5月,，東吳證券對外公布了一紙定增預案,，擬募集資金52.08億元。預案一出，外界紛紛表示“不靠譜”,。
正大力發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務的券商，受凈資本約束,，融資已是業(yè)內家常便飯的事,。東吳證券再融資卻被質疑，首當其沖是其資產管理業(yè)務,。
三年來三易部門總經(jīng)理,，產品業(yè)績并無起色。目前東吳證券的5款集合理財產品中,，有3款截至2013年3月31日的資產凈值都未超過1億元,，另2款產品截至2013年6月27日的份額凈值不到1元。
三易部門總經(jīng)理
2009年,，東吳證券獲得資產管理業(yè)務資格,。2010年2月11日，第一只集合理財產品東吳財富1號誕生,。同年12月,，第二只集合理財產品東吳財富2號成立。兩只都是偏股型產品,。也正是這兩只產品始終拖累東吳資管業(yè)績,。
截至今年6月27日，東吳財富1號份額凈值僅0.6074元,，東吳財富2號為0.8453元,。而截至今年一季度末，前者資產凈值0.6323億元,，后者0.9291億元,。兩只產品成立以來至今，分別虧損39.26%和15.47%,，且在同類產品排名中都處于中等偏下位置,。
東吳財富1號現(xiàn)任投資經(jīng)理是趙正風，其已是該產品成立以來的第4任投資經(jīng)理,。最初,，這只產品投資經(jīng)理是資管總部常務副總經(jīng)理的陳強。產品成立2個月后,，投資經(jīng)理更換為時任資管總部總經(jīng)理助理的王位,。同年10月，時任資管總部總經(jīng)理的李純鋼親自操刀東吳財富1號,。2011年4月,，投資經(jīng)理又更換回王位。今年1月,，趙正風才接管東吳財富1號,。
人事更迭頻繁,，與其扶不起的資管業(yè)績息息相關。不僅是投資經(jīng)理,，部門總經(jīng)理也更換頻繁,。任少華、李純鋼,、馮恂,，三年多來，資管部門已先后更替了至少3名總經(jīng)理,。
今年4月底,，東吳證券發(fā)布公司管理層人事調整的公告，總規(guī)劃師馮恂兼任資管部總經(jīng)理,，總裁范力主持資管工作,。
根據(jù)資料，馮恂此前曾在蘇州證券（東吳證券前身）工作,，2005年跳槽至國聯(lián)證券任副總裁分管研究所工作,，并兼任國聯(lián)證券旗下合資投行華英證券董事一職�,；氐綎|吳證券后,，馮恂出任總規(guī)劃師，主持研究所工作,。
蘇州一名金融高管向記者表示,，除個人原因外，包括馮恂等東吳證券一系列的人事調整,，可看作是地方政府要做強公司的決心,，“東吳證券是蘇州唯一的上市金融公司，打好品牌相當重要,，人才吸引傾向于熟悉的資源”,。
據(jù)了解，這是東吳證券去年以來人事調整的延續(xù),，目標只有一個,，就是做大做強，在2015年進入券商綜合排名的前20名,。
上海證券一名非銀行金融分析師向記者表示，東吳證券上市來,，由于盈利過度倚靠于經(jīng)紀業(yè)務導致業(yè)績下滑,，為此，公司逐步改善營業(yè)部配置,、投行傾向利用蘇州本地資源做債券承銷,，“傳統(tǒng)業(yè)務輪到資管要好好抓一下”,。
企穩(wěn)思路
據(jù)了解，東吳證券今年對資管業(yè)務的條線進行了較大幅度的調整,。和許多券商開展資管業(yè)務一樣,，東吳證券早期推出的產品都以股票型為主，目的是通過提升業(yè)績打響品牌,。然而,，東吳財富1號、2號的業(yè)績并不理想,，為此部門的首要工作,，就是實現(xiàn)兩款產品的業(yè)績反轉。
對比財富1號2012年末和今年一季度的報告,，東吳證券改變年底重倉股票的操作,，反而加倉固定收益企穩(wěn)業(yè)績。今年前三月,，產品的前十大倉位證券都為債券,、貨幣產品，權益類方面逐步建倉電子,、醫(yī)藥,、公用事業(yè)等穩(wěn)定成長股。同樣的操作也發(fā)生在財富2號,，產品重倉債券,、中小板ETF、杠桿基金,。
今年一季度,，上述兩款產品已實現(xiàn)正收益。而在本周殺跌探底行情下,，產品回報率略下滑至虧損,，不過這并不影響企穩(wěn)的思路。
“以往激進權益的做法風險大,，反轉業(yè)績是一個慢性過程,，所以東吳較保守的操作還是能穩(wěn)住業(yè)績的。雖然近期二級市場波動大導致產品業(yè)績下滑,，但穩(wěn)定的思路延續(xù),，未來還是能達到預期目標”，前述分析師認為,。
企穩(wěn)成了東吳證券在集合產品的發(fā)展思路,。自去年資管新政以來，東吳并未如其他券商大規(guī)模推出高杠桿的分級產品，相反,，東吳證券發(fā)行了兩只債券產品,，財富4號、匯利1號,，以及現(xiàn)金增利的貨幣產品,。
上海一家券商資管人士告訴記者，很多券商為打業(yè)績,，頻繁推出高杠桿產品,，但由于過去經(jīng)驗有限且人才較少，導致這些產品虧損嚴重,，“要認清自己的優(yōu)勢,，知道自己能發(fā)揮的地方”。
規(guī)模激增87倍
除集合理財產品外,，東吳證券逐漸加大定向資管的投入,。
根據(jù)中證協(xié)頒布的最新排名，東吳證券去年受托管理資本金總額高達440.65億元,，排在券商第11位,。這個規(guī)模同比2011年的5億元，增幅近87.13倍,。
規(guī)模激增的背后,，源于東吳證券去年開展定向資管業(yè)務。2011年,，東吳證券524.3萬元的資管凈收入均來自集合業(yè)務,。2012年，東吳證券開展定向資管業(yè)務,，結構性行情下此業(yè)務帶來了巨額的規(guī)模和收入,，根據(jù)去年年報，定向資管實現(xiàn)收入643.6萬元,，資管凈收入1117萬元,，同比增幅接近八成。
前述上海資管人士分析,，東吳證券規(guī)模迅速增長或與其利用當?shù)刭Y源有關,。近年來，東吳證券的戰(zhàn)略以“深耕蘇州”為主,，蘇州地區(qū)目前擁有蘇州銀行和5家農商行,，銀行存款、貸款規(guī)模估計分別達1.6萬億元,、1.28萬億元,，東吳證券的地緣優(yōu)勢不可忽視。
東吳證券也對理財周報記者表示，資管業(yè)務條線與其它業(yè)務部門協(xié)作聯(lián)動,。具體的合作，是與經(jīng)紀部門保留存量客戶與新客戶,，與融資融券部推出質押式回購交易,。聯(lián)動投行方面，東吳計劃發(fā)展資產證券化,，“確保項目從前端項目承攬,、項目承銷、后續(xù)監(jiān)督管理,，到后端份額登記轉讓流通,、資金歸集和利益分配、信息披露等環(huán)節(jié)形成一體化服務”,。
蘇州政府也在本地“十二五”金融規(guī)劃的文件中明確表示,，東吳證券在完成上市后，行業(yè)的綜合排名要在2015年末進入前20名,。業(yè)務配置上逐漸改善粗放式以經(jīng)紀為主導的模式,，要提高投行收入占比至20%。