近期在銀行體系內(nèi)出現(xiàn)的流動性波動引起市場廣泛關注,，無疑也將成為陸家嘴論壇的熱門話題。金融改革的迫切性在當前顯得尤為突出,�,！敖鹑诟母镩_放新布局”作為本屆陸家嘴論壇的主題恰逢其時。
業(yè)內(nèi)人士稱,，金融改革的首要目標是為了服務實體經(jīng)濟,。同時，實體經(jīng)濟要走出“困局”,，也必須依靠金融改革提供動力,。
國內(nèi)外頂尖的金融官員學者再度匯聚黃浦江畔，從昨晚開始,，在三天時間內(nèi)熱議世界經(jīng)濟新形勢和中國金融改革開放新布局,。
自從六年前陸家嘴論壇創(chuàng)辦始，每逢春夏之交,，全球金融市場都屏住呼吸,，傾聽陸家嘴發(fā)出的聲音；而近期中國銀行體系出現(xiàn)的流動性波動,，更讓本屆論壇成為輿論關注的焦點,。論壇有關流動性的討論，必將牽動市場敏感的神經(jīng),。
在M2高達百萬億的情況下,，貨幣市場資金時點性,、階段性短缺問題只是表面現(xiàn)象，它折射出金融體系內(nèi)部的深層次結構失衡問題,，而中國金融的結構性問題恰恰反映出中國經(jīng)濟結構存在嚴重痼疾,。如果不從制度上深刻變革，目前的流動性震蕩只能是更大更多危機的預演,。
金融價格雙軌制的存在,，讓資金“空轉”獲得了套利空間，滋生了影子銀行的興起,；金融產(chǎn)權的國有壟斷,，讓無效率的地方平臺和國企獲得大量資源，對民營和小企業(yè)貸款產(chǎn)生嚴重擠出效應,；金融體系的相對封閉,，讓國內(nèi)的金融機構處于政府的襁褓中，缺乏在全球市場的疾風暴雨中摸爬滾打的經(jīng)驗和能力……總之,，金融制度的缺陷已不能適應實體經(jīng)濟的發(fā)展,，金融改革的迫切性在當前顯得尤為突出。
我們發(fā)現(xiàn),，新一屆政府把未來五年中國經(jīng)濟的增長目標定在了7%,，提高了對經(jīng)濟適當減速的容忍度，這預示著持續(xù)多年的以投資拉動的外延式增長將告一段落,，也將為經(jīng)濟的結構調整騰出空間,。而在日前處理銀行間流動性問題上，央行并沒有像以往那樣“放水”,，而是采取市場化手段,，倒逼金融機構正視流動性管理，解決期限錯配問題,。從一系列的簡政放權,、夯實市場基礎的措施來看，“看得見的手”漸次淡出,、“看不見的手”發(fā)揮更大作用,，市場化脈絡日益清晰。我們認為,，深化金融改革開放,，進一步釋放改革紅利是解決金融滯后的唯一出路，也是實現(xiàn)結構調整和轉型升級,、幫助實體經(jīng)濟走出下滑“困境”的必然選擇。
六年前的陸家嘴論壇誕生于全球金融危機爆發(fā)之際,。而今天,，在美聯(lián)儲醞釀退出QE,，新興市場受到資金回流沖擊，市場普遍擔心中國經(jīng)濟“硬著陸”的時候,，本屆論壇被賦予了非同一般的意義,。陸家嘴的上空正飄過暴雨前的烏云，在風雨中翱翔的鳥兒姿態(tài)優(yōu)美而堅定,！推開窗戶,，期待市場化的暴風雨來得更猛烈些吧！
金融改革謀新布局 利率市場化扛大旗
多年的改革推進后,，目前金融改革已經(jīng)涉足深水區(qū),。5月6日召開的國務院常務會議研究部署2013年深化經(jīng)濟體制改革重點工作，從中可以看出,，今年金融領域改革的突破點包括利率市場化,、人民幣資本項目可兌換等。
雖然利率市場化,、資本賬戶開放并非新話題,，但是在當時的時點、經(jīng)濟環(huán)境下,，這兩項改革均有新內(nèi)容,。在前期改革中，最為關鍵,、重要的存款利率上限已上浮至基準利率1.1倍,，貸款利率下限則可下浮30%。而現(xiàn)在,，面臨的則是存貸款利率波動區(qū)間繼續(xù)擴大,。
“貸款利率下限取消在年內(nèi)可能實現(xiàn)，存款利率可能先開放中長期定期存款的上浮區(qū)間,，并逐步擴大到短期和小額存款利率,。”國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠日前透露,。
按照這一說法,，利率市場化的推進速度要快于市場預期。確實,，數(shù)月來國務院常務會議,、央行已經(jīng)頻繁提及利率市場化。那么,，與之配套的存款保險制度也應適時推出,。6月初央行曾表示，當前,，建立存款保險制度的各方面條件已經(jīng)具備,，實施方案經(jīng)過反復研究和論證,，各方面已形成共識，可擇機出臺并組織實施,。
作為金融改革的另一項重點,，權威人士透露，下一步人民幣資本賬戶可兌換推進的著力點可能放在目前限制較多,、差距較大的項目上,。具體而言，就是境外機構到境內(nèi)股票和債券市場直投融資,、個人對外直接投資（QDII2）,。
對于個人對外直接投資，上述人士透露,，會針對居民個人的財力,、抗風險能力和風險自擔意識、投資基本知識,、市場信息獲取渠道等資質,，通過審核和考試的形式，進行投資者資格認證,。除初期考慮引入總量控制外,，有資質的個人對外直接投資，包括實業(yè),、房地產(chǎn)和證券投資的,，按照實需原則供匯。試點初期可選取已在區(qū)域規(guī)劃和相關文件中做出相應規(guī)劃的上海,、天津,、溫州和深圳作為試點地區(qū)，待總結經(jīng)驗后再擴大范圍,。
而推出QDII2后,，我國居民個人可在境外購買股票、債券,、貨幣市場工具以及不動產(chǎn)等,，個人的投資渠道會大大拓寬，從而提升居民個人財產(chǎn)的保值增值能力,。
金融改革能否引領實體經(jīng)濟走出低迷
各項金融改革的逐一推進,，對于更好地服務實體經(jīng)濟無疑具有重要的意義。業(yè)內(nèi)人士預計,，今年下半年將召開的十八屆三中全會和中央經(jīng)濟工作會議上,，將對金融改革的最終方案指明方向。據(jù)記者了解，近期各個部委也在進行相關領域的調研,，為下半年會議的召開提供更加具有參考意義的改革建議,。其中,，金融改革將成為諸多改革領域中的重中之重,。
近日，上證報記者走訪了本輪經(jīng)濟下行過程中最具有代表性的長三角地區(qū),。在對部分銀行和企業(yè)的采訪中記者了解到,，盡管從總體看，經(jīng)濟的發(fā)展仍然是強健的,，但中小制造企業(yè)仍然沒有走出低谷,，而且有些企業(yè)的情況還在繼續(xù)惡化。其中,，陷入擔保鏈,、資金鏈斷裂困境的企業(yè)不在少數(shù)。
在采訪中,，記者感受最深的是,，當前經(jīng)濟中存在的很多問題，都是為不合理的增長方式所付出的成本,，經(jīng)濟結構轉型和金融改革已經(jīng)到了非進行不可的程度,。
需要向金融改革求解的問題還有很多。如：小微企業(yè)融資難與充裕的資金在銀行體系空轉的怪圈如何跳出,；利率雙軌制的問題如何破解,；民間融資與正規(guī)金融的關系如何處理。此外,，金融改革過程中也涉及法律與政策的完善,，這些基礎制度的健全，也是制約金融改革成敗的重要因素,。
一位宏觀經(jīng)濟分析師也對記者表示,，理順不暢通的機制，改變不合理的政策,，才是從根本上推動實體經(jīng)濟企穩(wěn)回升的唯一辦法,。“至少要做到貨幣信貸增長與實體經(jīng)濟的真實需求相匹配,，這是最基本的要求了,。”該人士表示,。
不過,，讓實體經(jīng)濟恢復活力、實現(xiàn)轉型升級，信貸資金的支持并不是全部,。在采訪中,，記者也看到了多項金融創(chuàng)新。如正在探索之中的林權抵押貸款,、海域權抵押貸款,、經(jīng)營權抵押貸款等，但在制度層面,，目前仍然缺乏一個有效的機制,。“允許金融機構在服務實體經(jīng)濟過程中試錯是必要的,�,！币患毅y行的有關人士說。