5月,，東吳證券對外公布了一紙定增預案,，擬募集資金52.08億元。預案一出,，外界紛紛表示“不靠譜”,。
正大力發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務的券商,，受凈資本約束，融資已是業(yè)內(nèi)家常便飯的事,。東吳證券再融資卻被質疑,，首當其沖是其資產(chǎn)管理業(yè)務。
三年來三易部門總經(jīng)理，產(chǎn)品業(yè)績并無起色,。目前東吳證券的5款集合理財產(chǎn)品中,，有3款截至2013年3月31日的資產(chǎn)凈值都未超過1億元，另2款產(chǎn)品截至2013年6月27日的份額凈值不到1元,。
三易部門總經(jīng)理
2009年,，東吳證券獲得資產(chǎn)管理業(yè)務資格。2010年2月11日,，第一只集合理財產(chǎn)品東吳財富1號誕生,。同年12月，第二只集合理財產(chǎn)品東吳財富2號成立,。兩只都是偏股型產(chǎn)品,。也正是這兩只產(chǎn)品始終拖累東吳資管業(yè)績。
截至今年6月27日,，東吳財富1號份額凈值僅0.6074元,，東吳財富2號為0.8453元。而截至今年一季度末,，前者資產(chǎn)凈值0.6323億元,，后者0.9291億元。兩只產(chǎn)品成立以來至今,，分別虧損39.26%和15.47%,，且在同類產(chǎn)品排名中都處于中等偏下位置。
東吳財富1號現(xiàn)任投資經(jīng)理是趙正風,，其已是該產(chǎn)品成立以來的第4任投資經(jīng)理,。最初，這只產(chǎn)品投資經(jīng)理是資管總部常務副總經(jīng)理的陳強,。產(chǎn)品成立2個月后,，投資經(jīng)理更換為時任資管總部總經(jīng)理助理的王位。同年10月,，時任資管總部總經(jīng)理的李純鋼親自操刀東吳財富1號。2011年4月,，投資經(jīng)理又更換回王位,。今年1月，趙正風才接管東吳財富1號,。
人事更迭頻繁,，與其扶不起的資管業(yè)績息息相關。不僅是投資經(jīng)理,，部門總經(jīng)理也更換頻繁,。任少華、李純鋼、馮恂,，三年多來,，資管部門已先后更替了至少3名總經(jīng)理。
今年4月底,，東吳證券發(fā)布公司管理層人事調(diào)整的公告,，總規(guī)劃師馮恂兼任資管部總經(jīng)理，總裁范力主持資管工作,。
根據(jù)資料,，馮恂此前曾在蘇州證券（東吳證券前身）工作，2005年跳槽至國聯(lián)證券任副總裁分管研究所工作,，并兼任國聯(lián)證券旗下合資投行華英證券董事一職,。回到東吳證券后,，馮恂出任總規(guī)劃師,，主持研究所工作。
蘇州一名金融高管向記者表示,，除個人原因外,，包括馮恂等東吳證券一系列的人事調(diào)整，可看作是地方政府要做強公司的決心,，“東吳證券是蘇州唯一的上市金融公司,，打好品牌相當重要，人才吸引傾向于熟悉的資源”,。
據(jù)了解,，這是東吳證券去年以來人事調(diào)整的延續(xù)，目標只有一個,，就是做大做強,，在2015年進入券商綜合排名的前20名。
上海證券一名非銀行金融分析師向記者表示,，東吳證券上市來,，由于盈利過度倚靠于經(jīng)紀業(yè)務導致業(yè)績下滑，為此,，公司逐步改善營業(yè)部配置,、投行傾向利用蘇州本地資源做債券承銷，“傳統(tǒng)業(yè)務輪到資管要好好抓一下”,。
企穩(wěn)思路
據(jù)了解,，東吳證券今年對資管業(yè)務的條線進行了較大幅度的調(diào)整。和許多券商開展資管業(yè)務一樣,，東吳證券早期推出的產(chǎn)品都以股票型為主,，目的是通過提升業(yè)績打響品牌,。然而，東吳財富1號,、2號的業(yè)績并不理想,，為此部門的首要工作，就是實現(xiàn)兩款產(chǎn)品的業(yè)績反轉,。
對比財富1號2012年末和今年一季度的報告,，東吳證券改變年底重倉股票的操作，反而加倉固定收益企穩(wěn)業(yè)績,。今年前三月,，產(chǎn)品的前十大倉位證券都為債券、貨幣產(chǎn)品,，權益類方面逐步建倉電子,、醫(yī)藥、公用事業(yè)等穩(wěn)定成長股,。同樣的操作也發(fā)生在財富2號,，產(chǎn)品重倉債券、中小板ETF,、杠桿基金,。
今年一季度，上述兩款產(chǎn)品已實現(xiàn)正收益,。而在本周殺跌探底行情下,，產(chǎn)品回報率略下滑至虧損，不過這并不影響企穩(wěn)的思路,。
“以往激進權益的做法風險大,，反轉業(yè)績是一個慢性過程，所以東吳較保守的操作還是能穩(wěn)住業(yè)績的,。雖然近期二級市場波動大導致產(chǎn)品業(yè)績下滑,，但穩(wěn)定的思路延續(xù)，未來還是能達到預期目標”,，前述分析師認為,。
企穩(wěn)成了東吳證券在集合產(chǎn)品的發(fā)展思路。自去年資管新政以來,，東吳并未如其他券商大規(guī)模推出高杠桿的分級產(chǎn)品,，相反，東吳證券發(fā)行了兩只債券產(chǎn)品,，財富4號、匯利1號,，以及現(xiàn)金增利的貨幣產(chǎn)品,。
上海一家券商資管人士告訴記者,，很多券商為打業(yè)績，頻繁推出高杠桿產(chǎn)品,，但由于過去經(jīng)驗有限且人才較少,，導致這些產(chǎn)品虧損嚴重，“要認清自己的優(yōu)勢,，知道自己能發(fā)揮的地方”,。
規(guī)模激增87倍
除集合理財產(chǎn)品外，東吳證券逐漸加大定向資管的投入,。
根據(jù)中證協(xié)頒布的最新排名,，東吳證券去年受托管理資本金總額高達440.65億元，排在券商第11位,。這個規(guī)模同比2011年的5億元,，增幅近87.13倍。
規(guī)模激增的背后,，源于東吳證券去年開展定向資管業(yè)務,。2011年，東吳證券524.3萬元的資管凈收入均來自集合業(yè)務,。2012年,，東吳證券開展定向資管業(yè)務，結構性行情下此業(yè)務帶來了巨額的規(guī)模和收入,，根據(jù)去年年報,，定向資管實現(xiàn)收入643.6萬元，資管凈收入1117萬元,，同比增幅接近八成,。
前述上海資管人士分析，東吳證券規(guī)模迅速增長或與其利用當?shù)刭Y源有關,。近年來,，東吳證券的戰(zhàn)略以“深耕蘇州”為主，蘇州地區(qū)目前擁有蘇州銀行和5家農(nóng)商行,，銀行存款,、貸款規(guī)模估計分別達1.6萬億元、1.28萬億元,，東吳證券的地緣優(yōu)勢不可忽視,。
東吳證券也對理財周報記者表示，資管業(yè)務條線與其它業(yè)務部門協(xié)作聯(lián)動,。具體的合作,，是與經(jīng)紀部門保留存量客戶與新客戶，與融資融券部推出質押式回購交易,。聯(lián)動投行方面,，東吳計劃發(fā)展資產(chǎn)證券化,，“確保項目從前端項目承攬、項目承銷,、后續(xù)監(jiān)督管理,，到后端份額登記轉讓流通、資金歸集和利益分配,、信息披露等環(huán)節(jié)形成一體化服務”,。
蘇州政府也在本地“十二五”金融規(guī)劃的文件中明確表示，東吳證券在完成上市后,，行業(yè)的綜合排名要在2015年末進入前20名,。業(yè)務配置上逐漸改善粗放式以經(jīng)紀為主導的模式，要提高投行收入占比至20%,。