì)的副主席莊心一,，他們將會(huì)圍繞著金融市場(chǎng)的改革和開放做主題的致辭和演講,，由于近期這個(gè)銀行流動(dòng)性，銀行缺錢的問(wèn)題是大家最為關(guān)注的,。
周小川(中國(guó)人民銀行行長(zhǎng))：金融市場(chǎng)歷來(lái)是個(gè)很靈敏的市場(chǎng),，對(duì)市場(chǎng)中的任何信號(hào)，都會(huì)有迅速反應(yīng),，因此既有助于發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,，金融市場(chǎng)也有助于修復(fù)市場(chǎng)中所發(fā)生的問(wèn)題。人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，并著力增強(qiáng)政策的前瞻性,，針對(duì)性和靈活性,，適時(shí)適度的進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),，適時(shí)調(diào)節(jié)市場(chǎng)的流動(dòng)性,，保持市場(chǎng)的總體穩(wěn)定。
早在昨天晚上,，與會(huì)嘉賓就針對(duì)近期金融領(lǐng)域里的熱點(diǎn)問(wèn)題展開激辯，多數(shù)人認(rèn)為,，最近兩周,，銀行間市場(chǎng)出現(xiàn)短期流動(dòng)性資金緊張的局面,，其中一個(gè)原因是大量的資金投入到了影子銀行里面,。目前，國(guó)內(nèi)影子銀行主要以銀行理財(cái)產(chǎn)品,，信托產(chǎn)品和民間融資的形式存在,，一些銀行通過(guò)在銀行間市場(chǎng)以借入利率3%左右的低成本資金，通過(guò)杠桿等形式,，進(jìn)入到影子銀行里面,，獲取10%以上的高收益，毫無(wú)疑問(wèn),，這樣的資金安排對(duì)影子銀行累積了大量的風(fēng)險(xiǎn),。
魯政委(興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：影子銀行真正的風(fēng)險(xiǎn)，就是來(lái)自于把風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的,，就是說(shuō)(把)比較保守的這些人的錢，把它放到有風(fēng)險(xiǎn)的投資標(biāo)的上,，我想監(jiān)管影子銀行真正的著眼點(diǎn),，應(yīng)該是充分地揭示投資標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，然后讓投資人自己來(lái)選擇,。
蔡洪平(德意志銀行亞洲區(qū)投資銀行執(zhí)行主席)：這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是動(dòng)態(tài)的，不是簡(jiǎn)單的,，關(guān)鍵要看實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展怎么樣，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展得好都盈利,，影子銀行問(wèn)題不大,，所以最后總是要有人還錢,，總有一個(gè)人買單。像小朋友玩的擊鼓傳花一樣,，最后手絹到誰(shuí)的手里停下來(lái),，那就是大的問(wèn)題了。
自2008年以來(lái),，中國(guó)的影子銀行規(guī)模不斷擴(kuò)大，標(biāo)準(zhǔn)普爾給出的數(shù)字是22.9萬(wàn)億元,，占GDP的44%,，而摩根大通給出的數(shù)字更是高達(dá)36萬(wàn)億元，占GDP的69%,。
趙錫軍：理財(cái)產(chǎn)品都蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn) 不受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)也可發(fā)理財(cái)產(chǎn)品
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō),，有一部分理財(cái)產(chǎn)品是銀行發(fā)的，他們可以看成是銀行的影子,，有一部分不見(jiàn)得是銀行發(fā)的,，那可能就是影子下的銀行發(fā)的了。銀行會(huì)告訴你這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品是不是他發(fā)的,，你自己要了解清楚,，但是總體來(lái)講，這個(gè)銀行和非銀行,，受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)和不受監(jiān)管的機(jī)構(gòu),，它可能都會(huì)發(fā)。應(yīng)該說(shuō),，銀行歸根結(jié)底是受到監(jiān)管,，拿到牌照來(lái)依法、依規(guī)來(lái)做金融業(yè)務(wù)的,。那么如果說(shuō)你沒(méi)有拿到牌照,，也不受監(jiān)管，你做了金融業(yè)務(wù)可能就是屬于影子了,。今天我們買的理財(cái)產(chǎn)品部分是受監(jiān)管的機(jī)構(gòu),，拿牌照的機(jī)構(gòu)發(fā)的，有些可能不是,，但是兩者都有可能會(huì)有風(fēng)險(xiǎn),，但是受監(jiān)管的，它在處置這些風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可能有相應(yīng)的一些措施預(yù)先會(huì)設(shè)置,。沒(méi)有監(jiān)管的可能在法律上沒(méi)有任何合法的地位,，也不能合法的保護(hù)投資者和購(gòu)買者的權(quán)益了，這就會(huì)帶來(lái)?yè)p失,。
劉戈：高利率的理財(cái)產(chǎn)品嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)都是影子銀行
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
其實(shí)簡(jiǎn)單說(shuō),，如果你在銀行里面你去拿一筆錢你要存,，如果要是給你的利息，就是上面人民銀行標(biāo)定的那個(gè)利息,，比如一年期定期三點(diǎn)幾,，那這個(gè)就是屬于正常的銀行的存貸款項(xiàng)目。除此之外,，其它的那些給你百分之五點(diǎn)幾的,，六點(diǎn)幾的，七點(diǎn)幾的,，十點(diǎn)幾的這些產(chǎn)品嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)都算影子銀行,，要不然他不會(huì)給你這么高的利率。
張琳：影子銀行野蠻生長(zhǎng) 迫切需要規(guī)范和引導(dǎo),；和這次銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張關(guān)系最密切的就是銀行大量發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品
(財(cái)經(jīng)頻道首席金融記者)
其實(shí)這影子銀行是這兩天一個(gè)熱度很高的話題,，在昨天晚上一場(chǎng)影子銀行的發(fā)展和監(jiān)管的浦江夜話上，我們就聽(tīng)到了一些有意思的比喻,。有人說(shuō)影子銀行像小孩的虎牙不能任其發(fā)展,，也有人說(shuō)影子銀行是個(gè)辦好事的壞小孩，我們要做的就是讓他變成一個(gè)好孩子,，在今天上午的大會(huì)討論中,，有不少媒體對(duì)嘉賓的提問(wèn)都是圍繞著影子銀行。雖然討論很熱烈,，但是我們能夠感受到,，大家都有一個(gè)相同的觀點(diǎn)，就是說(shuō)影子銀行是銀行體系的一種補(bǔ)充,，是一種金融創(chuàng)新,，還是有很大的發(fā)展空間，但是近年來(lái)的發(fā)展速度確實(shí)太快,，可以用野蠻生長(zhǎng)形容,，所以迫切需要規(guī)范和引導(dǎo)。
這兩天我也和一些業(yè)內(nèi)人士做了一些交流,，如果從狹義的角度講,，銀行體系之外行使商業(yè)銀行的功能，但是沒(méi)有受到嚴(yán)格監(jiān)管的機(jī)構(gòu)才是影子銀行,，這也是目前我們的監(jiān)管部門比較認(rèn)可的一種界定,，那其中主要指的是民間融資，這部分的規(guī)模目前大概在3萬(wàn)億左右,，應(yīng)該說(shuō)和這次銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張并沒(méi)有太大的關(guān)系,。如果從廣義的角度來(lái)看，所有有利于銀行體系之外的信用中介體系和信貸活動(dòng)都叫做影子銀行，那這樣算的話,，中國(guó)式的影子銀行體系就包括了民間借貸,、信托產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品等等,。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),，這部分的規(guī)模目前已經(jīng)是高達(dá)了36萬(wàn)億，其中和這次銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張關(guān)系最密切的就是銀行大量發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品,。比如說(shuō)這次導(dǎo)致銀行頭寸緊張的一個(gè)重要原因就是,，截止到6月底，大約是1.5萬(wàn)億的銀行理財(cái)產(chǎn)品要到期對(duì)付,，而銀行間是同時(shí)還要繼續(xù)發(fā)行大量的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)應(yīng)對(duì)存貸比等監(jiān)管指標(biāo)的考核,，但是大量的理財(cái)產(chǎn)品因?yàn)椴](méi)有和銀行的資產(chǎn)值之間有著很好的對(duì)應(yīng)，所以根據(jù)監(jiān)管部門做實(shí)這些資產(chǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)的要求,，有的商業(yè)銀行就要把表外業(yè)務(wù)納入到表內(nèi),，就要計(jì)提相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)撥備，那有的就要增加頭寸要向市場(chǎng)上去要頭寸,，向同業(yè)拆借，這就導(dǎo)致了6月份以來(lái)的流動(dòng)性緊張的局面,。在之前幾天召開的陸家嘴論壇新聞發(fā)布會(huì)上,，銀監(jiān)會(huì)的有關(guān)人士已經(jīng)表示，目前正在采取措施嚴(yán)控銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng),，防止影子銀行的風(fēng)險(xiǎn),。
王慶：老百姓投資理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)以后可能會(huì)加大
(重陽(yáng)投資總裁 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
實(shí)際上關(guān)于影子銀行沒(méi)有一個(gè)嚴(yán)格的定義，根據(jù)不同定義會(huì)有不同的估計(jì),，我們估計(jì)這個(gè)規(guī)模大概從低到13萬(wàn)億,，高的可能有20萬(wàn)億出頭。什么概念呢,？大概是GDP26%到40%,，而正常的從銀行系統(tǒng)出來(lái)的貸款，占中國(guó)GDP規(guī)模是超過(guò)了140%,，換句話說(shuō),，影子銀行不小，但是跟正規(guī)的銀行活動(dòng)比還是比較小的,。
就拿這次這個(gè)銀行間的流動(dòng)性的波動(dòng)來(lái)看,，我們就能看到這個(gè)影響，盡管影子銀行嚴(yán)格的說(shuō),，它是正規(guī)銀行系統(tǒng)以外的信用活動(dòng),，但是這次在銀行間發(fā)生的流動(dòng)性的波動(dòng)，不可避免地對(duì)影子銀行也造成了影響,，使影子銀行對(duì)他資金來(lái)源的穩(wěn)定性,，和資金的成本有更深刻的認(rèn)識(shí),，我相信對(duì)他以后的信用活動(dòng)也會(huì)更審慎，這就是為什么最近一段時(shí)間我們收到這些短信,，影子銀行提供的理財(cái)產(chǎn)品的利率上升,，也反映他們的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)意識(shí)在加強(qiáng)。實(shí)際上理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)本身在以前,，可能沒(méi)有被充分認(rèn)識(shí),，那么經(jīng)過(guò)這次銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的波動(dòng)，以及對(duì)銀行以外,，包括影子銀行的影響,，使大家對(duì)資金成本、資金的穩(wěn)定性有了更深刻的認(rèn)識(shí),，那么向前看,，我相信他們的這種非銀行的影子銀行的借貸行為也會(huì)更審慎。
趙錫軍：投資者要警惕高回報(bào)率背后暗藏的風(fēng)險(xiǎn)
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
前一段時(shí)間,，6月20號(hào)隔夜拆借利率的飆升,，漲的比較厲害，帶來(lái)了各家銀行流動(dòng)性趨緊,，但是流動(dòng)性趨緊后來(lái)又逐步的回落下來(lái),，回落下來(lái)以后，導(dǎo)致各家銀行都開始考慮我自己將來(lái)流動(dòng)性怎么來(lái)管理,，我要多準(zhǔn)備一些流動(dòng)性,，那么大家都開始來(lái)籌措這個(gè)流動(dòng)性。而理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行使大家籌措,，特別短期理財(cái)產(chǎn)品是籌措流動(dòng)性的一個(gè)很重要的手段,，所以大家都發(fā)，發(fā)了以后大家就競(jìng)爭(zhēng),，競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果就是你預(yù)期的回報(bào)率,，我這是承諾的回報(bào)率就會(huì)有相應(yīng)的上升。從某種意義上來(lái)講,，就是說(shuō)大家都緊張了,，那么我的利率高了，反映了我整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在不斷的提高,。作為投資者來(lái)講,，你買的時(shí)候不一定要看它的高利率，同時(shí)更多的要認(rèn)識(shí)到這個(gè)高的回報(bào)率后面隱藏了什么樣的風(fēng)險(xiǎn),。我們要提醒這個(gè)廣大的購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品投資者,，你一定要弄清楚你相應(yīng)的高回報(bào)率后面的風(fēng)險(xiǎn)。
趙錫軍：投資者一定要清晰理財(cái)產(chǎn)品中打包的產(chǎn)品是什么
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
更重要的一個(gè)問(wèn)題就是，我們金融究竟是干什么的,？是純粹的做擊鼓傳花,，還是純粹的做風(fēng)險(xiǎn)的配置？不要忘了我們金融是一個(gè)服務(wù)行業(yè),，它服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),。所以甭管什么樣的標(biāo)的，什么樣的風(fēng)險(xiǎn),，你最終都要看實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠帶來(lái)什么樣的回報(bào),，它需要什么樣的服務(wù)，它能夠提供什么樣的回報(bào),，這樣我們金融才有它的源頭,，才有它的根本，否則你就是自?shī)首詷?lè),，就是自己演戲自己看,。
目前來(lái)講，這些影子銀行的融資活動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)講,，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)講有支持的作用,，但是，它的作用的清晰度需要進(jìn)一步的明確,，是你真正的把理財(cái)產(chǎn)品的資金投到了需要的項(xiàng)目上頭去,，這些項(xiàng)目又對(duì)整個(gè)國(guó)計(jì)民生，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有作用,？還是說(shuō)我把理財(cái)產(chǎn)品的這個(gè)資金，名義上說(shuō)我投某些項(xiàng)目,，但是實(shí)際上用去別的炒作了,？這里頭要明確。不能讓我們老百姓看不懂打包的產(chǎn)品到底是什么,，這是核心,。實(shí)際上有些產(chǎn)品是某些銀行發(fā)行了，他從頭到尾,，從資金的募集到使用都很清晰的話,，那他自己管理是看得清楚的，關(guān)鍵就是有些是合作發(fā)行,，有些是代理發(fā)行的,。作為銀行來(lái)講，他推銷這個(gè)產(chǎn)品,，前半段他是知道和清楚的,，到使用的時(shí)候，這個(gè)項(xiàng)目不是他去管了，他就不清楚了,。如果是代理別人發(fā)行,，那整個(gè)過(guò)程不受他控制，那就更不清楚了,。如果是這部分的發(fā)展不加管理,，越來(lái)越大，規(guī)模各方面都越來(lái)越大的話,，可能就會(huì)出現(xiàn)失控的情況,。
劉戈：在現(xiàn)階段也沒(méi)有必過(guò)分放大影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)性
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
我覺(jué)得也不能杯弓蛇影，雖然是影子,，但是這個(gè)影子到底是多大,，其實(shí)是由光線，還有由白天還是晚上來(lái)決定的,。所以如果我們過(guò)分的把這個(gè)影子放的無(wú)限大,，那么產(chǎn)生一種危機(jī)的心理也沒(méi)有必要。因?yàn)橛袛?shù)據(jù),，現(xiàn)在從國(guó)內(nèi)外的對(duì)中國(guó)影子銀行的規(guī)模最高的分析,，是相當(dāng)于GDP的70%，也有另外的數(shù)據(jù)是40%,，而現(xiàn)在國(guó)際平均的是110%,。也就是說(shuō)，我們要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際平均的影子銀行相當(dāng)于GDP這樣的一個(gè)規(guī)模,，所以從大的方面來(lái)說(shuō),，我想沒(méi)有必要杯弓蛇影。
其實(shí)是有的一部分來(lái)說(shuō),，可以說(shuō)就是壞小孩在辦好事,，怎么說(shuō)辦好事呢？就是說(shuō)我們銀行的系統(tǒng)里面,，對(duì)于整個(gè)的監(jiān)管過(guò)于嚴(yán)厲的話,，那么對(duì)于銀行怎么樣去創(chuàng)造、激勵(lì),，讓他的機(jī)制能夠有新的這樣創(chuàng)新,？其實(shí)是在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，是有一些包括他的風(fēng)險(xiǎn)控制,，包括他的管理的流程,，對(duì)銀行是一種考驗(yàn)，在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中,，銀行在成長(zhǎng),。
王慶：要發(fā)揮影子銀行的作用 從而使其更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
(重陽(yáng)投資總裁 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
這次的流動(dòng)性波動(dòng),，以及對(duì)影子銀行的影響，更好的揭示了風(fēng)險(xiǎn),，所以以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的影子銀行的信貸活動(dòng)將會(huì)更規(guī)范,，同時(shí)我相信相關(guān)監(jiān)管當(dāng)局也會(huì)加強(qiáng)對(duì)影子銀行的管理和監(jiān)控，這樣才最終能夠發(fā)揮影子銀行的作用,，使它成為從小孩長(zhǎng)的更茁壯,，也最終能夠幫助實(shí)現(xiàn)所謂的金融系統(tǒng)能夠更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。